當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月8日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表講話稱，美國將對(duì)藥品征收關(guān)稅。這一消息讓在前一輪加稅中被“豁免”的醫(yī)藥企業(yè)再度受到市場(chǎng)關(guān)注。

從9日的市場(chǎng)反應(yīng)來看，原料藥板塊個(gè)股跌幅靠前。數(shù)據(jù)顯示，美國市場(chǎng)90%的活性藥物成分（API）依賴進(jìn)口，其中60%來自中國。短期來看，依賴美國出口業(yè)務(wù)的原料藥企業(yè)或?qū)⑹艿郊佣愑绊懀L期來看，對(duì)進(jìn)口原料藥加稅或造成美國醫(yī)藥研發(fā)和制造的成本激增。

行業(yè)人士認(rèn)為，美國關(guān)稅主要對(duì)低端醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有一定沖擊，對(duì)美國無替代產(chǎn)業(yè)的高精尖醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響較小。

多家藥企作出回應(yīng)

據(jù)央視新聞報(bào)道，特朗普表示，美國并不生產(chǎn)自己的藥品和其他改善健康的產(chǎn)品。美國支付藥品的價(jià)格往往比有藥品生產(chǎn)的國家高出很多倍。特朗普認(rèn)為，一旦對(duì)藥品征收關(guān)稅，制藥公司將在美國開設(shè)工廠，因?yàn)槊绹恰白畲蟮氖袌?chǎng)”。

按照美國方面此前發(fā)布的豁免清單，部分醫(yī)藥類產(chǎn)品成為了被豁免的“幸運(yùn)兒”——藥品制劑中，除胰島素、抗瘧疾藥等4類特定藥品外，抗生素、疫苗、抗體等常見治療性藥物維持20%原稅率；原料藥中，維生素、激素、抗生素等“剛需”原料被豁免，但布洛芬、芬太尼前體等品種仍需要承擔(dān)54%高關(guān)稅；植物提取物中，蕓香苷等三類產(chǎn)品稅率穩(wěn)定在21%至48%，暫未受到波及。

4月9日，從資本市場(chǎng)反應(yīng)來看，美國醫(yī)藥行業(yè)依賴度較高的原料藥、原本就承受重稅的醫(yī)療器械企業(yè)、有海外銷售收入貢獻(xiàn)的仿制藥企業(yè)和創(chuàng)新藥企業(yè)均受到不同程度影響。

截至收盤，潤都股份跌停、翰宇藥業(yè)跌6.62%、健友股份下跌4.51%、華海藥業(yè)下跌3.89%。但值得注意的是，公開信息顯示，美國市場(chǎng)90%的活性藥物成分（API）依賴進(jìn)口，其中60%來自中國，這種深度依賴使得任何關(guān)稅調(diào)整都可能引發(fā)“連帶效應(yīng)”。如果美國調(diào)整對(duì)原料藥的征稅范圍，長期將造成美國醫(yī)藥研發(fā)和制造的成本激增。

因此，如果是美國市場(chǎng)需求度較高、集中程度也較高的原料藥產(chǎn)品，受到關(guān)稅影響的程度或較低。以健友股份為例，美國市場(chǎng)80%的肝素原料藥依賴進(jìn)口，其中約60%來自中國，而健友股份是中國肝素出口的核心企業(yè)之一。9日，健友股份對(duì)外回應(yīng)稱，“公司對(duì)美銷售產(chǎn)品主要是短缺藥物。美國一些藥物短缺的情況不斷出現(xiàn)，市場(chǎng)需求不會(huì)消失，公司產(chǎn)品被替代的可能性比較低，所以議價(jià)能力較強(qiáng)。而且我們已經(jīng)通過多元化的市場(chǎng)布局做了一些準(zhǔn)備，比如擴(kuò)大歐洲和新興市場(chǎng)的銷售”。

對(duì)美國出口GLP-1利拉魯肽注射劑和原料藥的翰宇藥業(yè)則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，翰宇藥業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的商務(wù)合同早已簽訂，雙方按合同履約，對(duì)在售藥品利潤構(gòu)成的影響有限。且目前出口至美國的GLP-1利拉魯肽注射劑為美國FDA短缺藥品目錄產(chǎn)品，不易被輕易替代。

