中新經(jīng)緯5月8日電 深圳證監(jiān)局網(wǎng)站8日發(fā)布深圳私募基金監(jiān)管情況通報。

近年來，深圳證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，轄區(qū)部分私募基金管理人存在違反法律法規(guī)規(guī)定、違反基金合同約定開展投資運作的情形，產(chǎn)品估值、申購贖回及關(guān)聯(lián)交易等展業(yè)行為損害投資者權(quán)益的情形較為突出，個別機構(gòu)觸犯挪用基金財產(chǎn)的底線要求。發(fā)生上述情形的核心原因在于，私募基金管理人在私募基金投資運作過程中未謹(jǐn)慎勤勉履行投資管理義務(wù)。

一、典型問題通報

(一)挪用基金財產(chǎn)。某股權(quán)類私募機構(gòu)在所管理的私募基金到期清算前，未征得所有投資者同意，通過控制底層資產(chǎn)項目公司網(wǎng)銀賬戶的方式，將部分基金財產(chǎn)從底層資產(chǎn)轉(zhuǎn)回該機構(gòu)自有資金賬戶，供其關(guān)聯(lián)方及其他基金產(chǎn)品使用。某股權(quán)類私募機構(gòu)法定代表人安排在管私募基金與管理人簽訂《理財顧問協(xié)議》，以“差旅費”“借款”等名目將募集資金挪用至其個人及其關(guān)聯(lián)賬戶。某證券類私募機構(gòu)安排在管私募基金與信托公司簽署合同，約定以該基金持有的上市公司股票為擔(dān)保，由信托公司向該機構(gòu)發(fā)放大額貸款。

(二)投資運作違反監(jiān)管要求。一是投資層級違反規(guī)定。某證券類私募機構(gòu)通過內(nèi)部產(chǎn)品之間多層嵌套虛增管理規(guī)模，嵌套層級高達(dá)十層，違反了《私募投資基金監(jiān)督管理條例》的規(guī)定。二是投資杠桿違反規(guī)定。個別證券類私募機構(gòu)為謀求債券投資收益，管理的債券基金杠桿水平持續(xù)超過200%，違反了《私募證券投資基金運作指引》的要求。

(三)投資運作違反基金合同約定。一是投資范圍超出合同約定。個別股權(quán)類私募機構(gòu)未按合同約定使用募集資金，如投向未經(jīng)基金投委會決策的項目，或用于超出合同約定投資范圍的證券期貨二級市場交易等。二是違反合同約定收取費用。某股權(quán)類私募機構(gòu)在管多只基金合同均約定，基金資產(chǎn)承擔(dān)聘請獨立第三方提供專業(yè)服務(wù)所需相關(guān)費用，但該管理人自行或通過其關(guān)聯(lián)方向基金財產(chǎn)收取較大金額融資、投資顧問費。三是未按合同約定及時平倉。部分證券類私募機構(gòu)對于設(shè)置止損線(平倉線)的私募基金，在產(chǎn)品凈值觸及止損線(平倉線)時，未按合同約定進(jìn)行平倉等操作，有的還繼續(xù)進(jìn)行股票買入、期貨合約開倉，放大了產(chǎn)品投資風(fēng)險。

(四)關(guān)聯(lián)交易未履行合同約定的決策機制。有的股權(quán)類私募機構(gòu)利用關(guān)聯(lián)方先“占坑”投資項目，在私募基金募資完成后再從關(guān)聯(lián)方受讓投資項目股權(quán)或份額。有的股權(quán)類私募機構(gòu)向外部投資者募集私募基金，“接盤”其自有資金或其他在管私募基金未能退出的投資項目。有的證券類私募機構(gòu)為了歸集資金等目的，將其在管私募基金嵌套投向其他在管私募基金。上述交易均構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但部分私募機構(gòu)未履行基金合同關(guān)于關(guān)聯(lián)交易應(yīng)履行特別決策程序的約定，也未按法規(guī)要求向投資者及時披露，個別股權(quán)類私募機構(gòu)決策的關(guān)聯(lián)交易價格無可靠估值依據(jù)，未留存盡職調(diào)查材料。

(五)凈值失真期間允許開放申贖。部分證券類私募機構(gòu)在管私募基金重倉或全倉的單一新三板個股，產(chǎn)品凈值根據(jù)前一交易日該個股收盤價計算，有的個股長期無交易、前一日收盤價長期無變動，有的個股主要由關(guān)聯(lián)方相互交易、收盤價易于操縱，均不能反映個股真實價值。部分證券類私募機構(gòu)在管私募基金受讓上市公司大股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股份，約定多次支付價款、一次過戶股份，券款結(jié)清前已過戶股票不計入基金估值表資產(chǎn)科目，僅將已支付的轉(zhuǎn)讓價款計入基金估值表證券清算款科目余額，基金凈值不能反映已過戶股票的價格變動。上述情況下，基金凈值均已偏離所持資產(chǎn)公允價值，個別管理人在此期間開放申贖，可能導(dǎo)致不公平對待投資者的后果，滋生利益輸送、侵占挪用基金資產(chǎn)等嚴(yán)重違法行為。

