5月7日，就在華爾街緊盯美聯(lián)儲利率會議之際，美國財(cái)長貝森特在回答眾議院的提問時再次警告美國財(cái)政正處在“警戒線”上，接近耗盡維持在聯(lián)邦債務(wù)上限以內(nèi)的能力，雖然，他再次保證美國絕不會發(fā)生債務(wù)違約，但有著新美聯(lián)儲通訊社之稱的機(jī)構(gòu)隨后發(fā)文稱，美聯(lián)儲擔(dān)心通脹失控，可能會將高利率保持更長時間，這意味著美國聯(lián)邦的償債壓力仍將高企。
更復(fù)雜的是，特朗普多次公開敦促美聯(lián)儲盡快降息，但分析認(rèn)為，美聯(lián)儲為保持獨(dú)立性的聲譽(yù)，已經(jīng)多次宣戰(zhàn)特朗普，美聯(lián)儲主席鮑威爾無情的粉碎華爾街的希望，繼續(xù)無視特朗普要求降息的呼吁，以迅雷不及掩耳之勢宣戰(zhàn)特朗普，正式向市場攤牌，將視數(shù)據(jù)情況來決定降息的步伐，這使得美國國債變得更加復(fù)雜。
值得一提的是，美國國會預(yù)算辦公室(CBO)在5月5日表示，美國財(cái)政部很可能能夠持續(xù)支付債務(wù)賬單至今年6月份，屆時國會必須采取行動提高或暫停債務(wù)上限，否則美國就將面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，這在美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退和通脹上升的背景下將變得更加迫在眉睫。
一項(xiàng)美國在5月6日最新公布的領(lǐng)先指標(biāo)顯示通脹將反彈，4月份紐約制造商支付價(jià)格指數(shù)躍升至51點(diǎn)，為2022年8月以來的最高水平。 與此同時，費(fèi)城制造業(yè)支付價(jià)格指數(shù)升至51點(diǎn)，為7月份以來的最高水平。
這些數(shù)據(jù)表明，個人消費(fèi)支出（PCE）通脹在未來6個月內(nèi)可能反彈。根據(jù)地區(qū)聯(lián)儲的調(diào)查，越來越多的公司表示計(jì)劃將成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。我們預(yù)計(jì)未來通脹將進(jìn)一步上升。
與此同時，目前，美國國債收益率曲線已陡化至約50個基點(diǎn)，接近2022年2月以來的最高水平。 此前，收益率曲線倒掛已持續(xù)了793 天，是歷史上持續(xù)時間最長的一次。 10年期和2年期國債之間的差額已連續(xù)8個月為正。
這表明，美國消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒日益加深，美國衰退預(yù)期正在飆升，所有跡象都表明經(jīng)濟(jì)正在放緩。一些華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國今年將陷入衰退。
新數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度美國GDP萎縮0.3%，預(yù)期增長0.3%。 更糟糕的是，反饋通脹預(yù)期的GDP 價(jià)格指數(shù)飆升至3.7%，為2023年8月以來的最高水平。
世界大型企業(yè)聯(lián)合會在5月4日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，美國人認(rèn)為未來12個月美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性上升至72%，為兩年來的最高水平。自2024年11月以來，這一比例已飆升8個百分點(diǎn)，同時，對未來6個月家庭預(yù)期財(cái)務(wù)狀況的評估降至2022年首次提出該問題以來的最低水平。
甚至，快餐對于很多美國人來說也變得買不起了。2025年第一季度，美國麥當(dāng)勞銷售額下降 -3.6%，為2020年以來最大降幅，就餐次數(shù)與去年相比下降了兩位數(shù)。
另一組數(shù)據(jù)也在表明美國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入衰退，4月份ISM制造業(yè)PMI指數(shù)跌至48.7，為2024年11月以來的最低水平，這也是連續(xù)第二個月出現(xiàn)收縮。新訂單也連續(xù)第三個月保持在50.0以下，令人擔(dān)憂的是，ISM商業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降4.3點(diǎn)，至44.0，為2020年5月以來的最低水平，我們注意到，過去，只有在經(jīng)濟(jì)低迷時期才會出現(xiàn)如此低的產(chǎn)量水平，這表明，美國制造業(yè)也正陷入困境。
截至5月3日，美國股票基金連續(xù)第三周出現(xiàn)資金外流，原因是人們擔(dān)心美國貿(mào)易政策對經(jīng)濟(jì)增長和商業(yè)信心的影響。
