作者 | 云鵬
編輯 | 心緣
25000元一部iPhone？特朗普正在讓這事成真。
智東西4月7日?qǐng)?bào)道，近日，關(guān)稅戰(zhàn)成了科技圈風(fēng)口浪尖的話題。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)稅大棒一落，眾多美國(guó)科技公司股價(jià)應(yīng)聲暴跌，蘋(píng)果更是政策發(fā)布當(dāng)天股價(jià)暴跌9.3%，創(chuàng)下了5年來(lái)的最大單日跌幅。
與此同時(shí)，多家外媒對(duì)蘋(píng)果iPhone可能大幅漲價(jià)的報(bào)道也“炸了鍋”，美國(guó)Wedbush分析師Dan Ives稱(chēng)，一系列關(guān)稅政策下，未來(lái)美國(guó)本土生產(chǎn)的iPhone售價(jià)可能達(dá)到3500美元（約合人民幣25500元，現(xiàn)iPhone 16 Pro Max國(guó)行起售價(jià)9999元）。
另一位美國(guó)證券公司分析師稱(chēng)，蘋(píng)果需要將iPhone價(jià)格提高43%以覆蓋關(guān)稅上漲。
不過(guò)這樣“簡(jiǎn)單粗暴”地將關(guān)稅上漲換算為價(jià)格上漲顯然是不正確的，彭博社記者馬克·古爾曼隨即發(fā)推嚴(yán)厲批評(píng)這樣的報(bào)道為“荒謬、標(biāo)題黨、憑空捏造”。
根據(jù)古爾曼預(yù)測(cè)，蘋(píng)果iPhone在美售價(jià)可能會(huì)上漲，但不會(huì)這么多，也不會(huì)來(lái)的這么快。
雖然沒(méi)這么快，但多家美國(guó)蘋(píng)果商店的員工都表示，因?yàn)轭A(yù)計(jì)價(jià)格上漲，周末他們已經(jīng)遭遇了大規(guī)?！翱只判該屬?gòu)”。
好家伙，這次美國(guó)人這次是真急了。因?yàn)闈q價(jià)主要影響的就是美國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)的iPhone大部分都是“Made in China”。
蘋(píng)果自己也很急，據(jù)印度媒體報(bào)道，蘋(píng)果在3月的最后一周僅用3天就將5架裝滿iPhone和其他蘋(píng)果產(chǎn)品的飛機(jī)從印度飛往了美國(guó)本土。這些庫(kù)存大概率可以幫蘋(píng)果撐到iPhone 17發(fā)布。
▲印媒報(bào)道
對(duì)于這次的關(guān)稅戰(zhàn)熱點(diǎn)，兩大蘋(píng)果“爆料王”——古爾曼和天風(fēng)證券分析師郭明祺都給出自己的調(diào)查和見(jiàn)解。
綜合來(lái)看，蘋(píng)果在美產(chǎn)品漲價(jià)應(yīng)是大概率事件，但漲價(jià)幅度和時(shí)間都存在較大不確定性；另一方面，“果鏈”企業(yè)大概率會(huì)首當(dāng)其沖，面臨蘋(píng)果的強(qiáng)力“壓價(jià)”；此外，供應(yīng)鏈的“多元化、去中國(guó)化”會(huì)繼續(xù)提速；最后，蘋(píng)果自己內(nèi)部消化降低毛利也是一種方式。
蘋(píng)果這4大措施如何施展？關(guān)稅戰(zhàn)給蘋(píng)果和中國(guó)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)會(huì)帶來(lái)怎樣深遠(yuǎn)的影響，都是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
蘋(píng)果目前市值已經(jīng)跌破3萬(wàn)億美元，回到2.83萬(wàn)億美元。距離美國(guó)東部時(shí)間4月9日凌晨0點(diǎn)01分關(guān)稅正式生效，僅剩不到2天了。
▲蘋(píng)果近5個(gè)交易日股價(jià)情況，來(lái)源：百度股市通
一、激進(jìn)派VS溫和派，蘋(píng)果漲價(jià)山雨欲來(lái)
對(duì)于蘋(píng)果會(huì)不會(huì)漲價(jià)，目前外媒已經(jīng)分成了兩派，我們可以大致將其分為“激進(jìn)派”和“溫和派”。
比如前文提到的Wedbush分析師Dan Ives就顯然是激進(jìn)派，他也是業(yè)內(nèi)比較受人尊敬的一位技術(shù)向分析師。
Ives在給投資者的一份報(bào)告中進(jìn)一步闡述了上述觀點(diǎn)，他提到，對(duì)中國(guó)大陸征收50%的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)征收32%的關(guān)稅，這會(huì)從根本上切斷美國(guó)科技領(lǐng)域的發(fā)展，在此過(guò)程中，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的每一件電子產(chǎn)品價(jià)格都將上漲40%-50%，美國(guó)制造的iPhone手機(jī)售價(jià)將達(dá)到3500美元，這些令人費(fèi)解的關(guān)稅將顯著減緩AI技術(shù)的發(fā)展。
