美國勞動(dòng)生產(chǎn)率自2022年以來首次出現(xiàn)下滑，勞動(dòng)力成本或?qū)j升，企業(yè)利潤承壓。
周四，根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，美國第一季度勞動(dòng)生產(chǎn)率（非農(nóng)部門每小時(shí)員工產(chǎn)出）以年化0.8%的速度下降，結(jié)束了此前連續(xù)的增長，超過經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的下降0.7%。去年第四季度該指標(biāo)曾修正上升1.7%。
由于生產(chǎn)力的下降，單位勞動(dòng)力成本（企業(yè)為生產(chǎn)單位產(chǎn)出所支付的勞動(dòng)成本）在今年1-3月期間躍升5.7%，創(chuàng)下一年來最大增幅。超過經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的5.1%。
美聯(lián)儲(chǔ)官員密切關(guān)注這些數(shù)據(jù)，因?yàn)樯a(chǎn)力的提高（包括通過人工智能等技術(shù)進(jìn)步）有助于抑制工資通脹。對許多企業(yè)來說，勞動(dòng)成本是最大的支出，因此公司往往尋求新技術(shù)和升級設(shè)備來提高工人效率，幫助減輕高工資的通脹影響。
美國勞動(dòng)生產(chǎn)率下滑引發(fā)通脹擔(dān)憂，企業(yè)面臨成本壓力
生產(chǎn)率增長與移民潮一起，被普遍視為提振經(jīng)濟(jì)并在疫情后幫助控制通脹的重要因素。
此次生產(chǎn)率的下降的根本原因在于企業(yè)產(chǎn)出的萎縮，下降了0.3%。這在上周公布的GDP數(shù)據(jù)中已有跡象，Q1實(shí)際GDP年化初值-0.3%，貿(mào)易相關(guān)因素導(dǎo)致GDP滑坡。
與此同時(shí)，勞動(dòng)力成本比一年前增長了1.3%。時(shí)薪在上一季度以3.7%的速度增長后，飆升至4.8%，同比增長了2.7%。
特朗普正在利用關(guān)稅來實(shí)現(xiàn)制造業(yè)復(fù)興的目標(biāo)。但與此同時(shí)， 高借貸成本，持續(xù)的通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)的不確定性迫使一些公司對資本投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。這些因素都使得生產(chǎn)力在短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)。
盡管整體數(shù)據(jù)不佳，但制造業(yè)表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，第一季度制造業(yè)生產(chǎn)率飆升，年化增長4.5%，為近四年來的最高水平。工廠產(chǎn)出也增長了5.1%，這可能反映了商用飛機(jī)產(chǎn)量的增加。
此外，同日公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國失業(yè)救濟(jì)申請人數(shù)降至22.8萬， 這表明裁員仍然有限。 勞動(dòng)市場的韌性為經(jīng)濟(jì)提供了支撐，但同時(shí)也可能給通脹帶來壓力。
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