“靠燒錢起來的，基本都是偽需求，我以后不再投燒錢的項(xiàng)目”。曾經(jīng)靠投資諸如滴滴、ofo等燒錢項(xiàng)目而名聲大噪的朱嘯虎，前不久在某創(chuàng)業(yè)大會上說出這句話時，讓人不由感嘆投資與創(chuàng)業(yè)環(huán)境的變化之快。

朱嘯虎為何會作出這樣的決定？或許從他日前在微頭條上說的一句話可以看出一些端倪。“投資者最大的敵人其實(shí)是連續(xù)9年牛市造成的市場上極度泛濫的資金，直接導(dǎo)致商業(yè)模式嚴(yán)重變形，投資人回報大幅降低！過去9年最成功的無疑是盡可能放大杠桿拼命拿地的房地產(chǎn)商，以及重金下注double down在’頭部資產(chǎn)’。未來9年會怎么樣？如果世界只需要這樣一種策略也未免太無趣了！”

毋庸置疑的是，在過去近10年的創(chuàng)投環(huán)境中，有一個詞成為無法繞開的競爭手段：燒錢。那么未來是否真的會像朱嘯虎所判斷，燒錢模式將一去不復(fù)返？雖然目前還無法驗(yàn)證，但是從最近的外賣大戰(zhàn)來看，下此定論還為時尚早。不過，作為一名優(yōu)秀的獨(dú)角獸獵人，朱嘯虎過往對于優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者和投資項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)的見解，值得所有投資人和創(chuàng)業(yè)者深思。

一、優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的三大特質(zhì)

1、司馬懿能忍人所不能忍，兩朝輔政，終能天下歸晉。創(chuàng)業(yè)公司的CEO需要有一顆堅(jiān)強(qiáng)的內(nèi)心，CEO是能夠跪著活下去的人，很多聰明的人內(nèi)心是脆弱的，有些人只適合做副總裁，不適合做CEO。甲板下面的那塊鋼板是承受力最大的，這塊鋼板就是CEO。

2、誠實(shí)。要很誠實(shí)地和投資人說公司存在什么問題、有什么需要，那些說沒問題的、都能搞定，最后一定搞不定。創(chuàng)業(yè)九死一生，任何項(xiàng)目虧掉我們都虧得起，但是要坦誠地告訴我們真實(shí)情況，千萬不要夸大其詞。

3、學(xué)習(xí)能力，要不斷反思、不斷學(xué)習(xí)。

二、什么樣的創(chuàng)業(yè)者最討厭？

最討厭認(rèn)為自己什么都是對的的創(chuàng)業(yè)者。這類創(chuàng)業(yè)者很難成長，可能性很小，認(rèn)為自己非常了解自己，認(rèn)為自己做得對，把自己封閉起來。看一家創(chuàng)業(yè)公司是否值得投資，主要關(guān)心的是這個團(tuán)隊(duì)到底清不清楚地知道自己到底想解決什么商業(yè)問題，這是一個重要分水嶺，如果一個CEO在幾分鐘之內(nèi)講不清楚這個問題，這個企業(yè)應(yīng)該是很難成功的。

三、對于創(chuàng)業(yè)者，“糧草”非常重要

對于創(chuàng)業(yè)者，“糧草”一方面是融資，另一方面是自身的造血能力。

1、今天市場上資金極度富裕，企業(yè)融資金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以前。并不是說融資多就一定能贏，但運(yùn)營上的一些細(xì)微優(yōu)勢毫無疑問在巨額資金面前會被燙平，所以今天創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的持續(xù)融資能力已經(jīng)成為投資人的重要考量因素。

2、創(chuàng)業(yè)公司虧損不可怕，但是一定要證明自己有造血能力，單位經(jīng)濟(jì)模型是成立的。對于一些成功的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，前兩輪投資人還愿意聽故事，想象遠(yuǎn)方的美好，但如果C輪以后還不能證明單位經(jīng)濟(jì)模型，融資同樣將非常困難。

