作 者丨崔文靜
編 輯丨姜詩薔
5月7日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，證監(jiān)會主席吳清參會并發(fā)言。
這是繼2024年9月后，吳清再次與中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤共同參加國新辦新聞發(fā)布會。彼時發(fā)布會召開后，A股迎來一波大漲。
此次發(fā)布會上，吳清一席發(fā)言，為提振資本市場底氣和信心，注入十足力量。
“前行路上有風有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風細雨還是狂風暴雨，是風高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實現(xiàn)中國股市穩(wěn)定健康發(fā)展。”吳清表示。
平準基金，是資本市場韌性的重要支撐。針對平準基金，中國人民銀行行長潘功勝表態(tài)，將堅定支持匯金公司在必要時實施對股票市場指數(shù)基金的增持，并向其提供充足的再貸款支持。這意味著，中央?yún)R金具備充足的“資金后盾”，股市平穩(wěn)提升可期。
資本市場的穩(wěn)步提升，離不開更多政策的支持。對此，吳清明確將逐步推出四方面政策，包括發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引，出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，優(yōu)化科技創(chuàng)新債券發(fā)行注冊流程等。
與此同時，債券市場“科技板”也將盡快推出。根據(jù)潘功勝介紹，目前有近100家市場機構(gòu)計劃發(fā)行超過3000億元的科技創(chuàng)新債券，預(yù)計后續(xù)還會有更多機構(gòu)參與。
中國股市四大“硬核底氣”
5月7日收盤，A主要股指集體上漲，上證指數(shù)超過3342點。
上漲背后，是一攬子金融政策出臺下，市場信心提振的體現(xiàn)。其中，證監(jiān)會主席吳清明確，中國股市擁有四大底氣和信心，更是為股市上漲注入充足動力。
根據(jù)吳清介紹，底氣和信心來源具體包括：
① 黨中央、國務(wù)院的堅強領(lǐng)導和維護市場穩(wěn)定的堅定決心、有力部署。
② 資本市場“1+N”政策體系的落地實施，推動市場內(nèi)在結(jié)構(gòu)發(fā)生了積極而深刻的變化，投融資協(xié)調(diào)的市場生態(tài)正加快形成。
③ A股市場“科技敘事”邏輯越來越清晰，集聚效應(yīng)日益明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的巨大潛力也將伴隨著經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展越來越顯現(xiàn)，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合發(fā)展，將為資本市場提供更多有價值的源頭活水。
④ A股市場估值水平實際上被業(yè)界認為仍處于相對低位。滬深300市盈率只有12.3倍，國內(nèi)市場主要指數(shù)市盈率都明顯低于標普500等全球主要指數(shù)。在全球市場面臨不穩(wěn)定因素明顯增多的環(huán)境下，中國資產(chǎn)的配置價值和吸引力在持續(xù)提升。
投資中國就是投資未來
A股底氣信心十足，資本市場的開放步伐也在不斷加快。
吳清在發(fā)布會上表示，投資中國就是投資未來。
面對外國記者有關(guān)“當前復(fù)雜多變的國際形勢是否會對中國資本市場對外開放產(chǎn)生影響”的提問，吳清明確表態(tài)，證監(jiān)會將堅定不移推進資本市場高水平對外開放，進一步完善對外開放格局，從四大維度出發(fā)，穩(wěn)步推出一系列對外開放的務(wù)實舉措。
舉措一：持續(xù)擴大機構(gòu)開放。
進一步優(yōu)化合格境外投資者準入服務(wù)，高效辦成資格審批與開戶“一件事”，進一步擴大投資范圍。支持符合條件的外資機構(gòu)申請證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)資格。鼓勵境外投資機構(gòu)依規(guī)設(shè)立投資境內(nèi)的人民幣基金。
舉措二：進一步豐富產(chǎn)品供給。
推進期貨期權(quán)向合格境外投資者開放，支持境內(nèi)外期貨交易所擴大商品期貨結(jié)算價授權(quán)合作。深化交易所債券市場對外開放，將REITs等納入滬深港通標的。
