投資界的年度盛會(huì)——伯克希爾-哈撒韋股東大會(huì)拉開(kāi)帷幕?！肮缮瘛?span search-type="3" search-href="newsapp://nc/search?entry=articleKeyword&word=%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9">巴菲特再次全程參與，攜他的CEO接班人——伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人阿貝爾（Greg Abel）以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人賈因（Ajit Jain）共同回答股東提問(wèn)。
今年是巴菲特收購(gòu)伯克希爾公司60周年，今年的股東大會(huì)又被視為史上最重要的一場(chǎng)，因?yàn)樗赡苁前头铺刈詈笠淮稳虆⑴c的股東會(huì)，巴菲特在問(wèn)答環(huán)節(jié)尾聲宣布，他計(jì)劃向董事會(huì)提議，今年底就卸任CEO。那將是伯克希爾“巴菲特時(shí)代”落幕的開(kāi)始。投資者要為一個(gè)沒(méi)有巴菲特掌舵的伯克希爾做好準(zhǔn)備。
以下是股東大會(huì)更多內(nèi)容匯總：
【巴菲特：貿(mào)易不應(yīng)該被用作武器】
巴菲特被問(wèn)及本次大會(huì)的第一個(gè)問(wèn)題：“在2003年時(shí)，你曾在《財(cái)富》發(fā)表文章稱，應(yīng)該限制貿(mào)易逆差。而今年3月，你卻把特朗普發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)稱為一場(chǎng)‘經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)’。你對(duì)貿(mào)易壁壘的觀點(diǎn)改變了嗎？”
巴菲特表示：“我的意思是，在美國(guó)，我們應(yīng)該尋求與世界其他國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易，我們應(yīng)該做我們最擅長(zhǎng)的事情……貿(mào)易不應(yīng)該成為武器?！?/p>
【伯克希爾可能永遠(yuǎn)持有日本五大商社股票】
巴菲特：未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)出售手中的日本五大商社股票，這些公司經(jīng)營(yíng)紀(jì)錄非常優(yōu)秀。伯克希爾還會(huì)擴(kuò)大與日本公司的聯(lián)系，大約在日本投資了200億美元。
巴菲特指定接班人格雷格·阿貝爾表示，設(shè)想持有日本貿(mào)易公司股票至少50年，或永遠(yuǎn)持有。
【巴菲特談巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備】
巴菲特：我們現(xiàn)金數(shù)量確實(shí)是相當(dāng)高，但好的機(jī)會(huì)不會(huì)每一天都出現(xiàn)。不正確或不正當(dāng)?shù)耐顿Y，反而會(huì)損害投資人的利益。
巴菲特表示，他一直在尋找投資機(jī)會(huì)，并希望減少手頭現(xiàn)金——可能降至500億美元。他說(shuō)：“事情偶爾會(huì)變得極具吸引力。”
巴菲特：重大交易“極不可能”明天就發(fā)生，但在五年內(nèi)則并非如此。
【巴菲特：規(guī)模是伯克希爾業(yè)績(jī)的敵人】
巴菲特：“伯克希爾公司變得這么大真是太糟糕了。規(guī)模是伯克希爾業(yè)績(jī)的敵人，我不知道有什么好辦法來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題，這不是一個(gè)不可能解決的問(wèn)題。”
【巴菲特：房地產(chǎn)交易談判比股票困難得多】
巴菲特被問(wèn)及為何不買房： “就房地產(chǎn)而言，交易談判比股票困難得多，需要花費(fèi)大量時(shí)間，涉及多方?！?/p>
【阿吉特·賈恩：AI是一項(xiàng)改變游戲規(guī)則的工具】
