暴風(fēng)集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO馮鑫是位傾向于憑借個(gè)人喜好布局公司戰(zhàn)略的人，是一位會(huì)在采訪過程中抽下數(shù)支煙的人，是一位可以完全照搬另一位創(chuàng)始人戰(zhàn)略其后矢口否認(rèn)的人，也是一位創(chuàng)造55個(gè)漲停后帶著公司業(yè)務(wù)一路滑坡至谷底的人。

2015年3月，暴風(fēng)科技正式在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，40天內(nèi)收獲36個(gè)漲停板，股價(jià)從7.14元飆升至327.01元，市值最高時(shí)一度超過400億元，被稱“妖股”。

2019年7月28日，暴風(fēng)集團(tuán)公告稱，近日暴風(fēng)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“暴風(fēng)集團(tuán)”）獲悉，公司實(shí)際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施，相關(guān)事項(xiàng)尚待公安機(jī)關(guān)進(jìn)一步調(diào)查。

暴風(fēng)窘境

暴雷、裁員、跌停，成為近年來(lái)走下神壇的暴風(fēng)集團(tuán)的關(guān)鍵詞，滑坡中坑位最深的當(dāng)屬因海外體育并購(gòu)標(biāo)的破產(chǎn)而導(dǎo)致的52億境外收購(gòu)案。

2019年5月8日，暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，光大浸輝、上海浸鑫對(duì)暴風(fēng)集團(tuán)公司及董事長(zhǎng)馮鑫提起“股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛”訴訟，請(qǐng)求法院判令公司向光大浸輝、上海浸鑫支付因不履行回購(gòu)義務(wù)而導(dǎo)致的部分損失6.88億元及該等損失的遲延支付利息6330.66萬(wàn)元，合計(jì)為7.5億元。

事件起始于2016年，光大證券旗下全資子公司光大資本聯(lián)合暴風(fēng)集團(tuán)股份有限公司等設(shè)立浸鑫基金，出資2.6億元撬動(dòng)杠桿資金52億元，跨境并購(gòu)全球體育賽事版權(quán)公司（MP&Silva Holdings S.A，簡(jiǎn)稱MPS）65%股權(quán)。

然而，2018年，MPS被破產(chǎn)清算，出資6000萬(wàn)劣后的光大資本因普通合伙人身份成為事件兜底方，光大證券因此計(jì)提15.21億元資產(chǎn)減值損失，直接導(dǎo)致其2018年凈利潤(rùn)同比下降96.57%。該事件在光大集團(tuán)內(nèi)部引發(fā)震動(dòng)，集團(tuán)層面調(diào)任閆峻接替薛峰為光大證券黨委書記，在正式任職董事長(zhǎng)之前，閆峻作為副董事長(zhǎng)履行董事長(zhǎng)職務(wù)。2019年4月28日，薛峰引咎辭去董事長(zhǎng)職位。

另一當(dāng)事方暴風(fēng)集團(tuán)則計(jì)提了1.9億元的資產(chǎn)減值損失。其后，光大證券將暴風(fēng)集團(tuán)與馮鑫告上法庭，請(qǐng)求法院判令公司向光大浸輝、上海浸鑫支付因不履行回購(gòu)義務(wù)而導(dǎo)致的部分損失6.88億元及該等損失的遲延支付利息6330.66萬(wàn)元，合計(jì)為7.5億元。

除了金額龐大的52億收購(gòu)案，暴風(fēng)與馮鑫多次深陷資產(chǎn)糾紛與股權(quán)凍結(jié)。

2016年3月，暴風(fēng)發(fā)布公告，稱公司擬通過定增和支付現(xiàn)金相的方式，收購(gòu)稻草熊影業(yè)、立動(dòng)科技、甘普科技的股權(quán)和團(tuán)隊(duì)，此次交易的總額約為31億元人民幣。同年5月，證監(jiān)會(huì)叫停上市公司跨界定增，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR四個(gè)行業(yè)。其后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《并購(gòu)重組委2016年第41次會(huì)議審核結(jié)果公告》，公告顯示暴風(fēng)科技定增購(gòu)買資產(chǎn)申請(qǐng)未獲通過。政策的出臺(tái)直接打破馮鑫在稻草熊“內(nèi)容生產(chǎn)+暴風(fēng)影業(yè)的分發(fā)制作+游戲開發(fā)業(yè)務(wù)”的圖謀。

