國(guó)資GP招商，轉(zhuǎn)型加速！
如果招商淪為“酒桌政治”，企業(yè)會(huì)付出什么代價(jià)？
“5日、12日赴杭州洽談；
13日—14日赴宜春市對(duì)接文旅、化學(xué)原料藥研發(fā)等項(xiàng)目；
19日至寧波對(duì)接戶外運(yùn)動(dòng)、鋼鐵批發(fā)等項(xiàng)目；
21日對(duì)接激光電視等項(xiàng)目；25日赴臨海招商……”
這份緊湊密集的行程安排，是浙江天臺(tái)縣投資促進(jìn)中心統(tǒng)計(jì)的當(dāng)月招商行程。
今年以來(lái)，不僅各機(jī)構(gòu)投資人紛紛開(kāi)啟出差模式，連各地政府黨政代表和招商人員都在密集飛行。從全國(guó)各地舉辦的投資推介會(huì)，到拜訪企業(yè)、設(shè)立駐外招商聯(lián)絡(luò)處，招商引資已經(jīng)成為全國(guó)各地的共同目標(biāo)。特別是不少城市，黨政“一把手”親自出面，講戰(zhàn)略、談合作。既有北上廣深這樣的一線城市，也有天臺(tái)縣、延吉圖們市等四五線城市，都投身到了這場(chǎng)席卷全國(guó)超強(qiáng)力度的招商“貼身肉搏戰(zhàn)”。
華南某地方國(guó)有資本投資平臺(tái)負(fù)責(zé)人陳清河對(duì)記者吐槽，“整個(gè)招商團(tuán)隊(duì)都出去了！穿梭大半個(gè)中國(guó)，幾乎每周都在出差，會(huì)談了幾十家企業(yè)和當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)。主要就是去各大明星風(fēng)投城市，找各類科技創(chuàng)新型企業(yè)?！?/strong>
如今，招商引資，不僅是創(chuàng)投人的KPI，更是地方政府的職責(zé)所在。連續(xù)兩個(gè)多月，各類政府招商始終在路上，沒(méi)有停歇，招商手段也是層出不窮。
“一把手”帶隊(duì)，每月外出招商不少于2次
“經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，項(xiàng)目是支撐，招商是關(guān)鍵?！边@已經(jīng)是各地方政府的新共識(shí)。
今年兩會(huì)后，全國(guó)各地一把手都在忙著“跨省串門”，各地政府和產(chǎn)業(yè)園區(qū)都在加大馬力，統(tǒng)籌謀劃推進(jìn)招商引資工作。
4月3日上午，吉林省延邊州政協(xié)副主席、圖們市委書(shū)記權(quán)大杰召開(kāi)了2025年鎮(zhèn)街項(xiàng)目建設(shè)和招商引資工作第一次分析會(huì)。他強(qiáng)調(diào)要爭(zhēng)分奪秒拼招商，全力以赴攻項(xiàng)目。
四川省涼山州，為了進(jìn)一步提升招商實(shí)效，成立州縣聯(lián)合的產(chǎn)業(yè)鏈招商小組，圍繞“五大產(chǎn)業(yè)鏈”精準(zhǔn)謀劃、主動(dòng)出擊——制定招商信息月報(bào)、周報(bào)，各科室分產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行研判，篩出重點(diǎn)信息、重要企業(yè)提級(jí)管理，由州領(lǐng)導(dǎo)作進(jìn)一步安排。1-3月，四川省涼山州各產(chǎn)業(yè)鏈牽頭部門、園區(qū)、駐外招商組、縣市洽談企業(yè)260余戶，外出招商85次，確定重點(diǎn)對(duì)接企業(yè)87個(gè)，促成新簽約項(xiàng)目22個(gè)，總投資額同比增長(zhǎng)62.06%。
還是四川省，眉山市將“一把手招商”作為項(xiàng)目招引的重要抓手。建立黨政主要負(fù)責(zé)人“一線攻堅(jiān)”招商機(jī)制，明確縣（區(qū)）、園（新）區(qū)黨政正職每月外出招商不少于2次，招商部門主要負(fù)責(zé)人駐外招商時(shí)間不少于50%。重點(diǎn)圍繞鋰電、晶硅光伏等13條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，開(kāi)展“鏈?zhǔn)秸猩獭薄＝衲暌詠?lái)，眉山市“一把手”率隊(duì)對(duì)接企業(yè)23家，促成10余家行業(yè)龍頭來(lái)眉考察。市委、市政府主要領(lǐng)導(dǎo)掛帥，對(duì)5億元以上重點(diǎn)在談項(xiàng)目，實(shí)行半月一調(diào)度、臺(tái)賬化跟蹤、節(jié)點(diǎn)化督辦。目前，眉山全市64個(gè)5億元以上在談項(xiàng)目中15個(gè)A類項(xiàng)目進(jìn)入簽約倒計(jì)時(shí)，江蘇超電等3個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目簽約落地。
