英國老牌Magic Circle五大律所之一——高偉紳律師事務(wù)所（Clifford Chance，簡稱高偉紳）的官網(wǎng)，一直掛著一份引以為傲的榮譽。

2016年，在全球并購交易量下滑之時，高偉紳抓住了中國海外投資激增的機遇，為兩起中國企業(yè)的“出?！卑柑峁┳稍兎?wù)。

一個是中國國家電網(wǎng)與俄羅斯最大電網(wǎng)公司JSC Rosseti成立的合資企業(yè)，另一個，就是暴風(fēng)與光大成立上海浸鑫投資基金（簡稱“上海浸鑫”），成功收購英國體育版權(quán)公司MP & Silva Holding（簡稱“MPS”）。

大洋彼岸的中國，一場關(guān)乎6.9萬戶投資人的危機，正在醞釀。

2019年7月29日，暴風(fēng)集團(tuán)（300431.SZ）跌停，報收于5.67元，市值僅剩18.68億元，跌停板上的封單數(shù)量高達(dá)29萬手。

暴風(fēng)集團(tuán)董事長馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關(guān)采取強制措施，有市場人士指出或因其在收購MPS的融資過程中有違法行為。

7月29日晚，深交所對暴風(fēng)集團(tuán)下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明實際控制人馮鑫被公安機關(guān)采取強制措施的原因，是否涉嫌單位犯罪，是否與公司有關(guān)。

瘋狂暴風(fēng)

大風(fēng)越狠，我心越蕩。

盡管馮鑫很反感外界將他與賈躍亭相比，但不得不承認(rèn)，他的處境可能比赴美造車的賈躍亭更加狼狽。

據(jù)媒體報道，除馮鑫之外，包括前任董秘畢士鈞在內(nèi)的多名暴風(fēng)集團(tuán)（前）工作人員也一同被公安機關(guān)采取相關(guān)措施。

此外，有市場人士指出，在上海浸鑫基金跨國收購MPS過程中，暴風(fēng)集團(tuán)和光大資本專門重金聘請了業(yè)界頂尖中介機構(gòu)來協(xié)助完成此次交易，其中中金公司擔(dān)任財務(wù)顧問。

對于中金介入的傳聞，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者7月29日向中金公司求證，對方回應(yīng) “不予置評”。

但有一個細(xì)節(jié)是，2015年-2018年的三年時間里，中金公司一直擔(dān)任暴風(fēng)集團(tuán)的保薦機構(gòu)。在浸鑫基金操刀收購MPS同期，上市公司暴風(fēng)集團(tuán)籌劃的另一場31.05億元的收購案，獨立財務(wù)顧問包括了中金公司，不過，這場收購在證監(jiān)會的介入下以失敗告終。

馮鑫曾說，自己最大的問題就是如何控制心里浮躁的欲望，賈躍亭也一樣，他如果真的要改變，就得控制自己的欲望，如果完全不理個人欲望、名和利本身應(yīng)該具備的邏輯，做事就會變樣。

然而，“向佛”多年的馮鑫，在從一個視頻網(wǎng)站創(chuàng)始人一躍成為身家百億的富豪時，沒能壓制住自己的“欲望”。

2015年的3月24日，暴風(fēng)科技登陸A股創(chuàng)業(yè)板，隨后便創(chuàng)下了40天36個漲停的記錄。2015年5月，暴風(fēng)集團(tuán)股價達(dá)到最高點——327.01元，市盈率超千倍，總市值高達(dá)408億元。彼時，中國視頻業(yè)老大優(yōu)酷土豆總市值也僅約252億元人民幣。

在暴風(fēng)集團(tuán)的股價強勢期，馮鑫的資本運作日漸活躍。

上市還不到一年的時間，暴風(fēng)就開始新一輪布局，先后開拓VR（虛擬現(xiàn)實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業(yè)務(wù)。

其間，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計，2015年-2016年，暴風(fēng)集團(tuán)參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金5只。包括與歌斐資產(chǎn)等共同投資5億元設(shè)立暴風(fēng)鑫源；與前海梧桐共同設(shè)立暴風(fēng)梧桐基金，一期募集目標(biāo)為1億元；與富國天啟等共同設(shè)立3.3億暴風(fēng)富國；與光大資本等成立上海浸鑫等。

馮鑫在一次接受媒體采訪時說：“以前暴風(fēng)科技的天花板是中國互聯(lián)網(wǎng)視頻公司估值都在百億美元以下，而暴風(fēng)上市后面臨一個機遇期，能夠讓暴風(fēng)科技沖破視頻領(lǐng)域，去做更大的事?！?/p>

收購“食言”

遺憾的是，馮鑫所做的一系列戰(zhàn)略， 從早期的“DT大娛樂”到“N421戰(zhàn)略”，再到“AI+2塊屏”，以及后來的“All in TV”，在事后都被證明是失敗的“決策”。

一方面，燒錢的硬件、一地雞毛的VR，讓暴風(fēng)集團(tuán)走向巨虧深淵，另一邊，上市公司體系外的風(fēng)險暴露，成為壓垮馮鑫的“最后一根稻草”。

為了收購MPS，暴風(fēng)集團(tuán)與光大資本通過設(shè)立上海浸鑫，以2.6億元撬動了52億的產(chǎn)業(yè)基金。其中，光大資本和暴風(fēng)集團(tuán)分別以LP身份出資的6000萬元和2億元均是劣后級。另外，光大資本還被爆出與兩名優(yōu)先級合伙人之間存在兜底條款（即《差額補足函》）。