站到327.01元的高光時(shí)刻之后，包括馮鑫個(gè)人原因、公司戰(zhàn)略布局過廣、A股環(huán)境變化等因素聚合，致使暴風(fēng)走勢(shì)一路下行。2018年7月6日，馮鑫持有暴風(fēng)集團(tuán)部分股份被法院凍結(jié)，占其持有公司股份總數(shù)的4.65%。集團(tuán)公告說(shuō)明，此次司法凍結(jié)是因?yàn)橹行刨Y本以股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛為由向北京朝陽(yáng)區(qū)人民法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。

中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，馮鑫于2019年3月1日被北京市海淀區(qū)人民法院采取限制消費(fèi)措施；3月12日暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司于2019年3月8日被北京市石景山區(qū)人民法院列入失信被執(zhí)行人名單，3月9日，法院已刪除公司的失信信息，公司未被列入失信被執(zhí)行人名單。

其后，暴風(fēng)集團(tuán)股東與高管數(shù)次減持股票，2019年4月27日，暴風(fēng)集團(tuán)公告稱，一季報(bào)顯示，公司股東人數(shù)比上期（2018年12月31日）減少929戶，幅度為-1.33%。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，暴風(fēng)集團(tuán)股份有限公司自身風(fēng)險(xiǎn)367條，周邊風(fēng)險(xiǎn)4678條，預(yù)警提醒400條。其中，暴風(fēng)集團(tuán)關(guān)于法律訴訟方面的警示信息上百條，“因侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛而被他人或公司起訴”高達(dá)195條，其他高風(fēng)險(xiǎn)信息包括多家子公司與投資公司被列為失信被執(zhí)行人。

今年5月，媒體報(bào)道稱，暴風(fēng)TV向員工正式發(fā)出“遣散”通知，稱由于融資進(jìn)度問題，公司決定遣散所有員工。多位來(lái)自全國(guó)各地的員工聚集到暴風(fēng)TV總部討薪維權(quán)。欠薪之外，暴風(fēng)集團(tuán)在供應(yīng)鏈與渠道方面仍有欠款，直接影響其產(chǎn)品推廣與銷售。

跌下神壇

很難相信現(xiàn)股價(jià)6.3元的暴風(fēng)集團(tuán)曾一路飆升至327.01元。

2015年，馮鑫如愿帶領(lǐng)暴風(fēng)影音敲響了上市的鐘聲，登陸創(chuàng)業(yè)板，成功上市后，更名為“暴風(fēng)集團(tuán)股份有限公司”。其后，暴風(fēng)科技從7.14元的發(fā)行價(jià)發(fā)力，連拉29個(gè)一字漲停。直到5月6日午后，滬深兩市跳水，暴風(fēng)科技尾盤終于打開漲停，截至收盤，報(bào)157元，漲5.89%。

瞠目結(jié)舌的漲停之后，當(dāng)時(shí)暴風(fēng)科技總市值已經(jīng)達(dá)到188億元人民幣，相當(dāng)于5個(gè)迅雷，和優(yōu)酷土豆32億美元的市值接近。

“暴風(fēng)科技的漲停，不知挑起了多少在美國(guó)和準(zhǔn)備去美國(guó)上市的中國(guó)公司回歸A股的熱情?！币晃幻拦煞治鰩熯@樣對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)。

和豐滿的股價(jià)相比，暴風(fēng)科技業(yè)績(jī)骨感：在股價(jià)瘋漲背后，暴風(fēng)科技已經(jīng)共計(jì)發(fā)布10次“股票交易異常波動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)提示公告”，并在上市后交出一份虧損的“成績(jī)單”。當(dāng)時(shí)的暴風(fēng)科技表示，主要原因是虛擬現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)處于早期大規(guī)模投入階段，導(dǎo)致公司一季度整體虧損。

連續(xù)漲停背后，暴風(fēng)科技靠什么支撐百億市值？是否泡沫過盛？暴風(fēng)科技陷入巨大的爭(zhēng)議。

在上市55天后，北京首享科技大廈里，馮鑫曾在接受第一財(cái)經(jīng)獨(dú)家專訪時(shí)說(shuō)， “上市之后，我回答得最多的兩句話：一句是運(yùn)氣好；另一句是有好運(yùn)氣要好好地使用它。”