“一把手”領(lǐng)銜、市區(qū)聯(lián)動(dòng)、園區(qū)協(xié)同，幾乎成了今年全國(guó)各地政府招商特色。各專職招商機(jī)構(gòu)一切圍繞項(xiàng)目干，以龍騰虎躍之雄風(fēng)吹響招商引資的集結(jié)號(hào)，掀起了“大干快上”新熱潮！除此之外，今年以來(lái)，Deepseek熱潮下，也引爆各地政府對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)的進(jìn)一步爭(zhēng)奪戰(zhàn)。就連各地省政府都在“科技渡劫”，大有“不學(xué)AI就下課”的意味。典型如浙江，全省30萬(wàn)黨政干部開(kāi)展AI培訓(xùn)。
3月18日，一張浙江省委黨校開(kāi)展人工智能通識(shí)及應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)專題培訓(xùn)的圖片火遍網(wǎng)絡(luò)。為期4個(gè)月的AI專題培訓(xùn)可謂聲勢(shì)浩大，培訓(xùn)對(duì)象主要是浙江省委黨校學(xué)員和各市黨政領(lǐng)導(dǎo)班子。每期課程將邀請(qǐng)一位專家學(xué)者或創(chuàng)新企業(yè)家授課，從通用知識(shí)、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用、相關(guān)政策、企業(yè)案例等幾方面，深度解讀AI相關(guān)知識(shí)及大模型使用方法，主要是幫助全省干部了解人工智能的戰(zhàn)略布局和宏觀政策。
而在浙江之外，長(zhǎng)三角各級(jí)地方政府近期類似動(dòng)作也不在少數(shù)。從講座到培訓(xùn)班，形式和規(guī)模雖然不一而足，但無(wú)一不以“全覆蓋”為目標(biāo)，甚至還會(huì)拉上當(dāng)?shù)卮笮推髽I(yè)負(fù)責(zé)人，培訓(xùn)現(xiàn)場(chǎng)成了招商會(huì)。一輪面向公務(wù)員隊(duì)伍的“人工智能培訓(xùn)”熱潮似乎逐漸成形。更是有網(wǎng)友熱評(píng)，“培訓(xùn)熱”已被視作了政府部門“AI焦慮”的產(chǎn)物。
一個(gè)月20天在做招待，每天應(yīng)付走訪領(lǐng)導(dǎo)
“白天陪領(lǐng)導(dǎo)看廠房，晚上陪喝酒表忠心，但該給的優(yōu)惠條款永遠(yuǎn)在‘走流程’?！?/strong>
某電子信息領(lǐng)域快速成長(zhǎng)企業(yè)，自2015年落戶某縣城工業(yè)園后，產(chǎn)值每年增長(zhǎng)30%，今年有望突破1.8億。駛?cè)肟燔嚨篮?，董事長(zhǎng)也面臨一大煩惱——來(lái)自各地的招商“誘惑”。
“明天某省領(lǐng)導(dǎo)要來(lái)，必須給個(gè)面子?！?/strong>負(fù)責(zé)人表示，“辦公室抽屜里放著好幾個(gè)地方擬好的招商引資落戶意向方案。不少地方招商干部都直接上門，開(kāi)出了不少誘人的搬遷落戶條件。有的提出減免加補(bǔ)助5000萬(wàn)元，有的開(kāi)出給28畝土地和扶持資金3000萬(wàn)的優(yōu)惠，還有的承諾可以和當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)企業(yè)合并打包上市等?！?/p> 在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大背景下，招商引資已從單一的政策優(yōu)惠競(jìng)爭(zhēng)，升級(jí)為制度環(huán)境、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、數(shù)字治理、情感鏈接的復(fù)合型競(jìng)爭(zhēng)。今天，除了長(zhǎng)三角、珠三角及環(huán)渤海地區(qū)，四川、江西、湖北、河南等中西部地區(qū)的引導(dǎo)基金設(shè)立速度明顯增加，四五線城市下沉發(fā)展基本已成大勢(shì)。而各地招商引資過(guò)程中，“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。就連合肥，合肥國(guó)資委規(guī)劃處處長(zhǎng)陳曉明接受采訪時(shí)都說(shuō)過(guò)：“確有優(yōu)質(zhì)企業(yè)被其他省市挖走。” 過(guò)去幾年，一批企業(yè)已經(jīng)倒下，穩(wěn)健活下來(lái)的實(shí)力企業(yè)必然需要找到更加適合自己生長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)土壤。