航運(yùn)界網(wǎng)消息，今年4月，OPEC+出乎意料地將5月的供應(yīng)量增加41.1萬(wàn)桶/天，遠(yuǎn)高于高于原計(jì)劃的13.5萬(wàn)桶/天。而在上周末，該組織決定在6月繼續(xù)大幅增產(chǎn)。
最初，OPEC+計(jì)劃在截至2026年9月的18個(gè)月內(nèi)逐步恢復(fù)220萬(wàn)桶/天的供應(yīng)。然而，在短短三個(gè)月內(nèi)，該組織已決定恢復(fù)近100萬(wàn)桶/天的供應(yīng)量。有報(bào)道稱，沙特威脅稱，如果成員國(guó)不遵守產(chǎn)量目標(biāo)，未來(lái)幾個(gè)月的供應(yīng)量也將大幅增加。這意味著，到今年四季度初，或?qū)⑻崆耙荒陮?shí)現(xiàn)220萬(wàn)桶/天的目標(biāo)。
在關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的影響下，石油市場(chǎng)一直面臨著巨大的需求不確定性，OPEC+政策的變化增加了供應(yīng)方面的不確定性。雪上加霜的是，OPEC+將逐月確定產(chǎn)量水平，將在6月1日決定7月的產(chǎn)量。
業(yè)內(nèi)人士指出，沙特在這場(chǎng)初見端倪的價(jià)格戰(zhàn)中走多遠(yuǎn)取決于其對(duì)于長(zhǎng)期低油價(jià)的容忍度。
沙特需要大約90美元/桶的價(jià)格才能夠平衡財(cái)政預(yù)算，遠(yuǎn)高于當(dāng)前的價(jià)格，沙特或?qū)⑼ㄟ^增產(chǎn)來(lái)降低其財(cái)政收支平衡水平。顯然，這也取決于供應(yīng)增加后油價(jià)的下跌幅度。
值得注意的是，OPEC+的這些更激進(jìn)的增產(chǎn)意味著石油過剩的局面將提前到來(lái)，市場(chǎng)在2025年全年都將處于供過于求的狀態(tài)。此前，ING預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在今年二季度達(dá)到平衡，三季度出現(xiàn)小幅短缺，并在四季度出現(xiàn)過剩局面。
盡管市場(chǎng)已預(yù)期到供應(yīng)會(huì)大幅增加，但油價(jià)仍對(duì)最新的供應(yīng)增長(zhǎng)做出了負(fù)面反應(yīng)，布倫特原油價(jià)格已跌至每桶60美元以下。目前的不確定性主要在于增產(chǎn)的幅度。ING已將今年剩余時(shí)間內(nèi)（今年二季度至四季度）布倫特原油的價(jià)格預(yù)測(cè)從每桶68美元下調(diào)至62美元，這使得2025年的平均預(yù)測(cè)價(jià)格從每桶70美元下調(diào)至每桶65美元。如果該組織再次改變政策，或者油價(jià)下跌使特朗普對(duì)幾個(gè)受制裁的產(chǎn)油國(guó)采取更激進(jìn)的措施，這種情況將會(huì)改變。
美國(guó)石油業(yè)放緩
油價(jià)疲軟將促使美國(guó)的鉆探活動(dòng)回落。根據(jù)達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)能源調(diào)查（Dallas Federal Reserve Energy Survey），只有當(dāng)油價(jià)達(dá)到每桶65美元時(shí)才能夠支撐石油產(chǎn)商繼續(xù)鉆探新井。由于西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）交易價(jià)格接近每桶50美元左右，鉆探積極性不高。在此背景下，2025年和2026年美國(guó)原油供應(yīng)增長(zhǎng)的可能性也隨之降低。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)現(xiàn)有479座鉆井平臺(tái)，這一數(shù)量低于4月初的峰值489座。另外，如果鉆探活動(dòng)得以維持，也不能保證轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)。在當(dāng)前的低油價(jià)環(huán)境下，生產(chǎn)商可能會(huì)推遲完成這些油井鉆探，從而導(dǎo)致已鉆探但未完井（DUC）庫(kù)存增加。
美國(guó)石油行業(yè)的放緩也對(duì)該國(guó)天然氣供應(yīng)產(chǎn)生了影響，因?yàn)榇罅?a class="keyword-search" >天然氣供應(yīng)與石油生產(chǎn)相關(guān)聯(lián)。這可能會(huì)給未來(lái)帶來(lái)隱患，尤其是在美國(guó)液化天然氣出口能力增加，天然氣需求更強(qiáng)勁的情況下。
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