他說(shuō)，自己在上市后，回到山西老家閉關(guān)十多天，“每天就是打坐、看書”，他還思考了未來(lái)5~10年一家公司長(zhǎng)成什么樣子，最后思考的結(jié)果是：從一家網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)全面轉(zhuǎn)型成為DT（Data Technology）時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)。

伴隨著轉(zhuǎn)型，他當(dāng)時(shí)對(duì)記者說(shuō)，暴風(fēng)還計(jì)劃擴(kuò)展國(guó)際化。沒有料到的是，幾年后，暴風(fēng)集團(tuán)因?yàn)楹Ｍ獠①?gòu)失敗，被光大浸輝和上海浸鑫發(fā)起訴訟，這成為了日后暴風(fēng)走錯(cuò)的一步。

而對(duì)于暴風(fēng)股價(jià)，他告訴記者：最近每天都會(huì)看一眼”，此前自己從來(lái)沒有炒過股，直到因?yàn)楸╋L(fēng)上市才裝了炒股軟件，瀏覽股吧中的討論。

不知此后的馮鑫是否保持了每天看股價(jià)的習(xí)慣。不過在兩年后的2017年，和巔峰時(shí)248元/股相比，暴風(fēng)公司的股價(jià)已經(jīng)長(zhǎng)期在40元/股左右。

暴風(fēng)仍需證明自己。如果梳理財(cái)報(bào)，2015年上半年，暴風(fēng)財(cái)報(bào)顯示實(shí)現(xiàn)了扭虧，但利潤(rùn)下降七成。當(dāng)時(shí)的原因主要在于公司銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)較快，以及股權(quán)激勵(lì)和VR業(yè)務(wù)帶來(lái)的虧損；到了2016年財(cái)報(bào)顯示，虧損的業(yè)務(wù)從暴風(fēng)魔鏡變成了電視，前者已經(jīng)被暴風(fēng)拆分成為業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的公司，而暴風(fēng)集團(tuán)旗下硬件生產(chǎn)商、持股27.3%的暴風(fēng)統(tǒng)帥(暴風(fēng)TV主體)收入9.29億元，虧損達(dá)到3.58億元。

暴風(fēng)集團(tuán)2018年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.3億元，同比下降41.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-10.9億元，上年為5513.9萬(wàn)元，未能維持盈利狀態(tài)。其中資產(chǎn)減值損失為7.68億元。

其2019年一季報(bào)顯示，該季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7120.5萬(wàn)元，同比下降81.6%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-1749.5萬(wàn)元，；歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)僅剩684.6萬(wàn)元，較去年同期相比大幅下滑71.75%。

舵手失職

大概率上，一家公司的方向與命運(yùn)被握在創(chuàng)始人手中，比如暴風(fēng)的馮鑫。

多位接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的人士表示，“馮鑫私下是個(gè)很好的人”，但談到作為創(chuàng)業(yè)者與公司領(lǐng)導(dǎo)者，在戰(zhàn)略布局上，他們大多言語(yǔ)模糊，有的直言其“不懂業(yè)務(wù)，不懂商業(yè)”。

2018年5月，馮鑫曾接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪，當(dāng)時(shí)是一場(chǎng)主題為“好好看一場(chǎng)電影”的暴風(fēng)小魔投產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，會(huì)后群訪上，馮鑫連抽數(shù)支煙，直言該產(chǎn)品完全是基于其個(gè)人喜好而制造與設(shè)計(jì)的，“所以我對(duì)小魔投并沒有什么回報(bào)的預(yù)期，做出來(lái)就是成功了。但我對(duì)他的盈利空間還是有預(yù)估的?！?/p>

馮鑫稱，小魔投是獨(dú)立的、并不包括在暴風(fēng)TV產(chǎn)品線內(nèi)。話音未落，一位同事糾正稱“小魔投確實(shí)是跟TV 一條產(chǎn)品線的?！薄芭?，那就是一條產(chǎn)品線吧?！瘪T鑫附和稱。

16年前的今天，人們因被非典困在家里，靠的是電影和游戲度日，暴風(fēng)影音就此誕生。暴風(fēng)影音最早研發(fā)者是周勝軍，用了不到1年的時(shí)間，這款播放器便風(fēng)靡PC互聯(lián)網(wǎng)。當(dāng)時(shí)的馮鑫，還在金山打工，從基層員工做起，他一路晉升至事業(yè)部副總經(jīng)理。