以前，一個(gè)普通企業(yè)主要考察成本、地段、行政效率等，選址可能在附近看看就能定下，但現(xiàn)在企業(yè)甚至可以在一天之內(nèi)收到幾十個(gè)邀約，在返稅、教育、配資、訂單、戶口等方方面面可以對(duì)比增值條件，這就讓“參選”的各地政府和園區(qū)加劇PK。隨之也開(kāi)始出現(xiàn)一些無(wú)效動(dòng)作，比如不以落地為目的簽約、會(huì)談，接待、宣傳也成了招商引資人的必備作業(yè)?？雌饋?lái)繁忙一片，但實(shí)際落地企業(yè)并不理想。一些企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)抱怨和頭疼。 某新能源科技公司董事長(zhǎng)表示，他曾到全國(guó)不少地方考察投資環(huán)境，一些地方的普惠政策印出來(lái)比一本書(shū)還厚，資金、土地、補(bǔ)貼等都能提供。可一旦落戶，就很容易失去主動(dòng)權(quán)。之前的一些承諾“只聞樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”。 所以，各地園區(qū)要順利招商引資，不僅要解決自身的硬件配套和軟件服務(wù)，更要向上爭(zhēng)取更多的政策優(yōu)待乃至推動(dòng)頂層設(shè)計(jì)。同時(shí)，招商人員的專業(yè)化也成為各地政府的更高要求。 仍以合肥為例，安慶日?qǐng)?bào)曾對(duì)合肥招商團(tuán)隊(duì)做過(guò)一次報(bào)道。合肥市投資促進(jìn)局有一批數(shù)百人的招商團(tuán)隊(duì)，每個(gè)人負(fù)責(zé)研究特定的產(chǎn)業(yè)行業(yè)，每年有200多天在全國(guó)各地尋找值得投資的項(xiàng)目。團(tuán)隊(duì)專業(yè)到什么程度？在某地考察一家工廠時(shí)，招商人員看了廠房和設(shè)備后，直接報(bào)價(jià)：你這項(xiàng)目的投資額是3800萬(wàn)，這把企業(yè)負(fù)責(zé)人驚到了，因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目的實(shí)際投資額是3700多萬(wàn)。可見(jiàn)，企業(yè)擁抱資本、擁抱政府的前提，除了頂層規(guī)劃，更重要的是招商人深入的產(chǎn)業(yè)。 “并購(gòu)”成政府招商新抓手 銀行加速并購(gòu)貸款 值得注意的是，在地方政府眾多招商模式中，直接下場(chǎng)并購(gòu)上市公司，成為近兩年的主流模式之一。 廣州某國(guó)企董事長(zhǎng)陳風(fēng)告訴融中，“與其無(wú)效組隊(duì)去外地純招商，不如系統(tǒng)梳理自己的子基金項(xiàng)目圖譜，實(shí)現(xiàn)標(biāo)簽化，通過(guò)并購(gòu)和S基金等工具實(shí)現(xiàn)盤活。此外，一些國(guó)資引導(dǎo)基金陸續(xù)下發(fā)KPI，年內(nèi)要在某個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上以上市公司為抓手，系統(tǒng)發(fā)力并購(gòu)。招商引資，已經(jīng)從過(guò)去土地招商、稅收招商轉(zhuǎn)為了資本招商，現(xiàn)在進(jìn)入并購(gòu)招商、產(chǎn)業(yè)招商時(shí)代?！?/p> 據(jù)Wind數(shù)據(jù)及相關(guān)上市公司公告，2024年以來(lái)已有超過(guò)20家上市公司實(shí)控人變更為地方國(guó)資，僅去年7月就有10余起此類收購(gòu)案例，相對(duì)2023年全年才20家左右。特別是今年以來(lái)，科創(chuàng)板新增披露34單并購(gòu)交易，其中17單為現(xiàn)金重大重組及發(fā)行股份或可轉(zhuǎn)債購(gòu)買資產(chǎn)，僅3個(gè)多月便達(dá)到2024年全年同類別交易單數(shù)。 “有些國(guó)央企，連年虧損負(fù)債嚴(yán)重，加上低效的投資收益，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。重組邏輯下，經(jīng)營(yíng)效率低、急需回血的企業(yè)可以借機(jī)實(shí)現(xiàn)脫困。另一方面，越來(lái)越多政府已經(jīng)意識(shí)到VC/PE的返投效果未達(dá)預(yù)期，要轉(zhuǎn)變策略，通過(guò)收購(gòu)上市公司更直接高效地帶動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)招商引資。畢竟傳統(tǒng)稅收、基金招商等已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)瓶頸?！?strong>某券商機(jī)構(gòu)并購(gòu)負(fù)責(zé)人岑清，每天都要接待至少三撥咨詢上市公司并購(gòu)事宜的地方國(guó)資平臺(tái)負(fù)責(zé)人。