彼時，暴風(fēng)集團(tuán)、馮鑫和光大的計劃是，完成對MPS65%股權(quán)的初步交割后，在合理可行的情況下，18個月內(nèi)將MPS注入上市公司。

但到了2016年下半年，融資環(huán)境陡變讓激進(jìn)擴張的暴風(fēng)集團(tuán)大受打擊，馮鑫的身家也在A股波動中大幅縮水，質(zhì)押風(fēng)險攀升。2016年9月，暴風(fēng)集團(tuán)曾宣布定向募集資金不超過18.42億元，但耗時兩年，這項定增無疾而終。

2018年10月，MPS被英國高等法院宣布破產(chǎn)清算，風(fēng)險完全暴露，52億收購資金全部“打水漂”。自顧不暇的暴風(fēng)集團(tuán)與馮鑫早已無力履行協(xié)議計劃，收購MPS公司。

“通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金合作完成標(biāo)的收購，再約定好一定條件下將資產(chǎn)注入上市公司，這是并購最常用的方法，與是否是海外并購無關(guān)，但暴風(fēng)的并購流程并沒有走完，因為方案設(shè)計、并購路徑和條款出問題，但是最本質(zhì)的還是對標(biāo)的本身判斷失誤，正常談并購都是針對比較成熟期的企業(yè)，而這個公司收購沒幾年就破產(chǎn)，至少在業(yè)務(wù)判斷上出現(xiàn)了嚴(yán)重失誤。”7月29日，新財董并購咨詢集團(tuán)董事長彭欽文受訪指出。

同時，彭欽文補充稱，由于并購?fù)瓿勺⑷肷鲜泄镜倪^程，要追溯中介機構(gòu)的責(zé)任也很難，甚至是否有中介機構(gòu)參與都很難說。

馮鑫也曾自我檢討，不能將暴風(fēng)集團(tuán)的失誤歸結(jié)到任何人身上，99.999%的錯誤都來于自己，怪自己沒有資本控制能力，怪自己沒有業(yè)務(wù)嚴(yán)謹(jǐn)性的能力，怪自己好的時候膨脹，壞的時候蒙混過關(guān)……

不過，這“誠懇“的態(tài)度沒有得到光大證券的原諒，光大證券認(rèn)為光大資本的實際法律義務(wù)尚待判斷，隨后，光大證券采取一系列清算與追償措施。

7月29日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者致電時任光大資本總裁的代衛(wèi)國，求證MPS項目的追償進(jìn)展，但代衛(wèi)國回應(yīng)稱“不知道”。

走向何方？

在馮鑫被公安機關(guān)控制之后，暴風(fēng)集團(tuán)曾發(fā)布公告表示，公司管理層將加強管理，確保公司的穩(wěn)定和業(yè)務(wù)正常進(jìn)行。同時，公司將制定相應(yīng)工作管理辦法及應(yīng)急預(yù)案，最大限度保障公司各項經(jīng)營活動平穩(wěn)運行。

這一表態(tài)似乎并不能讓人信服，此前，由于多名高管離職，馮鑫不僅是暴風(fēng)集團(tuán)的實控人，還兼任董事長、總經(jīng)理、董事會秘書等職務(wù)。

深交所在晚間的問詢函指出，馮鑫被采取強制措施對暴風(fēng)集團(tuán)日常經(jīng)營和信息披露有重大影響，要求暴風(fēng)集團(tuán)說明公司擬采取的應(yīng)急措施。

與此同時，暴風(fēng)集團(tuán)切除“暴風(fēng)智能”的合理性也遭到深交所的質(zhì)疑。

為了擺脫硬件對上市公司的拖累，暴風(fēng)集團(tuán)宣布放棄對暴風(fēng)智能的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)和董事提名權(quán)，以此將暴風(fēng)智能移出上市公司的合并報表。

這一決策使得2019年3月31日，暴風(fēng)集團(tuán)的凈資產(chǎn)從-8.97億元增加至-292.14萬元，盡管凈資產(chǎn)仍為負(fù)值，但相比之下退市風(fēng)險有一定的緩解。

深交所要求暴風(fēng)集團(tuán)披露董事提名權(quán)委托撤銷的原因，是否存在違反相關(guān)約定的情形，擬不再將暴風(fēng)智能納入合并報表范圍的合理性。

值得注意的是，即便剝離暴風(fēng)智能，暴風(fēng)集團(tuán)的經(jīng)營現(xiàn)狀或也難有明顯好轉(zhuǎn)——公司2019年一季度凈利潤從虧損4401.97萬元增虧至1.11億元，營收也慘遭腰斬。

在剝離TV后，暴風(fēng)智能的主要業(yè)務(wù)將放回到軟件業(yè)務(wù)。但今年6月，暴風(fēng)集團(tuán)曾聲勢浩大地推出了一款本地播放器產(chǎn)品——暴16，但新品上市近兩個月后，依舊沒有掀起多大的浪花。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道注意到，這款播放器目前主要的下載渠道仍在暴風(fēng)影音官網(wǎng)，APP store暴風(fēng)影音PC版仍是2017年8月上線的版本，微軟官方應(yīng)用商城也尚沒有發(fā)現(xiàn)暴16的蹤跡。

一名曾為暴風(fēng)影音軟件提供線上推廣服務(wù)的渠道商曾對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，現(xiàn)在暴風(fēng)在移動端、PC端都有欠款，沒有渠道愿意做（推廣）。