最近，特朗普政府又搞出了個大新聞！
2025年4月2日，特朗普正式簽署“對等關稅”行政令，要對全球貿(mào)易伙伴設立10%的“最低基準關稅” ，對咱們中國等部分國家加征更高稅率，像對中國就加到了34%。
這消息一出來，全球資本市場瞬間就像炸了鍋一樣，從4月2日到4月4日，那叫一個天翻地覆。
今天我們就來聊聊，特朗普這步棋到底是在豪賭啥，后續(xù)又可能有啥結果，中國出招反制后，我們又該咋應對市場風險。
先說說特朗普搞這對等關稅到底想干啥？說白了，他就是想通過貿(mào)易保護主義，重新塑造美國經(jīng)濟格局。
這背后有好幾個目標呢。
一是想緩解美國的債務壓力，美國欠的債那可不是一筆小數(shù)目，他想著通過提高關稅，能多收點錢，緩解一下債務危機。
二是刺激制造業(yè)回流，這些年美國制造業(yè)不少都跑到國外去了，他希望高關稅能讓那些企業(yè)覺得在美國生產(chǎn)更劃算，把工廠再搬回來。
三是想重寫地緣政治格局，通過貿(mào)易手段，在國際上重新確立美國的霸權地位。
這算盤打得挺響，但這其實是一場風險巨大的豪賭。
高關稅很可能會帶來通貨膨脹，東西貴了，老百姓生活成本就高了；還可能引發(fā)全球報復性關稅，其他國家也不是吃素的，你加我關稅，我也加你的，最后可能導致美國經(jīng)濟陷入滯脹，而不是衰退，全球影響力也會被削弱。
從4月2日到4日的市場反應，就能看出大家對這事有多擔憂。
4月3日美國股市一開盤就暴跌，道指下跌2.72%、標普500下跌3.16%、納指下跌4.24%，納指期貨盤前更是一度跌超4%。
全球市場也都跟著遭殃，日本日經(jīng)225指數(shù)早盤下跌2.6%，越南股市暴跌7%，咱們的港股和A股也沒能躲過這波沖擊。
這市場的波動，也反映出大家對關稅政策的不確定性很擔憂，不知道這到底是特朗普的長期戰(zhàn)略，還是只是談判的籌碼。
目前各國對于美國對等關稅的表態(tài)也很不一致，后續(xù)歐盟的貿(mào)易政策對于整個G2貿(mào)易格局會有較大影響。
針對目前市場流行的幾個觀點，筆者需要指出的是：
甲方是財富創(chuàng)造方不是債務累積者；
越南等東南亞小國大概率成為毛衣戰(zhàn)代理人
老美維持三高的關鍵是高利率還是高增長？
想一想老鮑到底為什么不肯降息？
通脹可看作受國際地位和債務周期影響，
失業(yè)率當作受國內分配和經(jīng)濟周期影響，
兩者本質由科技競爭力和政府制度效率決定；
我們提前5年著手樓市和地方債，美國現(xiàn)在開始化解債務，目前先機在我方，所以注意市場風險的同時，也不要慌亂，把握好這次中長期機會！
再看看全球資本市場這段時間的表現(xiàn)。美股這邊，流動性風險和滯脹預期交織在一起。
特朗普簽署行政令后，美股期貨盤后就暴跌，開盤后三大指數(shù)全線下挫，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF跌幅高達9%，連黃金價格都同步大跌，美債收益率在鮑威爾講話后回落。這暴跌主要是短期流動性風險釋放，特別是像中概股這種邊緣資產(chǎn)波動加劇。
不過黃金下跌和人民幣匯率穩(wěn)定說明，這還不是系統(tǒng)性危機，只是國際市場某些產(chǎn)品的流動性出了問題。美債交易顯示大家期待美聯(lián)儲降息來應對關稅沖擊，但現(xiàn)在投資者心里更多的是滯脹預期，而不是衰退預期。
港股在外部沖擊下就顯得很脆弱。4月3日開盤就跟隨亞太市場全面下跌，恒生指數(shù)受美股拖累，再加上大家對中國出口預期的擔憂，壓力很大，科技與消費板塊跌幅特別明顯。港股對中美貿(mào)易動態(tài)太依賴了，關稅政策直接威脅到它的轉口貿(mào)易地位。
不過要是中國反制措施能聚焦內需提振和區(qū)域合作，比如推動中日韓自貿(mào)區(qū)，那港股在短期震蕩之后，還是有修復機會的。
A股則是內需韌性和外部壓力在博弈。從4月2日到4日也受挫了，上證指數(shù)與深證成指跟著全球市場下行，但跌幅相對溫和，還是有點韌性的。
