一、現(xiàn)象：從總部大樓到不良資產(chǎn)，浦發(fā)銀行為何頻繁“賣賣賣”？
2019年7月，浦發(fā)銀行以20.68億元掛牌轉(zhuǎn)讓上海核心區(qū)總部大樓東銀大廈，并要求返租兩年，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)銀行“賣房套現(xiàn)”的熱議。2025年開年，浦發(fā)銀行又密集掛牌超255億元信用卡不良資產(chǎn)包，折扣率低至0.5折，成為行業(yè)焦點(diǎn)。從房產(chǎn)到信貸資產(chǎn)，浦發(fā)銀行的“瘦身”動(dòng)作背后，究竟隱藏著怎樣的生存邏輯？
二、直接動(dòng)因：化解當(dāng)下危機(jī)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
（一）緩解資本壓力，釋放流動(dòng)性
信用卡不良激增：2024年末信用卡逾期半年未償信貸總額達(dá)1239.64億元，同比增長(zhǎng)26.31%，浦發(fā)銀行2025年轉(zhuǎn)讓的信用卡不良資產(chǎn)包戶均本金僅1.4萬(wàn)元，清收難度大。通過(guò)批量轉(zhuǎn)讓，銀行可快速回籠資金，緩解撥備計(jì)提壓力。
不良率居高不下：截至2025年一季度，浦發(fā)銀行不良貸款規(guī)模達(dá)755.54億元，連續(xù)四年居股份行首位，不良率1.52%，高于行業(yè)均值0.8個(gè)百分點(diǎn)。轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)可直接降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重，提升資本充足率。
（二）資產(chǎn)盤活與戰(zhàn)略調(diào)整
房產(chǎn)處置“一石三鳥”：2019年轉(zhuǎn)讓東銀大廈時(shí)，浦發(fā)銀行解釋為“新樓建設(shè)需要”，但深層邏輯是：通過(guò)返租維持資產(chǎn)流動(dòng)性，避免資產(chǎn)閑置；同時(shí)高位套現(xiàn)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型騰挪資源。
收縮低效業(yè)務(wù)：2025年浦發(fā)銀行終止多家信用卡分支機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，停發(fā)聯(lián)名信用卡，并縮減用戶權(quán)益（如取消機(jī)場(chǎng)接送服務(wù)），反映其從粗放擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。
三、深層邏輯：行業(yè)變局下的生存法則
（一）利率市場(chǎng)化與互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊
銀行凈息差持續(xù)收窄，2025年一季度浦發(fā)銀行利息凈收入同比下降12.04%，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間壓縮。
互聯(lián)網(wǎng)金融分流存款與客戶，倒逼銀行加速輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，通過(guò)資產(chǎn)證券化、轉(zhuǎn)讓等方式釋放資本。
（二）經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)質(zhì)量惡化
房企風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)：浦發(fā)銀行對(duì)公不良資產(chǎn)中，房地產(chǎn)行業(yè)占比顯著，2024年房企信用風(fēng)險(xiǎn)暴露加劇，銀行需主動(dòng)出清風(fēng)險(xiǎn)。
消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)暴露：信用卡逾期率攀升，疊加催收合規(guī)成本高企（投訴量居股份行第一），批量轉(zhuǎn)讓成為最優(yōu)解。
（三）監(jiān)管趨嚴(yán)與資本新規(guī)倒逼
《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》要求銀行提高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，浦發(fā)銀行通過(guò)轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，滿足監(jiān)管要求。
銀保監(jiān)會(huì)“凈表計(jì)劃”推動(dòng)銀行加速不良出清，2025年開年超255億元信用卡不良轉(zhuǎn)讓規(guī)模，僅為全年計(jì)劃的1/3。
四、爭(zhēng)議與反思：轉(zhuǎn)讓是“斷臂求生”還是“飲鴆止渴”？
（一）短期收益與長(zhǎng)期價(jià)值的博弈
利潤(rùn)表修復(fù)：2024年浦發(fā)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26%，部分得益于不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益，但營(yíng)收連續(xù)三年下滑（2021-2023年）暴露核心業(yè)務(wù)疲軟。
投資者信心受損：2022年現(xiàn)金分紅比例僅20.5%，連續(xù)三年低于30%承諾值，引發(fā)“食言”爭(zhēng)議，股價(jià)長(zhǎng)期破凈（市凈率0.45）。
（二）模式可持續(xù)性存疑
依賴轉(zhuǎn)讓治標(biāo)不治本：2025年浦發(fā)銀行不良貸款規(guī)模仍在增長(zhǎng)，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，新生的不良可能抵消處置效果。
資產(chǎn)估值縮水風(fēng)險(xiǎn)：折價(jià)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致利潤(rùn)損失，2025年信用卡不良包平均折扣率0.5折，較2024年下降11個(gè)百分點(diǎn)。
五、行業(yè)啟示：銀行轉(zhuǎn)型的“浦發(fā)樣本”
（一）輕型化轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行
浦發(fā)銀行2025年信用卡用戶權(quán)益調(diào)整、網(wǎng)點(diǎn)收縮等動(dòng)作，折射出“重資產(chǎn)+高資本消耗”模式的終結(jié)。未來(lái)需向財(cái)富管理、科技賦能等輕資本業(yè)務(wù)傾斜。
（二）數(shù)字化風(fēng)控能力升級(jí)
信用卡不良率攀升暴露傳統(tǒng)風(fēng)控短板，需構(gòu)建大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能預(yù)警系統(tǒng)，降低逾期率。例如，民生銀行通過(guò)AI模型將逾期預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率提升至82%。
（三）投資者關(guān)系管理革新
分紅爭(zhēng)議暴露溝通短板，銀行需平衡股東回報(bào)與資本補(bǔ)充需求，探索差異化分紅政策（如利潤(rùn)分紅+股票回購(gòu)組合）。
六、未來(lái)展望：穿越周期的三大路徑
（一）深耕長(zhǎng)三角市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)
浦發(fā)銀行總部位于上海，可依托長(zhǎng)三角一體化戰(zhàn)略，發(fā)力科創(chuàng)金融、跨境金融等特色業(yè)務(wù)，2024年三季度長(zhǎng)三角區(qū)域營(yíng)收占比達(dá)42%。
（二）深化綜合化經(jīng)營(yíng)
通過(guò)旗下浦銀國(guó)際、浦銀安盛等子公司，構(gòu)建“商行+投行+資管”生態(tài)圈，2024年非息收入占比提升至35%，對(duì)沖息差收窄影響。
（三）擁抱監(jiān)管科技（RegTech）
應(yīng)用區(qū)塊鏈、AI技術(shù)優(yōu)化不良資產(chǎn)處置流程，例如智能合約自動(dòng)執(zhí)行催收協(xié)議，降低合規(guī)成本30%以上。
結(jié)語(yǔ)：轉(zhuǎn)讓不是終點(diǎn)，而是新周期的起點(diǎn)
浦發(fā)銀行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓動(dòng)作，既是應(yīng)對(duì)短期危機(jī)的戰(zhàn)術(shù)選擇，也是長(zhǎng)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果。在利率市場(chǎng)化深化、科技革命重塑金融生態(tài)的背景下，銀行業(yè)的分化正在加速。能否在“瘦身”中實(shí)現(xiàn)“健體”，將考驗(yàn)浦發(fā)銀行的戰(zhàn)略定力與執(zhí)行能力。而對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言，浦發(fā)的實(shí)踐提供了重要啟示：唯有以創(chuàng)新為矛、風(fēng)控為盾，方能在變革浪潮中立于不敗之地。
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