從4月2日宣布實施“對等關(guān)稅”至今已經(jīng)過了一個月。期間，中美兩國互加關(guān)稅，絕大部分商品的稅率達到史無前例的100%以上，部分中國輸美產(chǎn)品甚至面臨245%的超高關(guān)稅。
從國民經(jīng)濟的角度來說，這種“軟脫鉤”無論對中國還是美國都是無法長期維持下去的。很難想象世界上最大的生產(chǎn)國和最大的消費國從此不再有任何生意上的往來。因此，在我看來談是肯定要談的，懸念在于是以何種形式以及什么時候進行。
4月底至5月初發(fā)生的諸多事件表明，中美談判的跡象已越來越明顯，至少可以從三個方面得出該結(jié)論。
一是中方不再只是單純否認兩國間進行貿(mào)易磋商。
5月2日，商務(wù)部表示，針對美國高層多次表態(tài)愿意與中方就關(guān)稅問題進行談判，中方正在進行評估。
之前外媒就有關(guān)于中美貿(mào)易談判的報道，我們這邊的回復(fù)基本上是純否認，而最近一次的表態(tài)用了“正在評估”的表述。
評估什么呢？不可能是美國政客毫無意義的喊話，這沒什么好評估的，只有美國開出了條件，才需要評估是否公平、合理，有沒有進一步談判的必要。同時，也表明我們沒有直接拒絕全部條件。
二是財新PMI創(chuàng)多個月來新低，國內(nèi)企業(yè)需要“強心劑”。
5月6日發(fā)布的4月財新中國服務(wù)業(yè)PMI為50.7，環(huán)比下降1.2個百分點，雖高于榮枯線但降至7個月來新低；企業(yè)信心受關(guān)稅擾動打擊，4月經(jīng)營預(yù)期指數(shù)錄得次新低，僅高于疫情時的2020年2月。
需要指出的是，相比國家統(tǒng)計局公布的PMI數(shù)據(jù)，財新PMI的調(diào)查重點偏向于中小民營企業(yè)，他們的看法可能更接近普通民眾對經(jīng)濟的體感。
不少人認為貿(mào)易戰(zhàn)只影響制造業(yè)，實則不然，服務(wù)業(yè)同樣會被波及。
這不難理解，出口減少了，由其衍生出的物流、航運等服務(wù)需求減少；制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)能下降，導(dǎo)致對金融、資金服務(wù)的需求下降；廠里干活的工人少了，訂外賣的跟著少、小飯店的客流量下滑，就連理發(fā)店的生意都會變少。服務(wù)業(yè)PMI與制造業(yè)PMI一同下降在意料之中。
相比大部分經(jīng)濟指標是對過往數(shù)據(jù)的總結(jié)，PMI反映的是受調(diào)查者對未來的預(yù)期和信心，是一個帶有預(yù)測性質(zhì)的指標。為了提振企業(yè)信心，需要一些好消息了，如關(guān)稅磋商等，至少讓大家覺得最壞的時候已經(jīng)過去，情況會逐步好轉(zhuǎn)。
三是中美兩國股市同時向好。
雖然5月6日美股三大指數(shù)全線下跌，但需要注意的是道瓊斯和標普500此前已“9連陽”，納斯達克同樣處于上漲通道。
國內(nèi)股市方面，港股恒生指數(shù)連續(xù)三天上漲，“五一”小長假期間單日上漲1.7%；A股三大指數(shù)在長假后的第一個交易日均漲超1%，就連離岸人民幣匯率也從近一個月前的7.42最高升破7.19大關(guān)。
我們可以把中美股市漲跌分成四個象限，即“中跌美跌”、“中漲美跌”、“中跌美漲”和“中漲美漲”。
第一種情況出現(xiàn)在特朗普剛宣布“對等關(guān)稅”時，該消息對兩國上市公司都構(gòu)成重大利空。
第二種情形可能發(fā)生在國內(nèi)出臺諸如降準降息、擴大財政刺激規(guī)模等增量政策，而美國那邊沒什么好消息時。
“中跌美漲”對應(yīng)美國與其他國家間的關(guān)稅預(yù)期緩和，典型如4月9日特朗普宣布暫時下調(diào)除中國外的所有國家的“對等關(guān)稅”至10%。
只有傳出對中國和美國都有利的消息時才會出現(xiàn)“中漲美漲”，基本上就一種情形屬于此類，即兩國間的貿(mào)易戰(zhàn)有所緩和。
資本接觸到的消息往往是最前沿甚至是尚未完全公開的，而且有任何風(fēng)吹草動立馬反映到金融資產(chǎn)的價格上去。
“五一”前后兩國股市（包括港股）同時走高是否暗示中美真的要開始談關(guān)稅了？結(jié)合前面兩個跡象，我覺得是很有可能的。
不過，大家不要以為一旦中美有了實質(zhì)性接觸，就表示貿(mào)易戰(zhàn)快結(jié)束了。相反，從某種角度來說談判預(yù)示著關(guān)稅博弈進入一個新的階段，是比互加關(guān)稅困難得多且需要精細化微操的階段。
互加關(guān)稅更多展現(xiàn)的是一種態(tài)度，而且加到100%后只是數(shù)字游戲而已，沒什么技術(shù)性可言。貿(mào)易談判完全不同，需要考慮經(jīng)濟、貿(mào)易、投資、監(jiān)管、科技、民生、地緣政治等諸多因素，比拼的是國家的綜合實力和談判代表的磋商技巧。
能否談出對本國更有利的結(jié)果，考驗著兩國最高層的智慧、勇氣和韌性。
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