直到2004年，馮鑫離開金山，據(jù)說(shuō)曾在成都的山里釣了三個(gè)月的魚，最終被當(dāng)時(shí)求賢若渴的周鴻祎拉進(jìn)了雅虎中國(guó)，出任雅虎中國(guó)個(gè)人軟件事業(yè)部總經(jīng)理。來(lái)到雅虎中國(guó)不久，第一單合同給馮鑫帶來(lái)的震撼不小，易趣在3721地址欄里做了一句話的廣告，一年180萬(wàn)元。要知道，在做軟件的人眼里，這種沒有太大技術(shù)含量的小插件就能帶來(lái)巨大營(yíng)收，帶來(lái)的觀念沖擊天翻地覆。

然而僅過去一年，2005年，周鴻祎與雅虎中國(guó)分道揚(yáng)鑣，馮鑫從雅虎中國(guó)離職，開始創(chuàng)業(yè)。那時(shí)互聯(lián)網(wǎng)史上第一波視頻網(wǎng)站熱剛剛萌芽。這一年，在大洋彼岸，美籍華人陳士駿等人創(chuàng)辦了讓用戶下載、觀看及分享影片或短片的視頻網(wǎng)站YouTube；國(guó)內(nèi)，因?yàn)椤安タ汀备拍蠲壬鷦?chuàng)業(yè)想法的王微創(chuàng)立視頻網(wǎng)站土豆網(wǎng)，離開網(wǎng)易的周娟創(chuàng)立了56網(wǎng)，還有風(fēng)行網(wǎng)、PPTV等視頻網(wǎng)站紛紛成立，馮鑫也推出了創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目酷熱影音。

兩年后，在蔡文勝的幫助下,馮鑫買下暴風(fēng)影音，并與酷熱影音進(jìn)行整合，組建了北京暴風(fēng)科技股份有限公司。到了2007年，暴風(fēng)影音超越微軟Windows Media Player，成為中國(guó)視頻播放器領(lǐng)域的老大。

但伴隨著在線視頻的崛起，以暴風(fēng)為代表的生存空間一定程度被擠壓。作為一家老牌互聯(lián)網(wǎng)公司，從本地播放工具到在線視頻、從PC端到移動(dòng)端，視頻行業(yè)格局在變，用戶需求在變，但暴風(fēng)影音邁出的步子卻不夠大。

最早，馮鑫曾堅(jiān)稱要去納斯達(dá)克上市，但到了2012年，暴風(fēng)已經(jīng)出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的申報(bào)名單上。當(dāng)時(shí)曾有接近暴風(fēng)的人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，兩年前暴風(fēng)影音就從海外架構(gòu)引入了國(guó)內(nèi)的投資人，變身成了國(guó)內(nèi)架構(gòu)。

此前，與暴風(fēng)影音在模式、市場(chǎng)重合度等方面最接近的迅雷曾向美國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)起沖刺，盡管已實(shí)現(xiàn)盈利，但一度還是以“歐債危機(jī)惡化和美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致資本市場(chǎng)冷淡”為由而取消IPO。

在歷經(jīng)撤離外資結(jié)構(gòu)、變更上市地點(diǎn)后，直到2015年，馮鑫終于如愿帶領(lǐng)暴風(fēng)影音敲響了上市的鐘聲，登陸創(chuàng)業(yè)板，成功上市后，更名為“暴風(fēng)集團(tuán)股份有限公司”。

然而，2015年年中每股327.01元的高光之后，暴風(fēng)集團(tuán)在資本與戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)等方面并無(wú)突出動(dòng)作，伴隨著A股市場(chǎng)的變化，暴風(fēng)股價(jià)逐漸下行。馮鑫后來(lái)表示，因?yàn)樽约旱呐蛎浶膽B(tài)致使暴風(fēng)布局VR、體育、TV等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，忽略了團(tuán)隊(duì)持續(xù)孵化的能力以及資金需求。后知后覺的馮鑫也數(shù)次試圖通過個(gè)人股權(quán)質(zhì)押籌備資金，僅在2017年上半年便累計(jì)質(zhì)押12次。

此前，馮鑫曾公開表示，“暴風(fēng)走到今天這個(gè)地步，我不怪團(tuán)隊(duì)，也不怪A股的環(huán)境，也不怪我的任何一個(gè)債務(wù)人，也不怪任何一個(gè)幫我做業(yè)務(wù)的人，真實(shí)的是99.999%還是要怪自己?！辈恢牭竭@番話，被套牢的股民是否買賬。