5月2日，離岸人民幣出現(xiàn)了暴力拉升，日內(nèi)暴漲超過500點，創(chuàng)下近一個月新高。同一時間，港股市場也迎來狂歡，恒生科技指數(shù)大漲3.08%，小米、騰訊等科技股集體飄紅。中國釋放出了關(guān)于關(guān)稅戰(zhàn)談判最大的善意，就看美國要怎么應(yīng)對了。
很多人不理解為什么離岸人民幣這次大幅拉升是在釋放信號。就在人民幣暴漲前，白宮經(jīng)濟(jì)顧問斯蒂芬·米蘭就對彭博社放話："特朗普已明確表示將與中國達(dá)成協(xié)議，未來幾周關(guān)稅會迅速下調(diào)。"這番表態(tài)被解讀為白宮試圖給沸騰的貿(mào)易戰(zhàn)降溫。
此前美國已經(jīng)多次主動地明示暗示表態(tài)要與中國開啟對話談判，而我們之前已經(jīng)明確表態(tài)，首先中國并不怕貿(mào)易戰(zhàn)，但我們也愿意談。此次離岸人民幣如此快速的升值，就是我們用實際行動亮出可以談判的態(tài)度。
為什么這么說呢？大家是否記得，過去十幾年，美國曾多次呼吁人民幣升值，曾經(jīng)有段時間人民幣升值到6.31:1美元的時候，那時候的中美關(guān)系是不是相當(dāng)不錯？而上一次人民幣貶值是什么時候？是不是特朗普第一次發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)的時候，當(dāng)時人民幣采取了貶值的對應(yīng)策略。
現(xiàn)在是不是明白了，人民幣升值其實是美方更樂意看見的結(jié)果。
自美國實施對等關(guān)稅政策以來，作為全球貨幣風(fēng)向標(biāo)的美元指數(shù)，從4月2日104.26的高位持續(xù)下挫，至4月21日已跌至97.92的階段性低點，累計跌幅達(dá)6.1%。在此期間，歐元、英鎊、日元、韓元等全球貨幣都在不同程度的升值，而唯獨人民幣扛住了，始終維持相對穩(wěn)定態(tài)勢。
近期，美方通過多個渠道向中方傳遞談判意愿，中國商務(wù)部周五表示，美方近期通過相關(guān)方面多次主動向中方傳遞信息，希望與中方談起來。對此，中方正在進(jìn)行評估。
這一信號讓全球金融市場嗅到了“休戰(zhàn)”的可能性，做多情緒集中釋放，推動人民幣匯率暴力拉升，而且大概率這次談判會有結(jié)果。
從貿(mào)易談判的角度來看，美國為什么突然態(tài)度大轉(zhuǎn)彎？背后大概率是他們國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和政治壓力雙雙爆表。
先是美國企業(yè)開始“造反”，因為大量企業(yè)因為中美貿(mào)易摩擦，出現(xiàn)成本飆升，利潤被擠壓得所剩無幾的情況，紛紛向政府施壓。美國商會近期更是罕見地向白宮施壓，要求立即實施“關(guān)稅豁免機(jī)制”，并警告“不行動將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退”。
美國一季度GDP數(shù)據(jù)顯示，其經(jīng)濟(jì)的根基似乎正在動搖，失業(yè)率雖然維持在4.2%，但25至34歲的年輕就業(yè)率降至新的低點，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況顯得無力。可怕的是，最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)也并未如預(yù)期那樣帶來振奮人心的成績。4月美國新增17.2萬的就業(yè)數(shù)據(jù)看似亮眼，但平均工時縮短至33.2小時/周，制造業(yè)時薪增幅跌至十年最低。更諷刺的是，沃爾瑪貨架上62%的日用品庫存僅夠支撐23天。
這種情況下，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)快要“扛不住”了，迫切需要和中國緩和關(guān)系，重啟貿(mào)易談判尋求新的經(jīng)濟(jì)增長點，與此同時，美聯(lián)儲降息預(yù)期也升溫。
