特朗普關稅“炸彈”突襲好萊塢，一直以來被視為關稅風險“避風港”的奈飛，也難逃一劫。

據(jù)環(huán)球網(wǎng)，特朗普提議對所有進口電影立刻加征關稅100%，理由是保護正在“迅速消亡”的美國電影業(yè)并促使生產(chǎn)回流。

作為主要流媒體平臺，周一奈飛股價因擔憂成本上升而下跌近2%。花旗分析指出，在最壞情況下，奈飛每股收益可能減少約6美元，降幅達20%，但公司有多種應對策略可能減輕影響。

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奈飛受創(chuàng)：關稅"避風港"地位不保

花旗分析師指出，奈飛此前被視為關稅風險的"避風港"，但特朗普的政策將直接打擊其商業(yè)模式。

據(jù)估計，奈飛年度內(nèi)容支出約170億美元，其中60%由奈飛自制，而自制內(nèi)容中約50%在美國境外生產(chǎn)。在100%關稅打擊下，奈飛每股收益可能減少約6美元，降幅達20%。

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面對潛在的EPS下滑風險，花旗分析師認為奈飛實際影響可能遠小于最壞情況，公司有多種選擇來限制影響，包括：

轉(zhuǎn)移制作至美國：若在美國制作內(nèi)容成本高出35%，實際EPS影響將降至約2美元/股。
限制美國用戶訪問海外內(nèi)容：通過控制內(nèi)容分發(fā)策略減少直接收益影響。
提高訂閱價格：若將增加的制作成本轉(zhuǎn)嫁給美國消費者，可能導致美國區(qū)域每用戶平均收入(ARPU)上漲約7%。

分析指出，這一關稅政策將對英國、加拿大、澳大利亞和新西蘭等主要好萊塢制作中心產(chǎn)生"毀滅性"影響。美國電影業(yè)和連鎖影院也將受到沉重打擊，制片廠可能不得不承擔更高的成本，消費者可能面臨更高的票價。

美國電影協(xié)會（MPI）的數(shù)據(jù)顯示，2023 年美國電影電視行業(yè)貿(mào)易順差 153 億美元，出口額達 226 億美元，與全球各主要市場的貿(mào)易均保持順差。

即便如此，過去二十年來，美國在與歐洲和亞洲國家的全球競爭中仍然處于劣勢，這些國家通過提供慷慨的稅收優(yōu)惠來抵消部分制作成本，以吸引電影制作人。

2024年，英國電影電視制作支出增長近三分之一至56億英鎊，其中約三分之二來自五大美國電影公司和三大美國流媒體平臺。

不過專家質(zhì)疑，電影實際操作存在巨大挑戰(zhàn)：究竟什么才算"美國電影"？如何定義"進口"？現(xiàn)有電影如何應對？這些問題目前均無明確答案。

前英國ITV主席Peter Bazalgette提出："對于在英國制作并通過互聯(lián)網(wǎng)全球分發(fā)的Netflix節(jié)目，如何征收關稅？"

巴克萊分析師表示，電影制片廠可能會凍結(jié)活動，直到"政策得到明確"。白宮并未提供進一步細節(jié)，僅表示"正在探索所有選擇以保障國家和經(jīng)濟安全"。