五一假期后，A股迎來(lái)5月“開門紅”，三大指數(shù)全部漲超1%，其中滬指以光頭光腳中陽(yáng)線突破 3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下3316點(diǎn)的年內(nèi)新高。
從盤面上來(lái)看，可控核聚變概念股集體大漲，海陸重工等漲停。鴻蒙、算力概念股震蕩走強(qiáng)，南天信息等10余股漲停。機(jī)器人概念股反復(fù)活躍，南山智尚等多股漲停。
兩市合計(jì)成交 1.34 萬(wàn)億元，較前一交易日顯著放量 1668 億元，創(chuàng)下近期新高，量?jī)r(jià)配合良好，顯示資金入場(chǎng)意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)活躍度明顯提升，那么后續(xù)行情會(huì)如何演繹？
01五月不窮：政策與流動(dòng)性的 "雙輪驅(qū)動(dòng)"
股市里有一句老話叫"五窮六絕七翻身"。是說(shuō)五月股市容易陷入“窮途”，六月則逼近“絕路”，直到七月才能迎來(lái)翻身的機(jī)會(huì)。
事實(shí)上，從2010-2024年的走勢(shì)表現(xiàn)來(lái)看，A股已演變?yōu)?"四月疲軟、五月不窮、六絕七翻身" 的獨(dú)特節(jié)奏。
4月是年報(bào)和一季報(bào)集中披露期，2025年4月已有多家公司因財(cái)報(bào)未披露停牌，各種財(cái)務(wù)問題導(dǎo)致的股價(jià)暴跌，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)變臉的擔(dān)憂導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。
資金避險(xiǎn)情緒升溫，消費(fèi)白馬股如貴州茅臺(tái)因外資流出出現(xiàn)短期回調(diào)。
目前從剛剛走過(guò)去的4月份的走勢(shì)來(lái)看，又一次得到了驗(yàn)證。
5月政策工具箱全面發(fā)力：財(cái)政端超長(zhǎng)期國(guó)債、設(shè)備更新政策加速落地，貨幣政策降準(zhǔn)預(yù)期升溫，DR007利率中樞向政策利率回歸，市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境偏寬松。
02五月：消費(fèi)與科技的 "黃金搭檔"
展望5月A股市場(chǎng)表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩修復(fù)態(tài)勢(shì)，并以結(jié)構(gòu)性行情為主，風(fēng)格上有望回歸科技成長(zhǎng)。
配置方面，內(nèi)需消費(fèi)和科技成長(zhǎng)繼續(xù)作為值得關(guān)注的重點(diǎn)配置方向，紅利資產(chǎn)作為應(yīng)對(duì)沖擊的防御性資產(chǎn)仍有一定配置空間，黃金等“安全類資產(chǎn)”若出現(xiàn)調(diào)整，則可能構(gòu)成中期較好的布局機(jī)會(huì)。
消費(fèi)方面，食品飲料受益于成本壓力緩解和消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，2025年五一假期全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲銷售額同比增6.3%，預(yù)制菜滲透率有望突破15%。醫(yī)藥生物在政策支持（如創(chuàng)新藥出海、醫(yī)療設(shè)備國(guó)產(chǎn)化）和業(yè)績(jī)改善（Q1 利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18%）下，成為防御性配置首選。
科技方面，AI算力、華為科技（鴻蒙PC、華為昇騰算力一體機(jī)）
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