近日，美國(guó)政府宣布對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，這一消息如巨石入水，在全球市場(chǎng)激起千層浪，A股市場(chǎng)也未能幸免。4月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，宣布美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅，其中對(duì)中國(guó)征收的關(guān)稅稅率達(dá)34%。中國(guó)迅速回應(yīng)，宣布自4月10日12時(shí)01分起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅。
消息一經(jīng)傳出，A股市場(chǎng)應(yīng)聲而動(dòng)。4月7日，A股各大指數(shù)紛紛低開，滬指開盤便跌超4.46%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅更大。盤面中，出口導(dǎo)向型行業(yè)板塊遭遇重挫，紡織、家電、消費(fèi)電子等板塊領(lǐng)跌。
截至目前，已有超過(guò)30家A股上市公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)了該政策對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響。多數(shù)公司表示對(duì)美業(yè)務(wù)占比低，新政策影響有限。移遠(yuǎn)通信表示，2024年公司對(duì)美直接出口收入占營(yíng)收比例極低，當(dāng)前關(guān)稅政策未造成重大影響；華勤技術(shù)稱公司海外業(yè)務(wù)占比在50%左右，但直接銷往美國(guó)的產(chǎn)品收入占比約10%，本輪關(guān)稅調(diào)整對(duì)公司直接影響有限且可控。
不過(guò)，部分對(duì)美業(yè)務(wù)占比較大的公司受到的沖擊相對(duì)明顯。如富嶺股份，其產(chǎn)品以外銷為主，美國(guó)是最主要銷售市場(chǎng)，2023年和2024年1-6月，公司對(duì)美國(guó)市場(chǎng)銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為65.73%和65.74%。富嶺股份稱，自2018年中美貿(mào)易摩擦，美方對(duì)公司部分產(chǎn)品加征25%關(guān)稅后，公司雖通過(guò)產(chǎn)能調(diào)配將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至境外，但境外生產(chǎn)基地產(chǎn)能和產(chǎn)量占比較低，大部分產(chǎn)能仍在國(guó)內(nèi)，美國(guó)關(guān)稅對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響較大，此次“對(duì)等關(guān)稅”的征收將加大對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的不利影響。
面對(duì)關(guān)稅政策變化，諸多企業(yè)已提前布局應(yīng)對(duì)。邁瑞醫(yī)療在今年初美國(guó)對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅生效前，已提前在美國(guó)前瞻備貨，且在全球布局了幾十家生產(chǎn)基地，包括獲FDA認(rèn)證的工廠，可滿足美國(guó)等全球市場(chǎng)需求。道通科技也已提前在部分低關(guān)稅國(guó)家或地區(qū)尋找制造場(chǎng)所并開展人員儲(chǔ)備工作，預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)低關(guān)稅區(qū)域的制造替代。此外，天振股份、新寶股份等多家公司稱，公司與客戶主要以FOB模式結(jié)算，關(guān)稅由客戶承擔(dān)。博威合金則表示，越南新投建的3GW電池片擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，未來(lái)銷售市場(chǎng)面向歐洲、印度。新材料業(yè)務(wù)方面，公司越南新材料基地主要銷往東南亞區(qū)域，越南及國(guó)內(nèi)部分銷往美國(guó)市場(chǎng)的訂單，可通過(guò)業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)最大可能減少加征關(guān)稅的影響。
分析人士指出，美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)A股市場(chǎng)的影響短期主要體現(xiàn)在情緒和板塊層面，長(zhǎng)期則需關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性以及企業(yè)的應(yīng)對(duì)能力。信達(dá)策略樊繼拓團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美國(guó)的對(duì)等關(guān)稅政策，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)政治格局影響較大，但對(duì)A股指數(shù)可能會(huì)是一次性沖擊。A股牛市是股市政策和估值周期、房地產(chǎn)去杠桿周期、各行業(yè)去產(chǎn)能周期的共同作用的結(jié)果，出口的影響或沒(méi)有想象得那么大，關(guān)稅沖擊會(huì)拉長(zhǎng)始于去年10月以來(lái)震蕩的時(shí)間，大概率不會(huì)直接終結(jié)牛市。
興證策略張啟堯團(tuán)隊(duì)指出，對(duì)于后續(xù)的應(yīng)對(duì)，一方面，內(nèi)需消費(fèi)、自主可控等作為中長(zhǎng)期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換和短期托底政策的發(fā)力結(jié)合點(diǎn)，有望成為市場(chǎng)聚焦的方向；另一方面，面對(duì)可能持續(xù)和反復(fù)的全球貿(mào)易談判，短期仍需做好應(yīng)對(duì)不確定性的準(zhǔn)備，持倉(cāng)可階段性向低波紅利、低位績(jī)優(yōu)等方向傾斜。
隨著中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅反制措施的落地，中美貿(mào)易關(guān)系走向及對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的影響，成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注焦點(diǎn)。而A股市場(chǎng)也將在貿(mào)易摩擦的不確定性以及企業(yè)應(yīng)對(duì)策略的影響下，持續(xù)波動(dòng)，投資者需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，謹(jǐn)慎做出投資決策。
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