根據(jù)倫敦證券交易所理柏的數(shù)據(jù)，投資者本周從美國股票基金凈撤出 155.6 億美元，創(chuàng)下 2024 年 12 月 18 日以來的最大單周凈拋售規(guī)模，美國大型股基金凈流出金額也強(qiáng)勁，達(dá)到 140.6 億美元，為六周以來最大單周流出金額。
按美銀首席投資官M(fèi)ichael Hartnett在其最新發(fā)布的報(bào)告中的解釋就是，“美國例外論”正在崩潰，“美國否定論”正在開始，Hartnett認(rèn)為，“美國購買世界其他地區(qū)商品和世界其他地區(qū)利用貿(mào)易盈余購買美國國債” 時代正在終結(jié)。
同時，美元指數(shù)也在美國國債的猛烈拋售的背景下意外的開始持續(xù)暴跌，甚至一度跌至99，與10年期美債收益率明顯背離，這意味著大部分從美國國債市場中撤出的資金并未返回其它美國資產(chǎn)中，而這些敏捷資金的主動撤離，是對美元信用動搖的明確信號。
美國國債大規(guī)模拋售的原因主要有兩個：一方面，國債價(jià)格的極端波動迫使高杠桿基差交易進(jìn)行大規(guī)模、快速清算，必須賣出國債。另一方面，華爾街對沖基金因其他資產(chǎn)的損失需要賣出國債以滿足追加保證金要求。
但這一迫在眉睫的威脅對美國來說可能是一個嚴(yán)重的問題，因?yàn)榘疵楞y的最新數(shù)據(jù)，目前美國的海外債權(quán)人持有33%（8.5萬億美元）的美國國債和占27%（4.4萬億美元）的美國公司債券，以及18%（16.5萬億美元）的美國股票。
正因如此，美元才會陷入長期熊市，美國收益率曲線才會趨于陡峭，標(biāo)普500指數(shù)20倍的估值“下限”如今成了新的“上限”。
對此，摩根大通首席執(zhí)行官 Jamie Di-mon 在5月7日表示，正準(zhǔn)備應(yīng)對近30萬億美元的美國國債市場的混亂，而美聯(lián)儲只有在“他們開始有點(diǎn)恐慌”時才會采取行動，考慮到，美國國債市場在全球金融中的核心位置，為從抵押貸款利率到公司債券收益率等所有市場因素定下基調(diào)。-Jamie Di-mon警告稱，如果美國金融系統(tǒng)再次陷入癱瘓，其后果可能會波及整個美國經(jīng)濟(jì)。
緊接著，“美元微笑理論”的創(chuàng)立者Stephen Jen在5月7日發(fā)表的報(bào)告中表示，隨著亞洲國家逐步減持其美元儲備，亞洲資本的倒戈將使美元可能面臨高達(dá)2.5萬億美元的“雪崩式”拋售，這將對美國國債、美國的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和美元造成不利影響。
對此，BCA Re-search首席全球策略師在5月7日發(fā)表的報(bào)告中表示，未來幾周的美國金融市場主題將不是稅率，而是特朗普和鮑威爾之間日益不可避免的沖突，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲會抵制購買債券的呼吁，因?yàn)檫@樣做會鼓勵糟糕的經(jīng)濟(jì)政策，同時損害美聯(lián)儲的獨(dú)立性。
所以，如果把現(xiàn)在的美國金融市場比作美國黃石國家公園的超級活火山的話，那么美國債務(wù)就是這座活火山的爆發(fā)點(diǎn)，并且已經(jīng)爆發(fā)，此時的美國經(jīng)濟(jì)正在逼近衰退拐點(diǎn)。
富國銀行在5月7日最新公布的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告發(fā)現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)衰退即將到來，甚至有70%的概率出現(xiàn)全面衰退，另一個衡量美國經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)長短期限美債收益率曲線也進(jìn)一步反轉(zhuǎn)至歷史低點(diǎn)，發(fā)出更大的衰退警告，現(xiàn)在，這個被美聯(lián)儲印刷出來的巨型美元盛宴開始潰散。
所以，僅從這個角度來看，美聯(lián)儲目前以更慢更少降息和保持更長時間高利率政策的路徑就相當(dāng)于正在向美國金融和債券市場中扔金融定時核彈，因?yàn)椋纻找媛实娘j升和美元指數(shù)的暴跌終將會反噬美國融資市場，這意味著美國借新還舊對沖債務(wù)利息的能力就會被削弱，并會迅速增加債券利息支出壓力，使得美國債務(wù)市場違約風(fēng)險(xiǎn)增加。
這也表明現(xiàn)在華爾街可能正在等美聯(lián)儲服軟投降，否則，美國債市市場更是存在失靈的風(fēng)險(xiǎn)，如果發(fā)生這種情況，美國金融市場的局面將變得失控，這可能意味著美國前所未有的金融混亂即將在時隔兩年后再次來臨，對美元喪失信心，特別在目前高企的債務(wù)支出壓力下，美國出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的金融定時核彈或?qū)⒈惶乩势沼H自引爆。
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