根據(jù)摩根大通最新發(fā)布的油市周報(bào)，如果特朗普關(guān)稅持續(xù)，將重創(chuàng)美國和全球經(jīng)濟(jì)增長，并推動(dòng)美國和全球經(jīng)濟(jì)今年陷入衰退，來自關(guān)稅的通脹影響也預(yù)計(jì)將十分顯著。

頁巖油生產(chǎn)商現(xiàn)在陷入了多重困境：一方面是OPEC+上周決定在下個(gè)月增產(chǎn)40多萬桶/天，另一方面是關(guān)稅導(dǎo)致的潛在需求放緩。同時(shí)特朗普的鋼鐵關(guān)稅已提高了他們的井口成本。

摩根大通最新報(bào)告預(yù)測，未來兩年市場將持續(xù)供過于求，2025年平均布倫特油價(jià)為73美元/桶，年底將降至64美元/桶，2026年布倫特油價(jià)將降至61美元/桶，WTI均價(jià)57美元/桶。

關(guān)鍵是，這些預(yù)測假設(shè)沙特阿拉伯和俄羅斯將維持其在OPEC+的現(xiàn)有產(chǎn)量水平。然而，低產(chǎn)量配合低價(jià)格不可持續(xù)，部分OPEC成員可能會(huì)考慮增加石油產(chǎn)量。

摩根大通警告，考慮到過去十年石油市場周期性大幅波動(dòng)的模式，特別是2014年和2020年的情況，市場面臨另一輪重置的風(fēng)險(xiǎn)極高。

頁巖油行業(yè)的生存挑戰(zhàn)

盡管近年來美國頁巖油行業(yè)已經(jīng)削減了數(shù)十億美元債務(wù)，使其能更好地承受價(jià)格下跌沖擊，但如果油價(jià)長期維持在60美元/桶附近，美國頁巖油生產(chǎn)商將不得不重新評估全年乃至2026年的支出水平。

休斯頓能源咨詢公司Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow表示：

如果我們經(jīng)歷一段持續(xù)的低油價(jià)，你會(huì)看到削減。他們可能決定削減支出或推遲額外支出，直到他們觀察關(guān)稅影響在未來幾個(gè)月的演變。

此外，油價(jià)下跌還將進(jìn)一步擠壓石油工程師、地質(zhì)學(xué)家和鉆井平臺(tái)工人的就業(yè)市場。招聘人員表示，在兼并和其他削減成本措施導(dǎo)致的一系列裁員后，石油行業(yè)的工人已經(jīng)很難找到工作。

摩根大通目前預(yù)計(jì)，2025年全球原油市場將出現(xiàn)大規(guī)模130萬桶/日的供應(yīng)過剩，布倫特原油平均價(jià)格將為73美元/桶，但年底將穩(wěn)固跌破70美元，降至64美元/桶。

而到2026年，大規(guī)模供應(yīng)過剩預(yù)計(jì)將推動(dòng)布倫特原油價(jià)格全年跌破60美元/桶，平均布倫特預(yù)測為61美元/桶，WTI為57美元/桶。