舉措三：不斷深化市場開放。
梳理優(yōu)化境外上市備案機制、流程和相關(guān)要素，提高境外上市備案質(zhì)效。大力支持上海國際金融中心建設(shè)和鞏固提升香港國際金融中心地位，穩(wěn)步推進人民幣股票交易柜臺納入港股通、支持在港推出跨境投資和風險管理產(chǎn)品等對港合作各項措施。
舉措四：加強雙多邊跨境監(jiān)管合作。
堅持尊重規(guī)律、尊重規(guī)則，積極塑造穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境，進一步加強證券監(jiān)管和審計監(jiān)管方面的合作，維護企業(yè)在境外市場正當利益，并創(chuàng)造條件支持優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸內(nèi)地和香港股市，同時做好投資者合法權(quán)益保護。
3000億彈藥已就緒，債券市場“科技板”即將到來
資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，離不開政策的支持。在5月7日召開的新聞發(fā)布會上，一系列政策利好相繼推出。
其中，類平準基金與債券市場“科技板”，是人民銀行與證監(jiān)會聯(lián)手，為資本市場送上的“定心丸”。
類“平準基金”方面，潘功勝表示，將堅定支持匯金公司在必要時實施對股票市場指數(shù)基金的增持，并向其提供充足的再貸款支持。
吳清亦表態(tài)，全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準基金”作用；配合中國人民銀行健全支持資本市場貨幣政策工具長效機制，更好發(fā)揮市場各參與方的穩(wěn)市功能。
今年4月召開的中央政治局會議曾明確創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”。此次發(fā)布會上，潘功勝進一步表示，針對科技型企業(yè)、股權(quán)投資機構(gòu)的特點，已經(jīng)對科技創(chuàng)新債券的發(fā)行交易、信息披露、信用評級等制度安排進行了完善，健全了與科技創(chuàng)新融資特點相適應(yīng)的配套規(guī)則體系。相關(guān)政策和準備工作已經(jīng)基本就緒。
根據(jù)潘功勝介紹，初步統(tǒng)計，目前有近100家市場機構(gòu)計劃發(fā)行超過3000億元的科技創(chuàng)新債券，預(yù)計后續(xù)還會有更多機構(gòu)參與。
值得注意的是，為了支持股權(quán)投資機構(gòu)在“科技板”發(fā)行長期限的債券融資，人民銀行會同證監(jiān)會創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風險分擔工具。該工具由人民銀行提供低成本的再貸款資金，可以購買科技創(chuàng)新債券，同時與地方政府、市場化增信機構(gòu)一起，采取多樣化的增信措施，共同參與分擔債券投資人的違約損失風險，還可以有效降低股權(quán)投資機構(gòu)的發(fā)債融資成本，支持其發(fā)行更長期限，比如8年期、10年期債券。
四大措施幫助企業(yè)應(yīng)對美加征關(guān)稅沖擊
上市公司是資本市場的主力軍，為了進一步激發(fā)上市公司活力，根據(jù)吳清介紹，目前證監(jiān)會正在抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引，以進一步完善“并購六條”配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組，圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯“強身健體”、激發(fā)活力、提高質(zhì)量，不斷提升創(chuàng)新能力以及風險抵御能力。
與此同時，下一步，證監(jiān)會將從四方面出發(fā)，盡力幫助受影響企業(yè)應(yīng)對美加征關(guān)稅的沖擊。
① 進一步加大走訪幫扶。從2024年到今年3月底，證監(jiān)會會同地方政府累計走訪2352家上市公司，幫助企業(yè)解決了3300多余項痛點難點問題，證監(jiān)會將繼續(xù)會同相關(guān)方面抓好這項工作。
② 優(yōu)化監(jiān)管安排。對于確實受關(guān)稅政策影響比較大的上市公司，在股權(quán)質(zhì)押、再融資、募集資金使用等方面增強監(jiān)管包容度，幫助紓困解難。進一步完善信息披露豁免相關(guān)規(guī)則，進一步引導上市公司加強與投資者有效溝通。