Rosenblatt Securities證券公司分析師稱(chēng)，蘋(píng)果需要將iPhone價(jià)格提高43%以覆蓋關(guān)稅，比如標(biāo)準(zhǔn)版799美元的iPhone會(huì)上漲到1142美元，而更貴的iPhone 16 Pro Max可能會(huì)漲到2300美元。
▲蘋(píng)果不同產(chǎn)品受關(guān)稅影響可能產(chǎn)生的價(jià)格上漲預(yù)測(cè)，來(lái)源：路透社
市研機(jī)構(gòu)Couterpoint Research聯(lián)合創(chuàng)始人Neil Shah稱(chēng)，蘋(píng)果平均售價(jià)需要至少提升30%以上才能抵消關(guān)稅上漲帶來(lái)的影響。
溫和派這邊，CFRA Research分析師Angelo Zino認(rèn)為，蘋(píng)果很難把超過(guò)5%至10%的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。他預(yù)計(jì)蘋(píng)果在今年秋季iPhone 17發(fā)布之前不會(huì)對(duì)手機(jī)價(jià)格進(jìn)行大幅上調(diào)。
古爾曼則直接說(shuō)道，他認(rèn)為分析師對(duì)1000美元iPhone變成3000美元iPhone的預(yù)測(cè)是錯(cuò)誤的。
不過(guò)古爾曼也提到，在盡力抑制iPhone價(jià)格上漲多年后，蘋(píng)果最終可能會(huì)“被迫漲價(jià)”。
實(shí)際上，從2017年iPhone X這一代開(kāi)始，蘋(píng)果旗艦機(jī)型的起售價(jià)一直穩(wěn)定在999美元左右（國(guó)行售價(jià)穩(wěn)定在5999元左右），沒(méi)有明顯上調(diào)。只不過(guò)蘋(píng)果會(huì)通過(guò)提高Pro Max這類(lèi)機(jī)型的起步內(nèi)存容量來(lái)“變相漲價(jià)”高端機(jī)型。
古爾曼提到，在美國(guó)其實(shí)很多用戶都會(huì)通過(guò)分期付款或折舊計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)新手機(jī)，所以對(duì)定價(jià)的敏感度沒(méi)有那么高，但不論如何，999美元可能是個(gè)心理門(mén)檻。
古爾曼稱(chēng)，蘋(píng)果并不擔(dān)心在美國(guó)本土以外的市場(chǎng)漲價(jià)，比如2022年由于日元貶值，蘋(píng)果就提高了iPhone在日本的售價(jià)，同年，由于通貨膨脹，歐洲和英國(guó)的iPad都漲價(jià)了，英國(guó)脫歐后其Mac電腦售價(jià)也有大幅上漲。
二、出口美國(guó)硬件成本大漲，印度越南難逃，蘋(píng)果毛利率最高看跌9%
這次關(guān)稅戰(zhàn)之所以對(duì)蘋(píng)果影響很大，是因?yàn)?strong>關(guān)稅政策的范圍已經(jīng)遠(yuǎn)超中國(guó)，從印度、越南、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、愛(ài)爾蘭到印度尼西亞，無(wú)一幸免。
蘋(píng)果產(chǎn)品的硬件組裝業(yè)務(wù)主要在中國(guó)，占比在85-90%，其次是印度和越南，中國(guó)對(duì)應(yīng)總關(guān)稅水平為54%；
印度目前主要生產(chǎn)蘋(píng)果的iPhone和AirPods產(chǎn)品，對(duì)應(yīng)關(guān)稅為26%；
越南生產(chǎn)蘋(píng)果AirPods、iPad、Apple Watch和Mac電腦，對(duì)應(yīng)關(guān)稅為46%；
馬來(lái)西亞生產(chǎn)蘋(píng)果Mac電腦，對(duì)應(yīng)關(guān)稅為24%；
泰國(guó)生產(chǎn)蘋(píng)果Mac電腦，對(duì)應(yīng)關(guān)稅37%；
愛(ài)爾蘭生產(chǎn)一部分蘋(píng)果Mac電腦，對(duì)應(yīng)關(guān)稅20%；
印度尼西亞很快將承接蘋(píng)果AirTags以及AirPods Max耳罩網(wǎng)格部件的生產(chǎn)，對(duì)應(yīng)關(guān)稅32%。