翰宇藥業(yè)方面還表示，當(dāng)前公司采用“前端出貨價(jià)+后端毛利分成”的對(duì)外授權(quán)模式，未來可根據(jù)關(guān)稅政策靈活應(yīng)對(duì)。針對(duì)美國市場(chǎng)在公司營收中占比的問題，翰宇藥業(yè)表示，根據(jù)2024年三季報(bào)，海外營收貢獻(xiàn)占合并報(bào)表約50%。公司正通過全球化布局應(yīng)對(duì)政策不確定性，除美國市場(chǎng)外，已在東南亞、歐洲、南美等新興市場(chǎng)建立布局，有效降低單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。目前美國尚未將藥品列入加稅清單，公司會(huì)繼續(xù)關(guān)注未來國際局勢(shì)，將根據(jù)關(guān)稅政策動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。

此外，通化東寶回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，根據(jù)美國4月2日公布的關(guān)稅政策，藥品被列為豁免商品類別，同時(shí)公司暫無出口到美國的產(chǎn)品，因此目前美國關(guān)稅政策未對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。數(shù)據(jù)顯示，2024年公司海外收入約為1億元，占總營收比例較小，且目前出口的國家均為“一帶一路”沿線國家，政策環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定。通化東寶表示，公司將持續(xù)密切關(guān)注國際環(huán)境變化，靈活應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，保障公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。

創(chuàng)新藥企業(yè)強(qiáng)調(diào)新興市場(chǎng)重要性

需要在海外市場(chǎng)尤其是歐美成熟醫(yī)藥市場(chǎng)賺取研發(fā)成本的創(chuàng)新藥企業(yè)，在這一輪關(guān)稅調(diào)整中也備受關(guān)注。

在創(chuàng)新藥企中，百濟(jì)神州屬于對(duì)美出口占營收比例最高的企業(yè)之一。2024年，美國市場(chǎng)在百濟(jì)神州的收入占比達(dá)51.4%，明星抗癌藥百悅澤在美國的銷售額達(dá)到138.90億元。2024年7月，百濟(jì)神州宣布其位于美國新澤西州霍普韋爾普林斯頓西部創(chuàng)新園區(qū)的全新旗艦基地正式啟用。該公司表示，新基地確保供應(yīng)鏈的韌性，避免全球供應(yīng)中斷。

但如百濟(jì)神州，也注意到了美國以外海外市場(chǎng)的重要性。記者注意到，去年11月，百濟(jì)神州全球總裁兼首席運(yùn)營官吳曉濱表示，在全球醫(yī)藥版圖中，歐美是制藥公司最看重的市場(chǎng)，不僅市場(chǎng)規(guī)模大，而且有更高的藥品定價(jià)空間，尤其是美國市場(chǎng)具備虹吸效應(yīng)，更多的創(chuàng)新藥愿意到美國上市銷售。吳曉濱說，相比之下，發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)是過往未被關(guān)注的地區(qū)，在創(chuàng)新藥全球銷售額中，這些市場(chǎng)的占比不足10%。如果中國藥企的PD-1能夠以可負(fù)擔(dān)的價(jià)格進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，也許能夠救治幾十萬名患者，完全顛覆這些市場(chǎng)。

對(duì)于暫時(shí)沒有實(shí)體藥品出口銷售的創(chuàng)新藥企業(yè)而言，也暫時(shí)可以避免單獨(dú)征稅政策的影響?？苽愃帢I(yè)方面表示，科倫藥業(yè)控股子公司科倫博泰和美國制藥企業(yè)默沙東有業(yè)務(wù)合作，屬于服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下的業(yè)務(wù)，不涉及實(shí)際貨物貿(mào)易，因此關(guān)稅對(duì)科倫博泰的業(yè)務(wù)沒有影響。另外，雖然科倫藥業(yè)的制劑和原料藥有出口業(yè)務(wù)，但是沒有出口到美國的業(yè)務(wù)，因此美國關(guān)稅的問題暫時(shí)對(duì)科倫藥業(yè)沒有影響。

總體來看，醫(yī)藥界人士認(rèn)為，美國關(guān)稅主要對(duì)低端醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有一定沖擊，對(duì)美國無替代產(chǎn)業(yè)的高精尖醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響較小。諾泰生物方面接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，關(guān)稅戰(zhàn)短期內(nèi)對(duì)國內(nèi)企業(yè)有一定影響，中長期需要企業(yè)通過加大研發(fā)投入，深挖護(hù)城河，進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)細(xì)分賽道的龍頭地位，保持公司在世界舞臺(tái)的先進(jìn)性。