結(jié)合近一年來(lái)，包括山東、江蘇、安徽等多省份裁撤地方招商部門、取消基層招商指標(biāo)，以及從中央到地方發(fā)布的多個(gè)文件紛紛指向地方招商引資的制度規(guī)范，試圖打破過(guò)去拼土地、拼稅費(fèi)、拼補(bǔ)貼的“內(nèi)卷式”招商格局，以探索建立招商公司等新招商引資模式。招商改革已是大勢(shì)所趨。
但是需指出的是，地方國(guó)資收購(gòu)上市公司控制權(quán)是一個(gè)高杠桿游戲。不少地方國(guó)資并購(gòu)A股案例中，還會(huì)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓方約定業(yè)績(jī)承諾。
比如，2024年5月，海南國(guó)資委以?？禺a(chǎn)投約20億元拿下華鐵應(yīng)急控股權(quán)。但公司承諾2024年—2026年?duì)I業(yè)收入不低于32億/40億/50億，且三年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于20億，其中2024年2025年凈利不得低于6億元、6.3億元。除了業(yè)績(jī)承諾外，?？禺a(chǎn)投方還要求股東胡丹鋒積極推動(dòng)上市公司總部在交易完成起一年內(nèi)，由杭州遷址到海南，如在前述期限內(nèi)完成確有困難的，經(jīng)?？禺a(chǎn)投書(shū)面同意，可予以延長(zhǎng)或暫停遷址工作并在海南設(shè)立上市公司第二總部。
此外，目前并購(gòu)交易現(xiàn)金支付占比高，這也約束了大宗交易發(fā)生的概率。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年并購(gòu)交易中，現(xiàn)金占比達(dá)到75%，相比2019年高出10%左右。而在現(xiàn)金支付形式下，自有資金占比達(dá)到50%～70%，并購(gòu)貸款占比約30%～50%。
“如果是地方國(guó)資或者財(cái)政參與并購(gòu)，出資額在10億之內(nèi)，3-5億比較好辦，但超過(guò)這個(gè)現(xiàn)金額度，不僅面臨資金額度約束，而且決策流程通常很長(zhǎng)也很難。上市公司一次性能夠拿出10億元現(xiàn)金的也不多，民企更是少之又少?！贬褰忉?。
今年3月，金融監(jiān)管總局組織開(kāi)展適度放寬科技企業(yè)并購(gòu)貸款政策試點(diǎn)工作。對(duì)于“控股型”并購(gòu)，試點(diǎn)將貸款占企業(yè)并購(gòu)交易額“不應(yīng)高于60%”放寬至“不應(yīng)高于80%”，貸款期限“一般不超過(guò)七年”放寬至“一般不超過(guò)十年”，以支持科技企業(yè)，特別是“鏈主”企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)整合，暢通資本循環(huán)，通過(guò)并購(gòu)重組提升技術(shù)水平、擴(kuò)大協(xié)同效應(yīng)。試點(diǎn)政策一經(jīng)推出，包括工商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、北京銀行等全國(guó)各地銀行高度響應(yīng)，紛紛啟動(dòng)科技企業(yè)并購(gòu)貸款行動(dòng)計(jì)劃，支持科技企業(yè)并購(gòu)貸款試點(diǎn)業(yè)務(wù)。
不過(guò)，岑清表示，“由于貸款比例提高放大了并購(gòu)交易的杠桿風(fēng)險(xiǎn)，且科技企業(yè)并購(gòu)涉及復(fù)雜的技術(shù)評(píng)估和市場(chǎng)前景預(yù)判，所以提升對(duì)科技企業(yè)并購(gòu)貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，是試點(diǎn)銀行的當(dāng)務(wù)之急?！?/p>
無(wú)論如何，今天，地方國(guó)資整合走進(jìn)“深水區(qū)”，對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，控股上市公司也成為各地國(guó)資更為長(zhǎng)期和內(nèi)生性的戰(zhàn)略布局。
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