四、判斷投資機(jī)會的三大標(biāo)準(zhǔn)

天使投資喜歡“撒”，機(jī)構(gòu)投資更喜歡阻擊式的，對我們來說投資是要花時間的，不止是投錢，重要的是后面花的時間。所以我們根本不可能投很多項(xiàng)目，投了以后還要扶上馬送一程，要不然長不大，這個牽涉的精力比較多，所以我們覺得（最可怕的）并不是錯過，更可惜的是你投中了項(xiàng)目，但是占的股份非常小，這可能是更遺憾的。我覺得現(xiàn)在投資人都有這個問題，投很多項(xiàng)目，但是每個項(xiàng)目占的股份很少，這很難賺錢，對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)來說，賺錢必須在你投中的項(xiàng)目持有的股份比較高，才有機(jī)會賺錢。

那怎么判斷投資機(jī)會是否有價值？簡單來說就是三個標(biāo)準(zhǔn)。

首先，市場規(guī)模要足夠大。我們最喜歡在大池塘里孵化小魚，池塘足夠大，才有長成大魚的空間。怎么定義市場規(guī)模是不是足夠大？我們希望是至少每年能達(dá)到千億人民幣的市場。

第二，可以非線性擴(kuò)張。傳統(tǒng)企業(yè)建一個飯店可能要投入800萬，賺1000萬收入，你的收入和成本是線性擴(kuò)張的。互聯(lián)網(wǎng)肯定是不一樣的，互聯(lián)網(wǎng)最大的好處就是可以非線性的擴(kuò)張，建一個互聯(lián)網(wǎng)平臺可能需要很多錢，但是后面的擴(kuò)張就會很容易。一般來說就是收入漲一倍，成本漲50%，甚至更少，這是互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢。

最后一點(diǎn)很重要，就是可防御。在美國，在產(chǎn)業(yè)鏈里面的每個環(huán)節(jié)都可以有公司活得很滋潤。但是中國的互聯(lián)網(wǎng)是很血腥的，互聯(lián)網(wǎng)上下游通吃現(xiàn)象非常明顯，你可能必須到最后通吃產(chǎn)業(yè)鏈上下游才能賺錢，你必須在創(chuàng)業(yè)之初就想到你的切入點(diǎn)是不是具備可防御性。

五、未來，人工智能和新零售是兩大趨勢

1、中國的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)每年的熱點(diǎn)都不一樣，去年是直播和共享單車，今年就是新零售，明年也會有新的熱點(diǎn)，大的趨勢來看，人工智能是未來一個大趨勢。中國互聯(lián)網(wǎng)有兩個大趨勢，一個是PE互聯(lián)網(wǎng)的10年，一個是智能手機(jī)的10年，我們認(rèn)為，在2019年可能會出來一些以人工智能為基礎(chǔ)的一些消費(fèi)應(yīng)用，但是現(xiàn)在還看不出來。

2、在新零售輕量級和重量級的兩種模式中，重量級的模式對于提高用戶體驗(yàn)的質(zhì)量是非常明顯的，但是對于資本要求比較高。所以從早期投資角度，輕量級的公司，更容易發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢和力量。如何通過互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)，為傳統(tǒng)零售賦能，這是個非常好的切入點(diǎn)，有很多商業(yè)機(jī)會。

傳統(tǒng)零售有的做得很成功，但也有很落后的環(huán)節(jié)。在傳統(tǒng)的信息系統(tǒng)之上嫁接一層智慧中間層，是非常好的方案，這可能是未來很好的趨勢。

我最近對新零售很著迷，在反復(fù)思考新零售應(yīng)該怎么投資。新零售賽道本身的布局已經(jīng)基本完成，2018年就開始賽跑了，競爭格局會逐漸明朗，看誰能跑的更快。