③ 支持轉(zhuǎn)型升級，特別是支持上市公司通過并購重組轉(zhuǎn)型升級。去年“并購六條”發(fā)布以來，滬深兩市披露重組項目近1400單，同比增長40%，其中重大資產(chǎn)重組超160單，同比增長2.4倍。
④ 強化多層次資本市場產(chǎn)品和服務(wù)支持。支持上市公司利用股、債、REITs等多種工具開展直接融資，也鼓勵符合條件的境內(nèi)企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市，增強全球市場拓展能力。
《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》發(fā)布實施
吸引中長期資金入市，這是證監(jiān)會等多個部門近年來的共同努力方向。吳清表示，下一步，證監(jiān)會將更大力度“引長錢”，協(xié)同各方繼續(xù)提升各類中長期資金入市規(guī)模和占比；更好體現(xiàn)基金管理人與投資者同甘共苦、共同發(fā)展、相互成就，努力形成“回報增—資金進—市場穩(wěn)”的良性循環(huán)。
其中，最值得關(guān)注之處在于，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》于5月7日發(fā)布實施。
此番改革強調(diào)“四個突出”。
突出一：強化與投資者的利益綁定。
重點是改革基金運營模式，督促行業(yè)回歸“受人之托、代客理財”的本源。優(yōu)化主動權(quán)益類基金收費模式，業(yè)績差的必須少收管理費，通過浮動管理費收取機制，扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。同時，把業(yè)績是否跑贏基準、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，督促基金公司從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D(zhuǎn)變。此外，提高基金公司高管、基金經(jīng)理用獎金跟投自己產(chǎn)品的比例要求，并適度延長鎖定期，讓這些“關(guān)鍵少數(shù)”與投資者利益更為一致。
突出二：增強基金投資行為穩(wěn)定性。
針對基金“風格漂移”“貨不對版”等問題，要求為每只基金產(chǎn)品設(shè)定清晰的業(yè)績比較基準，作為衡量產(chǎn)品真實業(yè)績的“尺子”，避免產(chǎn)品投資行為偏離名稱和定位，盡量確保投資者所見即所得。同時，圍繞鍛造長期投資的長板，建立健全監(jiān)管部門、自律組織、評價機構(gòu)、公司自身等全方位激勵約束機制，督導基金公司全面實施長周期考核，明確三年以上考核權(quán)重不低于80%，減少基金經(jīng)理“追漲殺跌”現(xiàn)象，提高產(chǎn)品長期收益。
突出三：提升服務(wù)投資者的能力。
引導基金公司、基金銷售機構(gòu)優(yōu)化投資研究、產(chǎn)品設(shè)計、風險管理等資源配置，更好為投資者服務(wù)。抓緊出臺公募基金投資顧問管理規(guī)定，促進規(guī)范發(fā)展，為投資者提供合適的資產(chǎn)配置組合。同時，加快推出機構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺，便利各類機構(gòu)投資者參與基金投資。
突出四：發(fā)展壯大權(quán)益類基金的工作導向。
權(quán)益投資是公募基金能夠為投資者創(chuàng)造獨特價值的關(guān)鍵所在。去年9月以來，權(quán)益類基金規(guī)模已經(jīng)從7萬億元增長到了8.3萬億元。下一步，證監(jiān)會將加強監(jiān)管引導，優(yōu)化基金公司、基金銷售機構(gòu)分類評價機制，促進加大權(quán)益類基金發(fā)行、銷售力度。積極推動產(chǎn)品創(chuàng)新，持續(xù)豐富符合國家發(fā)展導向、更有利于為投資者創(chuàng)造長期收益的指數(shù)基金和主動型基金。在前期已經(jīng)建立股票ETF5個工作日快速注冊機制的基礎(chǔ)上，對主動管理權(quán)益類基金和符合一定權(quán)益投資比例要求的其他基金產(chǎn)品也進一步大幅提高注冊效率。
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本期編輯 黎雨桐 實習生蔣穎之
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