特朗普政府頒布新關(guān)稅政策后，自上述國(guó)家出口到美國(guó)的硬件產(chǎn)品成本無(wú)疑將顯著提高。
郭明祺預(yù)計(jì)，在這樣的背景下，如果蘋(píng)果不漲價(jià)，則蘋(píng)果產(chǎn)品的整體毛利率預(yù)計(jì)會(huì)減少8.5-9%。
要知道，2024財(cái)年蘋(píng)果整體毛利率為46.2%，這樣的毛利率在消費(fèi)電子巨頭中已經(jīng)是毋庸置疑的天花板，郭明祺認(rèn)為如果蘋(píng)果毛利率因關(guān)稅下跌至40%以下，應(yīng)該是短期現(xiàn)象，長(zhǎng)期仍然有望維持在40%以上。
所以關(guān)稅戰(zhàn)影響的僅僅是蘋(píng)果幾個(gè)百分點(diǎn)的毛利率嗎？事情遠(yuǎn)沒(méi)有這樣簡(jiǎn)單。
比如郭明祺就提到，中長(zhǎng)期需要警惕特朗普政府新關(guān)稅政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的潛在負(fù)面影響，比如消費(fèi)者信心與購(gòu)買(mǎi)力下降、蘋(píng)果換機(jī)周期的延長(zhǎng)。
三、蘋(píng)果應(yīng)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)的4條策略：供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移、漲價(jià)、轉(zhuǎn)嫁成本、內(nèi)部消化
所以蘋(píng)果要如何應(yīng)對(duì)這次關(guān)稅戰(zhàn)“危機(jī)”？目前看來(lái)路不只有一條。
第一，供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移，提高低關(guān)稅市場(chǎng)生產(chǎn)占比，比如押寶印度。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是擺脫產(chǎn)品生產(chǎn)制造主要依賴(lài)中國(guó)的現(xiàn)狀。
印度和越南都存在與美國(guó)政府達(dá)成新協(xié)議并被豁免關(guān)稅的可能，2025年全球iPhone至少有15%在印度制造，相比2024年的10-12%有一定增加。
郭明祺提到，如果印度和越南都能被豁免關(guān)稅，蘋(píng)果在不漲價(jià)的情況下，整體毛利率的下降幅度可能會(huì)縮窄至5.5-6%。
另一方面，如果蘋(píng)果能繼續(xù)提高印度iPhone產(chǎn)能，并將印度在全球iPhone供應(yīng)中的比重提高到30%以上，那么影響將降低至1-3%。
▲印度蘋(píng)果工廠，來(lái)源：華爾街日?qǐng)?bào)
在郭明祺看來(lái)，印度與越南向美國(guó)爭(zhēng)取關(guān)稅豁免的概率遠(yuǎn)高于中國(guó)。并且蘋(píng)果會(huì)加速將組裝訂單移出中國(guó)，直至非中國(guó)組裝可以滿足絕大部分美國(guó)市場(chǎng)需求。
當(dāng)然，這些都是比較樂(lè)觀的看法。古爾曼則在報(bào)道中提到，蘋(píng)果從“多元化”經(jīng)營(yíng)中獲得的好處并不會(huì)有想象中那么多，蘋(píng)果在印度、越南和上述這些地區(qū)生產(chǎn)的蘋(píng)果產(chǎn)品同樣會(huì)受到關(guān)稅沖擊。
其實(shí)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移這件事，近年來(lái)蘋(píng)果一直在做。
在特朗普第一個(gè)任期內(nèi)，庫(kù)克就曾經(jīng)說(shuō)服特朗普免征iPhone關(guān)稅，彼時(shí)蘋(píng)果一直在加速供應(yīng)鏈的多樣化、去中國(guó)化，以避免中美貿(mào)易摩擦，進(jìn)而在印度、越南、馬來(lái)西亞、巴西和泰國(guó)建立了很多新的產(chǎn)線。
疫情期間的停工停產(chǎn)一定程度上加速了果鏈轉(zhuǎn)移的速度。
但不少業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，蘋(píng)果未來(lái)幾年內(nèi)將制造業(yè)遷回美國(guó)本土幾乎是不可能的。
一方面，美國(guó)本土想要生產(chǎn)出iPhone，從項(xiàng)目啟動(dòng)到投入運(yùn)行至少要5年，這還沒(méi)有考慮本土生產(chǎn)對(duì)iPhone價(jià)格的影響，古爾曼說(shuō)，美國(guó)生產(chǎn)iPhone可能讓產(chǎn)品價(jià)格直接翻倍，這對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是災(zāi)難性的。
