每經(jīng)記者：劉明濤 每經(jīng)編輯：趙云

上周，全球資本市場出現(xiàn)大波動，A股三大股指收跌，每經(jīng)品牌100指數(shù)也因中概股大跌，呈現(xiàn)高位震蕩，周縮量下跌2.53%，以1094.38點報收。

在關稅政策短暫沖擊后，外資可能繼續(xù)流入A股參與中國資產(chǎn)重估。

指數(shù)估值優(yōu)勢擴大

4月首個交易周，A股延續(xù)之前的調(diào)整態(tài)勢，進一步震蕩整理，截至4月3日收盤，每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌2.53%，以1094.38點報收。

上周有38只成分股實現(xiàn)上漲，占比約40%，其中，中國財險、建設銀行、網(wǎng)易、交通銀行、青島啤酒以及中國電信周漲幅超過4%，股價表現(xiàn)穩(wěn)定。市值增長方面，建設銀行周市值增長達到1000億元，中國移動、中國銀行以及農(nóng)業(yè)銀行周市值增長則在400億元以上。

上周每經(jīng)品牌100指數(shù)金融成分股整體表現(xiàn)優(yōu)異，主要得益于建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行公布資本補充定增預案。

具體來看，建行、中行、交行、郵儲銀行增資規(guī)模分別為1050億元、1650億元、1200億元、1300億元，合計5200億元。財政部主導并參與4家銀行認購，此外，交行引入中國煙草和雙維投資，郵儲銀行引入中國移動和中國船舶作為戰(zhàn)投方。

2025年是銀行資產(chǎn)質量夯實之年，政策托底下，房地產(chǎn)、城投資產(chǎn)風險預期有望顯著改善，風險暴露和處置較為充分的部分個貸品種也有望迎來資產(chǎn)質量拐點。

另外，值得關注的是，隨著多只銀行股和“中字頭”公司發(fā)布2024年業(yè)績，每經(jīng)品牌100指數(shù)整體估值優(yōu)勢擴大，指數(shù)平均市盈率僅9.5倍，市盈率顯著低于滬深兩指，價值明顯低估。

核心資產(chǎn)業(yè)績穩(wěn)定

進入年報期，目前每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股業(yè)績穩(wěn)定的優(yōu)點也逐步顯現(xiàn)。

以“三桶油”為例，中國石油和中國海油2024年凈利潤分別達到1647億元和1379億元，并且凈利潤同比實現(xiàn)小幅增長，中國石化凈利潤雖然出現(xiàn)下滑，但是2024年凈利潤也有503億元。

“啤酒雙雄”華潤啤酒和青島啤酒在行業(yè)低迷的背景下，營收和凈利潤也保持穩(wěn)定，其中，華潤啤酒2024年實現(xiàn)營收386億元，實現(xiàn)凈利潤47.39億元；青島啤酒則實現(xiàn)營收321億元，實現(xiàn)凈利潤43.45億元。

釀酒板塊“一哥”貴州茅臺也于上周發(fā)布業(yè)績，其實現(xiàn)營業(yè)總收入 1741.44 億元，同比增長15.66%；實現(xiàn)凈利潤862.28億元，同比增長15.38%。在營收和凈利潤均實現(xiàn)10%以上增長外，貴州茅臺還擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利276.24元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利346.71億元（含稅），加上已經(jīng)實施的300億元中期分紅，貴州茅臺2024年度合計向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利646.71億元（含稅），分紅金額再創(chuàng)新高。

就投資邏輯方面，從歷史來看，4月行情都偏震蕩，是一個重要的行情觀察點和轉折點，隨著市場進入業(yè)績密集發(fā)布階段，上市公司基本面和經(jīng)濟數(shù)據(jù)走向將是資金關注的重點。

ETF布局可側重龍頭

2025年以來，春季行情持續(xù)躁動，當前在消費品以舊換新、提振消費等政策助力下，地產(chǎn)、汽車、大眾消費等老經(jīng)濟邊際好轉，整體環(huán)境類似2019年。一方面，中國核心資產(chǎn)當下利潤有望企穩(wěn)回升；另一方面，對于中國尤其科技領域的龍頭公司，發(fā)展前景、市場信心、風險偏好也在持續(xù)提升，因此，核心資產(chǎn)和市場龍頭將是未來布局的主要方向。

目前，每經(jīng)品牌100指數(shù)通過跨市場布局、品牌價值導向的選股邏輯、動態(tài)調(diào)整機制等設計，不僅為中國核心企業(yè)提供了價值衡量標桿，也為投資者打造了兼具穩(wěn)定收益與成長潛力的投資工具。

在ETF（交易型開放式指數(shù)基金）市場，能夠追蹤優(yōu)質龍頭企業(yè)，且對每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股有覆蓋的指數(shù)類ETF產(chǎn)品，主要為中證A50指數(shù)相關產(chǎn)品，比如A50ETF基金（159592）、中證A50ETF（563350）等。

據(jù)了解，中證A50指數(shù)成分股平均總市值在3700億元左右，呈典型大盤風格特征。相比于同類型指數(shù)集中度略高，布局各行業(yè)中的龍頭個股特征十分鮮明。

另外，中證A50指數(shù)通過相對均衡的行業(yè)分布以及ESG（環(huán)境、社會、治理）評價標準有效地提升了指數(shù)的中長期穩(wěn)健性，不僅契合全球可持續(xù)投資的趨勢，也為投資者提供了更具穩(wěn)健性和抗風險能力的中長期投資選擇。