(六)未按合同約定支付贖回款。個別證券類私募機構(gòu)在確認(rèn)投資者贖回申請后，在私募基金底層資產(chǎn)可以變現(xiàn)的情況下，不變現(xiàn)資產(chǎn)、不向投資者支付贖回款，有的案例持續(xù)半年以上，導(dǎo)致該私募基金長期存在大額應(yīng)付贖回款掛賬，損害了已確認(rèn)贖回投資者的權(quán)益。上述情形下，相關(guān)私募基金還會因掛賬大額應(yīng)付贖回款導(dǎo)致杠桿比例遠(yuǎn)超2倍，管理人如在此期間頻繁交易持倉股票，將導(dǎo)致未贖回投資者的投資風(fēng)險因高杠桿而大幅放大。轄區(qū)某私募證券投資基金因外部客觀原因無法支付贖回款，管理人未及時清倉，導(dǎo)致清算時基金資產(chǎn)已不足以清償應(yīng)付贖回款，未贖回投資者所持份額凈值為負(fù)數(shù)。

二、監(jiān)管要求

深圳證監(jiān)局表示，轄區(qū)各私募基金管理人應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎勤勉履行投資管理義務(wù)，確保投資運作不違反監(jiān)管規(guī)則要求、基金合同約定，不得損害投資者合法權(quán)益。

一是嚴(yán)禁挪用、侵占基金資產(chǎn)。挪用、侵占基金資產(chǎn)突破私募基金監(jiān)管底線，嚴(yán)重?fù)p害行業(yè)聲譽，情節(jié)嚴(yán)重的還構(gòu)成犯罪。各私募機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強對業(yè)務(wù)和員工行為管控，重點防范私募基金違反合同約定向?qū)嵖厝?、關(guān)聯(lián)方控制的銀行賬戶轉(zhuǎn)款，通過“投資”關(guān)聯(lián)方標(biāo)的將基金資產(chǎn)轉(zhuǎn)出，違反合同約定向基金資產(chǎn)收取大額“顧問費”，利用基金資產(chǎn)擔(dān)保自身債務(wù)等挪用、侵占的行為形式。

二是杜絕違規(guī)違約投資交易行為。各私募機構(gòu)應(yīng)當(dāng)有效防范并杜絕直接違反監(jiān)管規(guī)則要求或基金合同約定的投資交易行為，如投資范圍、嵌套層級、杠桿水平、投資標(biāo)的集中度不符合要求，觸及預(yù)警、平倉線后未按約定平倉，以及違反合同約定向基金財產(chǎn)收取費用等情形。對于因客觀原因不能按合同約定執(zhí)行的情況，應(yīng)當(dāng)及時向投資者披露或修訂合同。

三是嚴(yán)格履行關(guān)聯(lián)交易管理制度。各私募機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實監(jiān)管法規(guī)規(guī)定、基金合同約定的關(guān)聯(lián)交易決策和信息披露機制，確保關(guān)聯(lián)交易價格公允，保障投資者知情權(quán)，嚴(yán)禁實施利益輸送、侵占挪用基金財產(chǎn)等違法行為。股權(quán)類私募機構(gòu)不得利用對外募集的私募基金，惡意高價“接盤”其內(nèi)部人員或關(guān)聯(lián)方無法退出或預(yù)計虧損的投資項目。證券類私募機構(gòu)不得通過內(nèi)部嵌套虛增管理規(guī)模，或者不公平對待關(guān)聯(lián)方投資者與外部投資者。

四是加強估值管理，避免不公平對待投資者。各私募機構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善制定投資新三板、弱資質(zhì)信用債、參與定向增發(fā)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等低流動性、限售資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的估值原則，確保估值符合所持有資產(chǎn)公允價值。如無法通過公允方法合理估值的，產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)封閉運作。不得惡意操縱低流動性資產(chǎn)估值，通過關(guān)聯(lián)方申贖或交易關(guān)聯(lián)標(biāo)的，實施利益輸送、侵占挪用基金財產(chǎn)等違法行為。

五是加強贖回管理，不得損害投資者合同權(quán)利。各私募機構(gòu)不得無故拒絕投資者根據(jù)基金合同約定提出的贖回申請，確認(rèn)投資者贖回申請后不得無故拒絕根據(jù)合同約定支付贖回款。確因基金資產(chǎn)流動性原因或其他外部客觀原因?qū)е沦Y產(chǎn)不能變現(xiàn)、無法支付贖回款的，應(yīng)妥善與投資者協(xié)商，修改開放期或轉(zhuǎn)為封閉式基金，不得在掛賬大額應(yīng)付贖回款的情形下開展高風(fēng)險投資活動，放大未申請贖回投資者的投資風(fēng)險。

下一步，深圳證監(jiān)局將持續(xù)加強對轄區(qū)私募基金管理人投資運作行為的監(jiān)管檢查力度，督導(dǎo)各相關(guān)機構(gòu)提升內(nèi)控機制，嚴(yán)肅問責(zé)違法違規(guī)行為，營造良好的行業(yè)發(fā)展環(huán)境。(中新經(jīng)緯APP)