財聯(lián)社5月7日訊（記者 周曉雅）科創(chuàng)企業(yè)迎來政策“大禮包”。
今日，央行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告（中國人民銀行 中國證監(jiān)會公告〔2025〕8號，以下簡稱《公告》），從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制等方面，對支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出多項重要舉措。
多家交易所同步出動作。根據(jù)《公告》精神，上交所、深交所、北交所同步配發(fā)《關(guān)于進一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的通知》，進一步提出細化支持措施。
梳理《公告》與相關(guān)通知，以下要點值得留意。
一是新增支持商業(yè)銀行、券商、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債，約160億元券商科創(chuàng)債有望近期落地；
二是股權(quán)投資機構(gòu)的科創(chuàng)資金使用靈活度提高，新增支持發(fā)行科創(chuàng)債用于私募股權(quán)投資基金設(shè)立、擴募；
三是科創(chuàng)債信披安排和申報材料簽章文件均得到簡化；
四是科創(chuàng)債配套支持措施完善，明確科創(chuàng)債適用融資審核“綠色通道”，支持發(fā)行人設(shè)置可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的創(chuàng)新條款；
五是優(yōu)化科創(chuàng)債做市等交易機制安排，將券商開展科創(chuàng)債承銷、做市業(yè)務(wù)情況納入券商年度評價、參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)或產(chǎn)品試點的考慮因素；
六是引導(dǎo)投資機構(gòu)加大對科創(chuàng)債投入，包括銀行理財、券商資管創(chuàng)設(shè)相關(guān)專項資管產(chǎn)品，公募創(chuàng)設(shè)科創(chuàng)類ETF，社保、企業(yè)年金等加大配置。
要點一：新增商業(yè)銀行、券商、金融資產(chǎn)投資公司等發(fā)行科創(chuàng)債
具體來看，《公告》從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制等方面，對支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出若干舉措。
一是支持金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)（以下簡稱股權(quán)投資機構(gòu)）發(fā)行科技創(chuàng)新債券。科技創(chuàng)新債券含公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等。
二是發(fā)行人可靈活設(shè)置債券條款，鼓勵發(fā)行長期限債券，更好匹配科技創(chuàng)新領(lǐng)域資金使用特點和需求。
三是為科技創(chuàng)新債券融資提供便利，優(yōu)化債券發(fā)行管理，簡化信息披露，創(chuàng)新信用評級體系，完善風(fēng)險分散分擔(dān)機制等。
四是將科技創(chuàng)新債券納入金融機構(gòu)科技金融服務(wù)質(zhì)效評估。
五是鼓勵有條件的地方提供貼息、擔(dān)保等支持措施。
從交易所的角度來看，3家交易所的通知首先聚焦在拓寬發(fā)行主體和募集資金使用范圍。上交所和北交所均提到，在繼續(xù)支持科創(chuàng)企業(yè)類、科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人發(fā)行科創(chuàng)債的基礎(chǔ)上，新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債，依法運用募集資金通過貸款，股權(quán)、債券、基金投資，資本中介服務(wù)等多種途徑，專項支持科創(chuàng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)。
深交所也表示，新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，科技創(chuàng)新債券發(fā)行人范圍則是科技創(chuàng)新類、科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人。
財聯(lián)社記者了解到，中信證券、國泰海通證券、中信建投證券、華泰證券、招商證券、東方證券、平安證券、銀河證券、國聯(lián)民生證券、華福證券、中銀證券等多家券商正在積極籌備科創(chuàng)債的申報和發(fā)行，約160億元券商科創(chuàng)債有望近期落地。
同時，券商科創(chuàng)債的相關(guān)配套支持措施也在研究中，近期將漸次落地，如支持證券公司發(fā)行科創(chuàng)債，募集資金出借給另類子公司用于科創(chuàng)領(lǐng)域股權(quán)投資，支持考核證券公司債券發(fā)行規(guī)模相關(guān)指標(biāo)時將科創(chuàng)債予以扣除等。
要點二：股權(quán)投資機構(gòu)的科創(chuàng)資金使用靈活度提高
此外，3家交易所還提到，新增支持股權(quán)投資機構(gòu)募集資金用于私募股權(quán)投資基金。
在這里提到的支持發(fā)行科創(chuàng)債的私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，要求具有豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績、優(yōu)秀管理團隊，且募集資金用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴募等。