A股受關稅影響主要是通過出口鏈傳導，不過人民幣匯率穩(wěn)定和黃金下跌表明國內流動性沒受到明顯沖擊。市場對特朗普政策的看法也不太一樣，有的投資者覺得這只是短期擾動，有的則擔心長期通脹壓力。
面對這樣的市場情況，咱在美股、港股、A股的投資策略也得調整。
美股短期內，咱得謹慎點，別去追高估值科技股，像納斯達克那些成分股，風險有點大?？梢远嚓P注防御性板塊，比如公用事業(yè)、醫(yī)療保健，還有抗通脹資產(chǎn)，像能源、黃金ETF。
中長期來看，如果關稅持續(xù)推高物價，美聯(lián)儲可能被迫降息，到時候可以配置長久期美債，還有受益于低利率的房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）。（如下圖：有數(shù)據(jù)顯示標普500往往會領先于美國GDP半年見底）
港股呢，短期內先減持出口導向型股票，比如電子制造、航運這些，增持內需驅動的消費品與金融板塊。中期可以關注科技股回調后的買入機會，特別是與AI相關的企業(yè)。
A股短期配置低估值藍籌股，比如銀行、基建、醫(yī)藥等能防御市場波動，題材炒作則可能有農(nóng)業(yè)稀土等反制概念、國產(chǎn)替代、中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、甚至美國本土產(chǎn)能等。中長期考慮跟消費內需和硬科技的核心標的。
但是正如我們節(jié)前在圈子提示的整體還是減倉回避風險為主，短線題材炒作小倉低頻交易，中長線配置則要等局勢較為清晰先：
“疾風暴雨特朗普關稅大超預期，警惕全球經(jīng)濟衰退!昨晚特朗普4.2關稅落地，加征幅度大超預期，真執(zhí)行下來會把全球經(jīng)濟拖入衰退境地，對應的權益資產(chǎn)整體都利空，今天市場低開不可避免，尤其是出口鏈和在越南建廠轉出口的沖擊更大，雖然自主可控、反制概念和藥品看似短期利好炒作，但是無法對抗整個市場風偏下跌，整體還是降倉位防守為主。當然后續(xù)經(jīng)濟和市場中長期走勢具體還要看各國反制報復措施和談判情況，以及國內對沖政策力度?！?/blockquote>
打開網(wǎng)易新聞 查看精彩圖片最后再聊聊中國反制后的市場風險和應對辦法。中國可能采取的反制措施，短期會針對美國商品加征對等關稅，像農(nóng)產(chǎn)品、能源這些，同時加速出口多元化，開拓“一帶一路”市場。
中長期會通過減稅、基建投資來提振內需，推動人民幣國際化，還有加強區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作，比如中歐、中日韓自貿(mào)區(qū)。
這里面也有一些市場風險，關稅可能會推高進口成本，導致國內物價上漲，考驗咱們貨幣政策的平衡能力；美國需求萎縮可能拖累出口型企業(yè)，不過“一帶一路”國家的真實需求也能檢驗咱們出口企業(yè)的韌性；要是全球避險情緒升溫，短期資本流出壓力可能會加大，這里主要關注匯率和港股變化了。
同時清明假期，全球各大股票市場、包括多個大宗商品品種下跌幅度較大，下周一要提防流動性風險導致的衍生品市場的“踩踏風險”，股票市場則需關注港A的抗跌能力，整體還是謹慎為妙。
作為投資者，咱得分散配置資產(chǎn)，多買點黃金、國債等避險品種，同時關注政策受益板塊，像海南自貿(mào)區(qū)、內需改善這些。
從政策層面來說，國家得加大改革開放力度，釋放內需潛力，以不變應萬變，用戰(zhàn)略定力來應對外部不確定性。
特朗普的對等關稅就是一場高風險豪賭，未來18個月結果就會顯現(xiàn)，成了就能重塑美國經(jīng)濟版圖，要是失敗，那可就陷入通脹和報復的惡性循環(huán)了。
對中國來說，這既是挑戰(zhàn)，也是百年未有之大變局下的機遇。美股、港股、A股在短期震蕩中都各有風險和機會，咱們得關注和把握好政策方向和內需潛力。
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