在被問(wèn)及人工智能對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的影響時(shí)，伯克希爾保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩首次發(fā)言。
他表示，人工智能將成為保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)領(lǐng)域的真正顛覆者。不過(guò)伯克希爾在保險(xiǎn)領(lǐng)域的AI應(yīng)用上將采取“觀望”態(tài)度，尚未投入大量精力或資金把握這一機(jī)遇。賈恩同時(shí)指出，很多人在人工智能方面“最終是在花費(fèi)巨額資金追逐下一個(gè)時(shí)尚潮流”，伯克希爾不擅長(zhǎng)在下一個(gè)時(shí)尚事物上成為先行者。
【巴菲特：我不會(huì)為美國(guó)的現(xiàn)狀感到沮喪】
巴菲特被問(wèn)道：“長(zhǎng)期以來(lái)，你一直堅(jiān)信美國(guó)的韌性，而歷史也證明你是正確的。但今天，美國(guó)正經(jīng)歷一些巨大的變化，一些投資者也對(duì)“美國(guó)例外論”產(chǎn)生了質(zhì)疑。在你看來(lái)，我們的投資者是對(duì)美國(guó)過(guò)度悲觀了嗎？”
巴菲特：美國(guó)正在經(jīng)歷巨大和革命性的變化。但是回望過(guò)去百年，我們一直處在變化中，我們一直在批評(píng)各種事物……我認(rèn)為自己出生在美國(guó)非常幸運(yùn)，自上世紀(jì)30年代我出生以來(lái)，一切都發(fā)生了巨大改變。我們經(jīng)歷了大蕭條，我們經(jīng)歷了世界大戰(zhàn)，所以即使我們似乎沒(méi)有解決出現(xiàn)的問(wèn)題，我也不會(huì)灰心喪氣，也不認(rèn)為當(dāng)前的問(wèn)題會(huì)持續(xù)很久。
【巴菲特透露伯克希爾近期差點(diǎn)敲定一筆百億美元交易】
巴菲特透露，不久前“差點(diǎn)就花掉了100億美元”，但最終沒(méi)有動(dòng)手。他也強(qiáng)調(diào)：“我的意思是，當(dāng)遇到我們理解、認(rèn)為有價(jià)值且合理的投資機(jī)會(huì)時(shí)，做這些決定并不困難?！?/p>
【巴菲特：美國(guó)的財(cái)政問(wèn)題并非美國(guó)獨(dú)有的問(wèn)題】
巴菲特被問(wèn)及是否采取措施應(yīng)對(duì)美元走弱時(shí)表示，伯克希爾幾乎不會(huì)因?yàn)橐沟靡粋€(gè)季度或一年的財(cái)報(bào)更好看去做任何事情。他也強(qiáng)調(diào)，不會(huì)想持有任何他們認(rèn)為會(huì)貶得一文不值的貨幣資產(chǎn)。
巴菲特同時(shí)表示，美國(guó)的財(cái)政問(wèn)題令他害怕，但這也不是美國(guó)獨(dú)有的問(wèn)題。
對(duì)于增持日元資產(chǎn)，他表示日本的情況不一樣，現(xiàn)在借日元的成本也非常低。
【巴菲特：不會(huì)隨意投資在海外國(guó)家】
巴菲特：不會(huì)隨意投資在海外國(guó)家，除非有極好的機(jī)會(huì)。在蒙古沒(méi)有投資的計(jì)劃。
【賈恩：伯克希爾不想在壽險(xiǎn)領(lǐng)域與私募股權(quán)公司競(jìng)爭(zhēng)】
巴菲特表示，很多企業(yè)都想復(fù)制伯克希爾模式，但不愿讓CEO控制公司運(yùn)營(yíng)的所有資金。巴菲特說(shuō)：“他們的受托責(zé)任感有些不同，如果行不通，他們就會(huì)轉(zhuǎn)向其他事情?！?/p>
賈恩表示，伯克希爾不想在壽險(xiǎn)領(lǐng)域與私募股權(quán)公司競(jìng)爭(zhēng)。私募公司在經(jīng)濟(jì)向好時(shí)承擔(dān)著杠桿和信用風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在人壽保險(xiǎn)領(lǐng)域。只要經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好且信用利差較低，他們就能賺大錢，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)行為感到惱火。最終可能會(huì)以悲劇收?qǐng)觥?/p>
