本周四晚上，美國昨日宣布了一項重大貿(mào)易利好，與英國正式簽署了首個雙邊關稅削減協(xié)議。
根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，英國將對價值5.2億美元的美國農(nóng)產(chǎn)品取消關稅，同時美國也相應降低蘇格蘭威士忌、汽車零部件等英國商品的進口關稅。
然而細究協(xié)議細節(jié)不難發(fā)現(xiàn)，這本質上是一份"不對等優(yōu)惠"——2023年美國對英貿(mào)易順差高達187億美元，其中汽車、醫(yī)藥制品和原油占據(jù)出口主導。英國國際貿(mào)易大臣雖宣稱協(xié)議"實現(xiàn)了雙贏"，但倫敦政經(jīng)學院最新研究報告指出，關稅削減清單中73%的商品類別都是美國具有出口優(yōu)勢的領域。
這種協(xié)議毫無含金量，當順差國尚能通過讓利換取協(xié)議，面對日本、德國等逆差國時，美方談判籌碼將所剩幾何？
目前美日貿(mào)易談判已陷入僵局。盡管雙方已完成兩輪磋商，但在汽車關稅和半導體出口限制等核心議題上分歧嚴重。日方談判代表明確表示"不會接受單方面讓步"，導致原定本月舉行的第三輪談判被迫延期。
這種選擇性突破暴露出美國貿(mào)易戰(zhàn)略的結構性缺陷。摩根士丹利分析指出若無法攻克主要逆差國，所謂"貿(mào)易政策勝利"只是鏡花水月。更令人擔憂的是，標普500指數(shù)成分股中，有47%企業(yè)營收依賴海外市場，其中對東亞供應鏈依存度高達32%。隨著談判僵局持續(xù)，企業(yè)盈利預期正在悄然下調。
高盛最新資金流向報告顯示，本輪反彈中機構投資者凈賣出達48億美元，散戶交易量占比升至65%的異常高位。這種"散戶驅動型上漲"往往伴隨劇烈波動，當貿(mào)易紅利預期被證偽時，美股或將面臨深度回調。
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