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文丨周夢梅
黃金走勢在近期如同坐上了“過山車”。
在4月22日，邁過3500美元/盎司關(guān)口，到達(dá)歷史性高點(diǎn)后，金價(jià)開啟跳水模式。4月22日-5月4日，COMEX黃金區(qū)間回撤（最大跌幅）8.56%。
金價(jià)“上躥下跳”，牽動著投資者和消費(fèi)者的情緒。2024年初至今，黃金延續(xù)漲勢、保持高位運(yùn)行，黃金市場也上演著一場財(cái)富游戲。在“穩(wěn)賺不賠”的幻覺下，部分投資者激進(jìn)入市，有人抵押房產(chǎn)炒金，有人借貸炒金。
“手中的黃金一天虧掉了我6年工資，現(xiàn)在腦子冰涼冰涼，一整天就坐著發(fā)呆?！?4月23日， COMEX黃金單日跌幅達(dá)3.45%,自稱“黃金賭徒”的何米直呼跌懵了。
出身農(nóng)村的他，現(xiàn)在月薪3000元左右。今年年初，他在朋友“蠱惑”下，貸下信用卡、消費(fèi)貸、網(wǎng)貸等貸款，湊夠了60萬元滿倉黃金，并參與了黃金期貨交易。60萬元的本金，在黃金期貨10倍杠桿的放大下，他的持倉已達(dá)到600萬元。“十倍的杠桿，意味著黃金價(jià)格下調(diào)10%，我的賬戶就會直接歸零?！焙蚊追Q。
網(wǎng)貸炒黃金，“躺賺”是幻覺
年初至今，黃金不斷創(chuàng)下新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)， 截至5月4日，COMEX黃金年內(nèi)上漲幅度已經(jīng)達(dá)22.96%。如果從2024年年初算起，COMEX黃金的漲幅更是達(dá)到56.74%。
2016年以來黃金價(jià)格走勢； 圖片來源于上海黃金交易所
火熱的行情下，一些投資者在“躺賺”的幻覺里開始鋌而走險(xiǎn)，以期通過貸款炒金大賺一筆。他們將目光投向銀行消費(fèi)貸、信用卡，甚至網(wǎng)貸上。
“貸款70萬買黃金，沖了！”00后劉浩表示，他于2023年大學(xué)畢業(yè)后，進(jìn)廠做了一份檢測員工作，每月工資到手7000-8000元。不甘現(xiàn)狀的他，將目光瞄準(zhǔn)了理財(cái)。
2025年年初，劉浩小有積蓄后，投入部分資金到黃金市場。隨著黃金價(jià)格不斷上漲，嘗到甜頭的劉浩打起了“貸款買黃金”的主意。
“我貸款70萬買黃金，主流(網(wǎng)貸)APP都貸了些許?！眲⒑七M(jìn)行了精細(xì)的計(jì)算，他貸款的平臺，絕大部分都拿到了一個(gè)月免息期，資金成本大大降低。4月中旬，他以平均成本775元/克的金價(jià)，分批在京東黃金上買入了黃金積存金。
由于黃金價(jià)格波動較大，加上黃金買賣的交易費(fèi)用、借貸利息等成本，“躺賺”并不容易實(shí)現(xiàn)。
4月22日，黃金價(jià)格達(dá)到階段性高點(diǎn)，上海黃金交易所Au9999現(xiàn)貨黃金達(dá)到835元/克。劉浩表示，僅僅六天時(shí)間賬面盈利就超出5萬元?？墒撬麤]來得及高興太久，黃金很快迎來了一波回調(diào)。4月27日，Au9999黃金價(jià)格回調(diào)到777元/克。劉浩當(dāng)日表示，“目前賬面賺的一千多塊錢，去掉手續(xù)費(fèi)后，僅夠吃一頓海底撈。”對于沒有在800多元的高位賣出黃金，他直言后悔不已。
最終，劉浩選擇賭一把，繼續(xù)持有黃金。他認(rèn)為五一節(jié)假日期間，黃金仍有一波漲幅。
“要么財(cái)富自由，要么一無所有。我進(jìn)入黃金市場的結(jié)果只有這兩種?！备鼮榇竽懠みM(jìn)的何米向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“我長線看漲黃金，但是不確定黃金漲幅能否跑贏網(wǎng)貸利息?！边@或是他選擇進(jìn)一步加杠桿，投入黃金期貨的原因。
利用網(wǎng)貸炒金的如意算盤并不好打。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，目前主流網(wǎng)貸平臺的貸款年化利率在7%—24%之間。據(jù)西南證券發(fā)布報(bào)告，以某消金公司披露的產(chǎn)品信息為例，截至2023年末，公司信貸產(chǎn)品年化利率主要集中在7.20%—23.76%區(qū)間內(nèi)，但年化利率水平在15%—20%和20%及以上的貸款占比超八成。