【巴菲特談年青投資者應(yīng)如何塑造自己的投資理念】
巴菲特：你與誰(shuí)交往極其重要。你要與比你優(yōu)秀的人相處，最終你會(huì)朝著你所交往的人的方向發(fā)展。
巴菲特：世界不會(huì)適應(yīng)你——你必須去適應(yīng)它。世界會(huì)犯大錯(cuò)，系統(tǒng)越復(fù)雜，意外就越多。這就是股市的由來(lái)。如果你害怕下跌，又為上漲而興奮，那只是人類的情感——但當(dāng)你投資時(shí)，你需要將這些情緒拋在腦后
【巴菲特談?wù)撁拦山诘拇蠓▌?dòng)】
巴菲特：自從收購(gòu)伯克希爾后，公司股價(jià)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)3次短時(shí)間里50%以上的大跌，而且公司當(dāng)時(shí)的基本面沒(méi)有問(wèn)題。與歷史上的大崩盤相比，過(guò)去幾十天的下跌根本不算什么。
【賈恩談自動(dòng)駕駛技術(shù)將如何影響保險(xiǎn)業(yè)】
賈恩表示，毫無(wú)疑問(wèn)，一旦自動(dòng)駕駛汽車成為現(xiàn)實(shí)，汽車保險(xiǎn)將發(fā)生“巨大”變化。
“大多數(shù)買賣的保險(xiǎn)都與駕駛員失誤有關(guān)，包括失誤發(fā)生的頻率、嚴(yán)重程度，以及相應(yīng)的保費(fèi)。如果這些新型自動(dòng)駕駛汽車更加安全，事故發(fā)生率更低，那么對(duì)這類保險(xiǎn)的需求就會(huì)減少，相反，它將被產(chǎn)品責(zé)任所取代。
他表示：“GEICO和其他公司都在為這一轉(zhuǎn)變做好準(zhǔn)備，我們將從為操作員錯(cuò)誤提供保險(xiǎn)轉(zhuǎn)向?yàn)楫a(chǎn)品錯(cuò)誤提供保護(hù)?！?/p>
【阿貝爾談接手后如何進(jìn)行資本配置】
阿貝爾表示，穩(wěn)固的資產(chǎn)負(fù)債表“是一項(xiàng)巨大的資產(chǎn)”，伯克希爾將擇時(shí)進(jìn)行部署。他表示，公司將繼續(xù)依靠管理人員來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，并依靠公司自身來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流，“我們永遠(yuǎn)不會(huì)依賴銀行或其他任何一方來(lái)獲得伯克希爾的成功。”
阿貝爾強(qiáng)調(diào)，伯克希爾在管理風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)督運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)方面將采用與過(guò)去60年來(lái)完全相同的理念。未來(lái)收購(gòu)公司或股票的理念也將保持不變。
【巴菲特：美國(guó)需要政府與產(chǎn)業(yè)在能源領(lǐng)域合作】
巴菲特談?wù)撁绹?guó)能源行業(yè)的投資機(jī)會(huì)時(shí)表示：“處理這個(gè)問(wèn)題的方法是政府和私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行某種形式的合作，就像戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期那樣?！?/p>
他還談到伯克希爾公司可以在這其中提供幫助：“我們確實(shí)有資本，而且我們實(shí)際上還掌握了一些罕見(jiàn)的知識(shí)”
【伯克希爾不能充當(dāng)野火災(zāi)害的“最后保險(xiǎn)人”】
阿貝爾表示，美國(guó)的野火風(fēng)險(xiǎn)“不會(huì)消失”，伯克希爾管理這些風(fēng)險(xiǎn)的方法包括維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施，并在惡劣天氣或火勢(shì)蔓延時(shí)切斷電源。伯克希爾不能充當(dāng)野火災(zāi)害的“最后保險(xiǎn)人”。