美國財政部長貝森特在5月1日公開喊話，直言“美債收益率已經(jīng)發(fā)出降息信號”，這種倒掛現(xiàn)象被市場解讀為“經(jīng)濟(jì)降溫預(yù)警”，盡管美聯(lián)儲5月大概率按兵不動，但投資者紛紛押注美聯(lián)儲年底前會降息100個基點。
在美國政府和美聯(lián)儲的拉鋸戰(zhàn)中，特朗普再次上演“變臉游戲”，此前揚言“炒掉鮑威爾”的他，在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后開始轉(zhuǎn)為溫和呼吁降息。這種態(tài)度轉(zhuǎn)變背后，是美國36萬億美元國債壓頂、季度到期債務(wù)高達(dá)6.5萬億的殘酷現(xiàn)實。而降息不僅能刺激美國經(jīng)濟(jì)，還能讓政府少付數(shù)百億美元利息。
"這不是人民幣的勝利，而是對美聯(lián)儲降息的押注。"一位華爾街資深交易員分析，市場相信，若美國經(jīng)濟(jì)因關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)惡化，美聯(lián)儲將被迫啟動降息和量化寬松。
這波人民幣狂漲的背后還是"金融博弈"，華爾街認(rèn)定特朗普為保連任不得不向中國讓步，而中國則以"太極推手"策略，迫使美方先示弱。
而我們在接到美國這些示好信號后，必然不會馬上松口，而是要好好評估對方的誠意。人民幣升值，在一定程度上可以看作是我們的一個試探動作。橋水創(chuàng)始人的觀點也很有意思，他表示人民幣升值可以給對方一個臺階下。
這一系列跡象都說明，中美雙方離談判越來越近了，而這對全世界來說都是好事。不過要注意的是，原來的全球化已經(jīng)結(jié)束了，想要回到關(guān)稅戰(zhàn)之前的狀態(tài)基本是不可能了，未來一定會朝著多級化方向發(fā)展。
視線轉(zhuǎn)回中國市場，4月制造業(yè) PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖，顯示出中國經(jīng)濟(jì)的韌性和復(fù)蘇潛力，一季度外資凈增持人民幣債券269億美元，同比增長84%，4月前半月更狂買332億美元。這些都說明人民幣的強(qiáng)勢絕非“曇花一現(xiàn)”。
中國這么多年一直強(qiáng)調(diào)全球要多級化，而貿(mào)易也必然會走向多級化。
長期以來，美國政府一直堅持單極化，單極化就是以美元為結(jié)算貨幣，以美國為貿(mào)易中心的全球化體系。而特朗普上任后的一些做法，其實也算是順?biāo)浦鄣耐呓饷绹郧皥猿值倪@種單極化模式。
5月2日，特朗普在大學(xué)畢業(yè)典禮上再一次建議商科學(xué)生投身工廠、造船廠、車間“搬磚，別天天想著搞金融投機(jī)。這話聽著是不是有些耳熟？
其實在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的眼光上，中國早就走在美國前面了，現(xiàn)在反而是特朗普在借鑒中國的經(jīng)驗。如今中美通過貿(mào)易戰(zhàn)都取得了一定的成果，只是美國的成果是在巨大的痛苦中“嘗到的”。
美國企業(yè)雖然在關(guān)稅戰(zhàn)中著實吃了苦頭，但是長期來看，這對美國制造業(yè)回流還是有意義的，盡管這個過程讓他們不太好受。
然而我們也得清晰的知道，任何的貿(mào)易的談判周期都非常長，而關(guān)稅問題涉及到每個國家對未來產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃，那么中美談判必然不會只依據(jù)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而是會考慮若干年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)。
所以中國跟美國之間的關(guān)稅談判也會是一個持久的過程，不可能光看一則新聞，就判定誰贏誰輸。其實在這個世界上，沒有絕對的輸贏，只有一代又一代的繁衍和生息罷了。
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