在業(yè)內(nèi)人士看來，此前，股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債只能投向創(chuàng)投基金和政府出資產(chǎn)業(yè)基金，此次將用途拓寬至私募股權(quán)投資基金，有助于進一步提高股權(quán)投資機構(gòu)的科創(chuàng)資金使用靈活度，為更多中小型科技企業(yè)引入資金活水。
要點三：信披安排進一步簡化
交易所的通知中均提到進一步簡化信息披露安排，提升信息披露針對性和有效性，此舉也被業(yè)內(nèi)稱為可減輕企業(yè)信息披露負擔(dān)。
具體的簡化分為簡化科技創(chuàng)新債券信息披露安排和簡化申報材料簽章文件兩個方向。
在信披安排的簡化上，資產(chǎn)負債率不高于同行業(yè)平均水平、具有行業(yè)領(lǐng)先地位的科技型企業(yè)發(fā)行人可以申請適當(dāng)延長年度、半年度財務(wù)報告有效期；最近一期不存在重大不利變化的，可以列表形式簡要披露半年度財務(wù)報表等。
申報材料簽章文件的簡化，則是進一步簡化了科創(chuàng)債發(fā)行人發(fā)行階段董監(jiān)高和審計機構(gòu)簽章文件要求。
要點四：科創(chuàng)債適用融資審核“綠色通道”
交易所的通知中，進一步完善了科創(chuàng)債配套支持措施，旨在打造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的良好市場生態(tài)。
融資端，明確科創(chuàng)債適用融資審核“綠色通道”，突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)可以參照適用知名成熟發(fā)行人優(yōu)化審核安排；另外，鼓勵發(fā)行人創(chuàng)新設(shè)計債券條款，包括支持發(fā)行人設(shè)置可轉(zhuǎn)換為股權(quán)、票面利率與科創(chuàng)企業(yè)成長掛鉤等。
要點五：將券商科創(chuàng)債承銷、做市業(yè)務(wù)情況納入年度評價
投資交易端，則是優(yōu)化科創(chuàng)債做市等交易機制安排，適當(dāng)上浮科創(chuàng)債質(zhì)押折扣系數(shù)，并適度降低科技創(chuàng)新債券納入基準(zhǔn)做市券門檻。
鼓勵券商為科創(chuàng)債提供承銷與做市報價聯(lián)動服務(wù)，并將券商開展科創(chuàng)債承銷、做市業(yè)務(wù)情況納入券商年度評價、參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)或產(chǎn)品試點的考慮因素。
要點六：支持公募基金創(chuàng)設(shè)科創(chuàng)債類ETF，社保、企業(yè)年金加大科創(chuàng)債配置
同時，還引導(dǎo)投資機構(gòu)加大對科創(chuàng)債投入。包括支持銀行理財、券商資管創(chuàng)設(shè)投資于科創(chuàng)債或掛鉤科創(chuàng)相關(guān)指數(shù)的專項資管產(chǎn)品。
推動公募基金管理公司創(chuàng)設(shè)科創(chuàng)債類ETF，支持科創(chuàng)債類ETF通過質(zhì)押、做市等機制提升流動性。
支持社?；?、企業(yè)年金等中長期資金加大對科技創(chuàng)新債券及科技創(chuàng)新債券相關(guān)產(chǎn)品的配置。
從結(jié)算成本方面，還提到減免科創(chuàng)債交易結(jié)算相關(guān)費用。
科創(chuàng)債體量已破萬億
早在2021年，科創(chuàng)債在雙創(chuàng)債框架下正式啟動試點，至今走過逾4年的發(fā)展階段。市場人士研究提到，科創(chuàng)債發(fā)展到目前破萬億的體量絕非偶然，除了其產(chǎn)品設(shè)計上具有高效、靈活的融資特性外，還離不開投融聯(lián)動的良好生態(tài)。
比如，試點以來，上交所積極通過完善配套制度建設(shè)、加強投融對接、健全一二級市場聯(lián)動等方式增強科創(chuàng)債融資支持力度，著力建立服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的長效機制，努力打造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的科創(chuàng)債良好生態(tài)。
自2023年開始，上交所推動做市商開展科創(chuàng)債做市報價服務(wù)，將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準(zhǔn)做市券；同年，進一步降低科創(chuàng)債納入做市的門檻，引導(dǎo)做市商積極開展科創(chuàng)債報價交易等流動性服務(wù)。這提升科創(chuàng)債交易流動性，有效帶動了估值優(yōu)化，推動信用利差不斷壓縮，有效降低企業(yè)融資成本。
以2024年上交所發(fā)行的5年期AAA評級的科創(chuàng)債為例，其加權(quán)平均發(fā)行利率較同期限、同評級的普通債券低約20BP。
據(jù)了解，近期上交所正抓緊落實相關(guān)部署，推動各項措施落地見效。從券商科創(chuàng)債發(fā)行的熱度來看，政策為科創(chuàng)領(lǐng)域開辟了中長期增量資金。
“上交所將繼續(xù)堅持科創(chuàng)導(dǎo)向，持之以恒完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制，不斷提升制度的包容性、適配性。”上交所相關(guān)負責(zé)人表示，還將深入開展“三開門”服務(wù)，加大調(diào)研和溝通力度，持續(xù)改善市場生態(tài)，積極營造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的市場環(huán)境。
熱門跟貼