【巴菲特保證“不會(huì)用股東的錢做傻事”】
巴菲特向股東保證，伯克希爾不會(huì)將他們的錢用于公司認(rèn)為“愚蠢”的事情，如果伯克希爾真的這么做了，股東們“就應(yīng)該把我們趕走”。
他還打趣稱：“用別人的錢做傻事比用自己的錢更容易。這是政府普遍存在的問(wèn)題之一。我們不想把這種問(wèn)題帶給私營(yíng)企業(yè)?！?/p>
【如何評(píng)價(jià)科技巨頭正在大舉投資AI】
巴菲特表示，不進(jìn)行投資就能賺錢，總是要比投入重金賺大錢更好。以可口可樂(lè)為例，下游的灌瓶廠需要大量的資本，但對(duì)于賣糖漿的可口可樂(lè)公司而言，并不需要太多的資本。
巴菲特表示，未來(lái)觀察“七巨頭”公司會(huì)變得多么資本密集將非常有趣。在這個(gè)國(guó)家，很多資管行業(yè)的人通過(guò)關(guān)注他人如何投入資本而變得非常富有。
【巴菲特評(píng)“政府效率部”】
巴菲特表示，官僚主義非?！熬哂袀魅拘浴保掖_實(shí)沒(méi)有什么能制約它。如何控制政府收支平衡的問(wèn)題從未真正得到解決，這個(gè)問(wèn)題曾重創(chuàng)過(guò)許多文明。對(duì)于美國(guó)龐大的財(cái)政赤字，巴菲特表示這樣的事情是不可持續(xù)的。
他指出，美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有真正解決財(cái)政赤字的問(wèn)題，這從來(lái)都不是一個(gè)被徹底解決的議題。美國(guó)的財(cái)政赤字已經(jīng)不是可持續(xù)的模式，兩年也好，二十年也罷，我們不能永遠(yuǎn)依賴這種不可持續(xù)的機(jī)制。
巴菲特同時(shí)表示，自己不想接手平衡美國(guó)財(cái)政收支的工作，但 “削減成本的工作應(yīng)當(dāng)完成”。
【巴菲特警告：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“圣殿”可能被“賭場(chǎng)”取代】
巴菲特表示，美國(guó)資本主義取得了前所未有的成功。但是……這座宏偉的‘圣殿’催生了世界上前所未有的經(jīng)濟(jì)，然后又建了一座巨大的賭場(chǎng)。所以，你就有了賭場(chǎng)。在賭場(chǎng)里，每個(gè)人都玩得很開(kāi)心，有很多錢在交易等等……未來(lái)100年，美國(guó)必須確保圣殿不會(huì)被賭場(chǎng)取代，這一點(diǎn)非常重要。因?yàn)槿藗冋娴暮芟矚g去賭場(chǎng)。”
【如何評(píng)價(jià)伯克希爾仍在大量使用煤炭發(fā)電？】
在股東提問(wèn)中，阿貝爾遭到批評(píng)稱，伯克希爾能源公司仍在大量使用煤炭發(fā)電，同時(shí)在轉(zhuǎn)型新能源方面表現(xiàn)不佳。
阿貝爾表示，伯克希爾能源是政策的執(zhí)行者，在新能源政策方面需要與每個(gè)州進(jìn)行洽談，使用哪種能源很大程度上取決于各個(gè)州的政策，這不是伯克希爾能夠決定的。
阿貝爾同時(shí)講述了2000年代初愛(ài)荷華州電力結(jié)構(gòu)變化的軼事。他強(qiáng)調(diào)在州立法者的支持下伯克希爾投資了首個(gè)一個(gè)大型風(fēng)電項(xiàng)目，同時(shí)淘汰了燃煤機(jī)組。他也補(bǔ)充道，煤炭機(jī)組對(duì)維持電力供應(yīng)穩(wěn)定仍不可或缺。
【巴菲特：我的時(shí)間已經(jīng)到了 阿貝爾將在年底上任CEO】
巴菲特表示，明天伯克希爾董事會(huì)將開(kāi)會(huì)，有一項(xiàng)目前只有我和我的孩子們（也是公司董事）知道的提議。他將建議阿貝爾到年底時(shí)出任伯克希爾CEO。他“仍會(huì)留在公司”提供幫助，但“最終決定權(quán)”將屬于阿貝爾。
巴菲特表示，阿貝爾對(duì)此并不知情，除了他的子女外，其他董事會(huì)成員也都不知情。
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