【PTA 裝置動態(tài)變化引發(fā)關(guān)注】恒力惠州 250 萬噸裝置檢修，逸盛大連 225 萬噸裝置檢修，臺化 120 萬噸裝置重啟。 PX 節(jié)前開工基本持穩(wěn)，節(jié)后國內(nèi)浙石化預(yù)計重啟，盛虹、遼陽 5 月存降負計劃，預(yù)計 PX 開工偏低維持，海外開工預(yù)計進一步下行。 PTA 節(jié)前開工環(huán)比下行，假期恒力惠州檢修，5 月后續(xù)恒力大連、虹港等存檢修計劃，嘉通、能投、中泰預(yù)計重啟，整體開工維持偏低水平。 需求端方面，節(jié)前聚酯開工持穩(wěn)，下游織造、加彈開工環(huán)比仍有下行，但原料價格企穩(wěn)回升下長絲產(chǎn)銷改善，庫存環(huán)比去化，短期開工或維持，遠月需求受關(guān)稅沖擊影響預(yù)計高度有限。 5 月 PX、PTA 整體去庫延續(xù)，遠月供需預(yù)計隨聚酯降負逐步走弱，PTA 加工費修復(fù)充分，關(guān)注逢低做擴 PXN 機會以及遠期 PTA 加工費逢高做縮機會。