財聯(lián)社4月7日訊（記者 王晨 林堅）周一開盤，受特朗普關(guān)稅引發(fā)的全球貿(mào)易沖突擔(dān)憂加劇影響，金融市場避險情緒升溫。記者采訪發(fā)現(xiàn)，券商正在積極行動，采取多種措施應(yīng)對極端行情帶來的一系列影響，力求保障市場平穩(wěn)運行，維護投資者利益。

一是券商普遍向客戶提示兩融等杠桿風(fēng)險，重點關(guān)注接近平倉客戶，整體來看兩融風(fēng)險整體可控，主要受益于上漲行情擔(dān)保物市值提升，兩融維保比例低于去年大跌水平。

二是目前存量雪球基本是已敲入未敲出的雪球，不會出現(xiàn)類似2024年2月觸發(fā)敲入產(chǎn)生大幅減倉的風(fēng)險，此外DMA總規(guī)模對市場流動性影響有限，DMA策略中小微盤持倉規(guī)模明顯低于去年2月。

三是券商強化客戶情緒穩(wěn)定工作，加緊直播等的行情解讀與研判，引導(dǎo)理性關(guān)注。

針對當(dāng)前市場，券商普遍建議投資者保持審慎，關(guān)注政策面信號與“防御+安全”主線配置，待市場企穩(wěn)后再擇機布局。中信建投、中金等機構(gòu)提示，關(guān)稅變數(shù)、美聯(lián)儲政策及內(nèi)需刺激力度將是未來關(guān)鍵變量。

兩融風(fēng)險管控成重點

面對市場波動，國內(nèi)券商迅速啟動應(yīng)急預(yù)案。記者從多家券商處獲悉，兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險管控成為當(dāng)前工作核心。

多家券商動態(tài)監(jiān)測高風(fēng)險客戶，“今日兩融賬戶中接近平倉線的客戶數(shù)量有所增加?！蹦橙滔嚓P(guān)人員透露。不過，目前尚未出現(xiàn)大規(guī)模追保壓力，“得益于過去幾周持續(xù)要求客戶追加保證金，整體風(fēng)險可控?！?/p>

過往幾周，考慮到境外風(fēng)險不斷加大，券商已持續(xù)提示客戶增加保證金，以此防范潛在的流動性風(fēng)險。這一提前布局有效緩沖了市場波動對杠桿交易的沖擊。據(jù)悉，部分券商已對杠桿率較高的客戶采取“一對一”溝通，建議其主動降倉或補充擔(dān)保品。

受益于過去一段時間上漲，擔(dān)保物市值提升，兩融維保比例在高位。截至上周四收盤，兩融維保比例為261%，距離強平仍有較大距離。對比來看，2024年1月26日市場大跌前，兩融維保比例為243%，2月5日到市場最低點兩融維保比例為222%。經(jīng)草根調(diào)研情況反饋，即使在當(dāng)時最差的市場環(huán)境下，仍未有大規(guī)模強平，僅出現(xiàn)小范圍強平風(fēng)險。

存量雪球產(chǎn)品的風(fēng)險同樣備受關(guān)注。記者從券商了解到，目前市場上存續(xù)的雪球產(chǎn)品多為“已敲入未敲出”狀態(tài)，即產(chǎn)品已觸發(fā)最低收益條件但尚未達(dá)到終止條件。這類產(chǎn)品在指數(shù)下跌時，Delta值（對沖比例）變動范圍僅為0.1~0.2，持倉調(diào)整對市場的沖擊遠(yuǎn)小于去年2月的集中敲入事件。

同時，DMA總規(guī)模對市場流動性的影響有限。去年以來監(jiān)管要求杠桿不超2倍，限制新增規(guī)模，目前DMA總規(guī)模約400~800億，對市場流動性影響有限。而且受益于過往市場高流動性，目前DMA策略中小微盤持倉規(guī)模明顯低于去年2月。

強化穩(wěn)定投資者情緒，引導(dǎo)理性關(guān)注

在極端行情下，投資者情緒極易受到影響，恐慌、焦慮等情緒可能導(dǎo)致不理性的投資決策。除硬性風(fēng)控措施外，券商正通過多種渠道安撫投資者情緒，避免恐慌性拋售蔓延。

包括西部、廣發(fā)、興業(yè)、長江眾多券商加更直播與圖文，邀請行業(yè)專家、資深分析師對行情進行解讀與研判。在直播中，常見專業(yè)人士解析當(dāng)前盤面波動，分析當(dāng)前市場波動的原因，對未來市場進行合理研判，引導(dǎo)投資者理性關(guān)注此次行情變化。

針對高風(fēng)險偏好客戶，有券商通過專業(yè)的服務(wù)人員一對一提示風(fēng)險。

券商建議謹(jǐn)慎建倉補倉，等待政策明朗化

針對當(dāng)前充滿不確定性的行情，券商建議投資者謹(jǐn)慎建倉補倉，在市場尚未正式企穩(wěn)、美國政策端未發(fā)生重大轉(zhuǎn)變之前，市場仍存在較大的下行風(fēng)險。此時盲目入場可能會讓投資者暴露在高風(fēng)險之下，遭受不必要的損失。

券商建議投資者同時密切關(guān)注市場動態(tài)，等待市場出現(xiàn)明確的企穩(wěn)信號，如指數(shù)連續(xù)多日穩(wěn)定上漲、成交量逐步放大等，或者美國政策端出現(xiàn)有利于全球貿(mào)易局勢緩和的重大轉(zhuǎn)變，再考慮建倉補倉。在等待過程中，投資者可以對現(xiàn)有資產(chǎn)進行合理配置，優(yōu)化投資組合，降低風(fēng)險。

中信建投提出，4月9日之前關(guān)稅是否還有變數(shù)、目前稅率是累計還是額外加征、激進關(guān)稅舉措與減稅政策的關(guān)系、美股波動是否會使特朗普調(diào)整關(guān)稅執(zhí)行節(jié)奏等問題都有待觀察。中金公司認(rèn)為，美聯(lián)儲政策、貿(mào)易伙伴反制、內(nèi)需刺激力度是未來關(guān)注重點。

中泰證券建議投資策略關(guān)注“高低切換”，維持“防御類”和“安全類”兩條主線?！胺烙悺卑▊?、紅利類資產(chǎn)（公用事業(yè)）；“安全類”涵蓋黃金、有色、電力設(shè)備、核電產(chǎn)業(yè)鏈、軍工等。開源證券也指出，4月紅利階段性占優(yōu)，可采用“紅利+質(zhì)量+成長”的優(yōu)化思路，同時關(guān)注黃金，后續(xù)再關(guān)注“科技+消費”的投資機會。