美國首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)超預期下降，削弱了市場對勞動力即將惡化的預期。
根據(jù)美國勞工部周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月3日當周，美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)下降13,000至228,000人，低于市場預測的230,000人，結束了紐約州春假期間的申請數(shù)量短暫飆升的情況。
與此同時，4月26日當周，持續(xù)申請失業(yè)救濟的人數(shù)—衡量就業(yè)情況的代理指標—也下降了29,000至187.9萬人，好于預期的189.5萬人。
申請失業(yè)救濟的人數(shù)下降，表明就業(yè)市場仍具韌性，與CEO們不斷發(fā)出的警告形成鮮明對比。自新冠疫情以來，首申人數(shù)一直在20萬-25萬的健康范圍內波動，表明企業(yè)仍然不愿解雇在疫情期間難以招募的員工。
關稅陰云密布，威脅勞動力市場
盡管就業(yè)數(shù)據(jù)堅挺，但關稅威脅正迅速成為勞動力市場頭上懸掛的達摩克利斯之劍。
美聯(lián)儲主席鮑威爾本周措辭異常直接地指出：“到目前為止宣布的關稅增加遠遠大于預期”，并警告“如果持續(xù)下去，它們可能導致通脹上升，經濟增長放緩和失業(yè)率上升”。
分析認為，這種罕見的明確警告應該引起每個投資者的注意。當美聯(lián)儲主席公開討論失業(yè)率上升時，通常不是假設性討論，而是對已經在數(shù)據(jù)中看到的趨勢表達擔憂。美國一季度GDP萎縮0.3%，部分原因是企業(yè)急于在特朗普關稅生效前進口外國商品，擾亂了正常的貿易模式。
勞動力市場崩潰，可能只是時間問題
企業(yè)高管們不斷警告商業(yè)環(huán)境惡化，但數(shù)據(jù)顯示仍沒有出現(xiàn)大規(guī)模裁員。這種矛盾情況能持續(xù)多久？
表面上看，勞動力市場仍堅如磐石，但下方的裂縫正在擴大。
美國供應管理協(xié)會(ISM)上周的一項調查顯示，4月份制造業(yè)就業(yè)仍然低迷，并指出“裁員是主要工具，表明減少人頭變得更加緊迫”。
Workday、陶氏化學、CNN、星巴克、西南航空和Meta等公司今年都已宣布裁員計劃。然而，整體而言，這些裁員規(guī)模相對有限，尚未在全國就業(yè)數(shù)據(jù)中產生顯著影響。
經濟不確定性上升確實已經導致公司不愿增加雇員，使失業(yè)者經歷更長時間的失業(yè)期。最新非農報告顯示，4月份失業(yè)率維持在4.2%，但失業(yè)期中值從3月的9.8周躍升至10.4周。
特朗普政府削減聯(lián)邦政府勞動力的舉措—由Elon Musk領導的效率部門(DOGE)推動—將何時影響每周失業(yè)數(shù)據(jù)仍不明確。然而，根據(jù)媒體的報道，聯(lián)邦政府削減人員的影響已經顯現(xiàn)，遠不局限于華盛頓特區(qū)地區(qū)。
對投資者而言，勞動力市場可能是最后一個崩潰的經濟指標。盡管失業(yè)申請數(shù)據(jù)暫時保持穩(wěn)定，但特朗普的關稅政策已經損害了美國國內商業(yè)和消費者信心，增加了經濟不確定性。
經濟學家認為，商業(yè)和消費者調查中顯現(xiàn)的疲軟最終會傳導到失業(yè)救濟申請、通脹和就業(yè)報告等實際數(shù)據(jù)中。這不是“是否”的問題，而是“何時”的問題。
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