而上海黃金交易所2017年發(fā)布報(bào)告顯示，1970-2014年，黃金年化收益率為8.1%，與發(fā)達(dá)市場股票收益率相當(dāng)。此外，近20 年黃金收益波動比率明顯高于其他商品。
社交媒體見證了這場“炒金熱”。時(shí)代財(cái)經(jīng)在某社交平臺上發(fā)現(xiàn)，關(guān)于“貸款買黃金”的分享帖超出千條，甚至有不少理財(cái)博主發(fā)布賣房/抵押房產(chǎn)買黃金的分享貼。
高位買金被套：
賣掉舍不得，不賣扛不住
4月22日以來，黃金行情急轉(zhuǎn)直下，不少貸款買金的投資者被“高位套牢，損失慘重。”
“貸款8萬元，在金價(jià)830元/克的高位買入了黃金，沒想到被套了?！焙嘻?025年以來看著黃金價(jià)格一路走高心動不已，在社交平臺看到貸款買金的帖子后，跟風(fēng)進(jìn)行了類似操作。
4月22日以后，黃金價(jià)格開啟回調(diào)。4月24日，何麗的賬面浮虧已超6000元?！跋聜€(gè)月還要還信用卡貸款，現(xiàn)在賣掉也舍不得，不賣又扛不住?！彼懈诺?。
圖源：圖蟲
像何麗這樣貸款買黃金，高位被套的并非個(gè)例?！疤琢?0萬元信用卡，830元/克買的黃金，被高高掛起，要哭暈了”“追高上頭了， 810元/克高位入手黃金，買了一堆賠錢貨，網(wǎng)貸一個(gè)月的免息期馬上就到了”……，4月22日以來，隨著國際金價(jià)波動走低，這樣的討論在投資社群、社交平臺涌現(xiàn)。
華南地區(qū)某黃金期貨分析師告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，金價(jià)連年攀升的走勢誘使部分投資者產(chǎn)生金價(jià)將單邊上揚(yáng)的認(rèn)知偏差，進(jìn)而引發(fā)高杠桿配置黃金資產(chǎn)等非理性投資行為。值得關(guān)注的是，作為典型的高波動性投資標(biāo)的，黃金價(jià)格受多重市場因素影響顯著，但多數(shù)個(gè)人投資者在參與過程中往往忽視對市場風(fēng)險(xiǎn)敞口的科學(xué)評估。
目前，相關(guān)機(jī)構(gòu)已出手圍剿貸款炒金。
4月23日，上海黃金交易所發(fā)布關(guān)于調(diào)整部分黃金期貨合約保證金水平和漲跌停板的通知，提高加“杠桿”成本。通知稱，將部分黃金期貨合約的保證金水平從15%調(diào)整為16%，漲跌幅度限制從14%調(diào)整為15%。
此外，多家銀行密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，信用卡資金不得用于黃金投資。時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，4月以來，包括中國銀行、廣發(fā)銀行、興業(yè)銀行等多家銀行明確公告，若信用卡資金用于黃金投資，違者將面臨降額、限制交易，甚至封卡。
業(yè)內(nèi)人士則提醒“貸款炒金”存在多重風(fēng)險(xiǎn)。
蘇商銀行研究院高級研究員杜娟告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，一是加杠桿投資黃金，若投資虧損，損失金額也會被杠桿放大，屆時(shí)賠掉的就不僅是本金，還可能背上大額負(fù)債；二是黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)更適合中長期持有，通過網(wǎng)貸、信用卡等短期貸款資金加杠桿炒黃金，目的是短期投機(jī)行為，面對短期波動，普通人更難獲取收益；三是信用卡等有用途限制，通常用于消費(fèi)行為，銀行發(fā)現(xiàn)借款人挪用消費(fèi)貸炒黃金有權(quán)利要求借款人提前還款，屆時(shí)借款人容易產(chǎn)生資金斷鏈風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)行為被上傳征信記錄也會影響征信表現(xiàn)；四是借助網(wǎng)貸、信用卡，一些不符合資金門檻、不熟悉黃金投資知識的投資者在外界聲音影響下盲目進(jìn)行黃金投資，通過貸款充實(shí)資金規(guī)模，購買不符合自身承受能力的高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，在市場波動時(shí)，更難把握行情，也更易陷入虧損。
（應(yīng)采訪對象要求，文中的何米、劉浩、何麗為化名。）
新博弈（ID：newgametheory）
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