主持人 | 尹星
熱點(diǎn)板塊此消彼長
主持人：本周指數(shù)波動幅度依然較小，熱點(diǎn)板塊依然是泛舟上周說的“一條半”為主。消費(fèi)類出現(xiàn)了明顯的衰退跡象，但我發(fā)現(xiàn)，還是有能頂上的板塊存在。
泛舟：因?yàn)楸局軆墒谐山唤痤~始終在10000億元以上。在階段量能穩(wěn)住的背景下，熱點(diǎn)板塊出現(xiàn)震蕩，勢必會有其它板塊頂上。上周我對4月熱點(diǎn)板塊描述得很清晰了，主線一條半，輔線多條。上周末到本周初，有一條輔線被主力資金看中，直接分流了部分消費(fèi)類的資金，那就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。到了周二開始，同樣屬于成長科技的高端制造也出現(xiàn)資金明顯流入的跡象。如此，其它主線與輔線內(nèi)的資金就被加速擠出。
主持人：本周除了消費(fèi)，就屬電力震蕩最大。
泛舟：對！這就是市場在資金總量相對穩(wěn)定的背景下，熱點(diǎn)板塊此消彼長的結(jié)果。不僅僅是你說的兩大板塊，還有周期也在周三出現(xiàn)了籌碼松動的跡象，但由于周期中也含有成長科技上游材料的概念，波動幅度并沒有電力和消費(fèi)大。
主持人：那這段時間熱點(diǎn)板塊來回切換，豈不是短線操作難度很大？
泛舟：別帶有個人的主觀想法，跟著模式走，跟著信號來，倉位控制下即可。就這么幾條線，模式內(nèi)的就上，沒有信號就看。由于消費(fèi)、電力都屬于明顯衰退期，周期處于震蕩整固期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)及高端制造又剛起來，市場熱點(diǎn)讓人感覺有點(diǎn)亂是正常的。而且像消費(fèi)這類4月的最強(qiáng)主線，上周說了，沒有潰敗的跡象，本周依然沒有。因?yàn)檫@個板塊內(nèi)低位總有些標(biāo)的能在關(guān)鍵時刻頂上來，維持板塊一定的熱度。市場每個月都會有可持續(xù)的清晰主線，你只要能發(fā)現(xiàn)，再有交易的模式方法，操作難度就會大幅降低。
主持人：馬上進(jìn)入五月，指數(shù)和熱點(diǎn)板塊你怎么看？
泛舟 ： 指數(shù)短期處于多空博弈階段，尚未分出勝負(fù)。短中期還得有一次回壓。熱點(diǎn)方面，隨著年報披露的結(jié)束，相信中小市值成長科技類會重回市場漲幅榜前列。但傳統(tǒng)板塊也不會退得太快，五月中上旬會共存，隨著時間的推移，科技類逐漸占優(yōu)。
5月會不會風(fēng)格切換
主持人：節(jié)前果然再次出現(xiàn)消費(fèi)、電力板塊高標(biāo)股的大退潮，蕭蕭怎么看待這種炒作節(jié)奏？
海風(fēng)若雨蕭蕭：市場能打的消費(fèi)、電力這些品類市值都不大，“故事”空間也有限，顯然與高大上的科技屬性板塊不能相提并論，更不要說板塊還存在著盈利能力的巨大落差，所以這些股票高低位循環(huán)炒作特征比較明顯。市場共識是，消費(fèi)是今年主要的內(nèi)部挖潛方向，4月高層會議會有較多的政策利好，就與2024年12月會議期間市場爆炒消費(fèi)百貨是一回事。
主持人：你是說像2025年初一樣，4月爆炒過消費(fèi)，5月會再度出現(xiàn)風(fēng)格切換？
海風(fēng)若雨蕭蕭：不能簡單類比春季行情風(fēng)格切換。發(fā)動科技股行情有兩個必備要素，一個是流動性要素，一個是宏大故事要素，其中流動性是基礎(chǔ)條件，宏大故事是“催化劑”。每年一季度是流動性最寬松的時段，而DeepSeek的橫空出世把英偉達(dá)都直接“擊沉”了，則是最好的催化劑，所以才有了風(fēng)格大切換。但是目前觀察不到這兩個必備要素，尤其是“催化劑”，市場日成交萬億水準(zhǔn)，主打某一主題是足夠的，但是沒有“催化劑”，那就很難促動市場資金有序流動。就好比2023年9—10月，市場也處于跌勢，但是華為M60手機(jī)橫空出世，刺激了華為主題的炒作邏輯，連帶光刻機(jī)板塊都扶搖直上。5月會不會風(fēng)格切換，超寬松的流動性環(huán)境是指望不上的，就看有沒有催化劑了，如果沒有，那么市場只有繼續(xù)圍繞“三低”屬性的板塊展開輪動炒作。
保持低預(yù)期
主持人：市場還是沒有方向，下周驕陽怎么看？
驕陽：還是那個觀點(diǎn)，指數(shù)上盯住全球主要股指看即可。其實(shí)這里重要的不是指數(shù)，而是個股。當(dāng)前市場短期更多是游資抱團(tuán)行情，下周估計(jì)還是這樣。唯一的變數(shù)就是，指數(shù)面對30天線壓力，是選擇繼續(xù)震蕩呢，還是選擇往下殺一下？不管怎么走，總體是可控的，但是結(jié)構(gòu)是很糾結(jié)的。
主持人：那應(yīng)該怎么應(yīng)對呢？
驕陽：保持低預(yù)期，保持相對風(fēng)險可控的倉位，這個是前提。指數(shù)沒有新主線之前，更多思考真正持續(xù)成長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可能是未來2-3個月內(nèi)最好的思路。
主持人：本周表現(xiàn)最好的應(yīng)該是機(jī)器人板塊了。
驕陽：是近期T鏈不斷有實(shí)質(zhì)性催化出來，另外短期內(nèi)還是有不少其他催化消息落地，這點(diǎn)大家自己梳理一下會很容易發(fā)現(xiàn)。上周會議消費(fèi)端低于預(yù)期，但對人工智能表述是超預(yù)期的，所以使得板塊內(nèi)核心品種有了更大的韌性，換個說法，就是中軍穩(wěn)定，小弟們就可以表現(xiàn)了?？萍己拖M(fèi)就像蹺蹺板，資金從消費(fèi)流出，必然就是往科技上流入。
主持人：如果說當(dāng)下政策引導(dǎo)資金強(qiáng)化科技的話，除了機(jī)器人，還有哪些細(xì)分比較好？
驕陽：目前看，AISOC芯片、CPO整體最超預(yù)期的方向，不過要注意，近期演繹的是政策超預(yù)期+業(yè)績超預(yù)期，重點(diǎn)從這個條件下去思考是重中之重。對業(yè)績不及預(yù)期的板塊內(nèi)個股可別太上心。未來2-3個月，關(guān)注的一定要是真正成長性強(qiáng)的強(qiáng)者。
（本文已刊發(fā)于5月3日《證券市場周刊》，文中提及個股僅作分析，不作做投資建議。）
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