蘋(píng)果在今年2月宣布將在未來(lái)4年在美國(guó)本土投入5000億美元，據(jù)彭博社報(bào)道，庫(kù)克出席了特朗普的就職典禮，甚至還投入了100萬(wàn)美元來(lái)“討好”特朗普，但這些都沒(méi)能阻止特朗普降下“關(guān)稅大棒”。
▲來(lái)源：雅虎
第二，漲價(jià)。雖然消費(fèi)者對(duì)價(jià)格極為敏感，但偏偏蘋(píng)果用戶有其“特殊性”，郭明祺認(rèn)為，新關(guān)稅政策對(duì)蘋(píng)果的影響無(wú)疑是負(fù)面的，但并非無(wú)解——美國(guó)市場(chǎng)新款高端iPhone占比65-70%，高端用戶相對(duì)能接受漲價(jià)。
古爾曼也提到，他預(yù)計(jì)蘋(píng)果會(huì)認(rèn)真考慮調(diào)整iPhone的價(jià)格。一方面，消費(fèi)者基本上都會(huì)了解到關(guān)稅戰(zhàn)的相關(guān)信息，因此不會(huì)將蘋(píng)果漲價(jià)視為一種單方面的“攫金”行為。
第三，蘋(píng)果還可以通過(guò)多種方式轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅成本，例如與電信運(yùn)營(yíng)商合作提高補(bǔ)貼金額、降低“Trade In”換購(gòu)方案折扣等，以緩解消費(fèi)者對(duì)漲價(jià)的負(fù)面感受。
將增加的成本轉(zhuǎn)移給供應(yīng)鏈企業(yè)應(yīng)該是更主要的方式。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是蘋(píng)果加大對(duì)供應(yīng)鏈廠商的“砍價(jià)”力度，因此郭明祺預(yù)計(jì)大部分果鏈企業(yè)的都將面臨更大壓力。
有業(yè)內(nèi)人士提到，蘋(píng)果采用“轉(zhuǎn)嫁成本”這種方式是大概率的，不太可能直接大幅漲價(jià)，目前iPhone國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的利潤(rùn)率在10-12%左右，供應(yīng)鏈企業(yè)大概率需要壓縮自己的利潤(rùn)率。
古爾曼也提到，蘋(píng)果公司的采購(gòu)團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在大概率正在跟零部件制造商和生產(chǎn)合作伙伴談價(jià)格。
第四，蘋(píng)果自己“消化”一部分上漲的成本，比如壓低自身的毛利率，目前蘋(píng)果硬件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)毛利率在45%左右，是有不小的調(diào)整空間的。
在古爾曼看來(lái)，蘋(píng)果不太可能單獨(dú)采取某一種方式，蘋(píng)果很可能是“四管齊下”。
其實(shí)蘋(píng)果最近幾個(gè)月一直在“囤庫(kù)存”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是大量往美國(guó)本土進(jìn)貨，以應(yīng)對(duì)關(guān)稅危機(jī)，已經(jīng)進(jìn)來(lái)的貨，就可以避開(kāi)上漲的關(guān)稅。
這些庫(kù)存可以成為蘋(píng)果的“緩兵之計(jì)”，古爾曼在報(bào)道中提到，這些庫(kù)存理論上可以幫蘋(píng)果堅(jiān)持到下一代iPhone發(fā)布。
結(jié)語(yǔ)：關(guān)稅大錘落下，全球科技產(chǎn)業(yè)暗流涌動(dòng)
從Vision Pro的失利到生成式AI的掉隊(duì)，再到今天關(guān)稅戰(zhàn)帶來(lái)的供應(yīng)鏈新一輪腥風(fēng)血雨，蘋(píng)果近來(lái)著實(shí)不太平。
去年大家的關(guān)注點(diǎn)是蘋(píng)果何時(shí)突破4萬(wàn)億美元市值大關(guān)，而如今大家更關(guān)心自己能不能買(mǎi)到不漲價(jià)的iPhone。
總體來(lái)看，關(guān)稅政策給蘋(píng)果帶來(lái)的沖擊是實(shí)打?qū)嵉?，蘋(píng)果的一系列行動(dòng)也證明其在“私下”做著不少準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)。蘋(píng)果將如何度過(guò)這次危機(jī)，關(guān)稅政策會(huì)給蘋(píng)果和果鏈企業(yè)帶來(lái)哪些更為深遠(yuǎn)的影響，我們將持續(xù)深入關(guān)注。
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