財(cái)聯(lián)社4月9日訊（編輯 夏軍雄）隨著美國總統(tǒng)特朗普啟動(dòng)對(duì)等關(guān)稅并引發(fā)全球股市下跌，全球債券市場在周三陷入劇烈波動(dòng)，投資者紛紛尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，而德國國債成為首選。

在新一輪關(guān)稅生效、且中國宣布新的反制措施后，美國國債周三遭遇拋售。10年期美債收益率上升12個(gè)基點(diǎn)至4.382%，2年期美債收益率也上漲4個(gè)基點(diǎn)至3.768%。

債券收益率與價(jià)格呈反比，當(dāng)投資者認(rèn)為政府債券風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)，會(huì)要求更高收益率，對(duì)應(yīng)債券價(jià)格下降。

大西洋彼岸，歐洲長期國債收益率也隨之上升。在中國宣布反制后，法國10年期國債收益率上漲2個(gè)基點(diǎn)，意大利10年期國債上漲6個(gè)基點(diǎn)，英國10年期國債收益率上漲9個(gè)基點(diǎn)。30年期英債收益率更是暴漲近23個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下27年來新高。

德國國債成避風(fēng)港

德國債券卻逆勢上漲，作為歐元區(qū)基準(zhǔn)的德國10年期國債收益率下跌2個(gè)基點(diǎn)，顯示出投資者將其視為避險(xiǎn)首選。

與此同時(shí)，歐洲的短期國債價(jià)格普遍上漲（收益率下跌）：法國、意大利和英國的2年期國債收益率分別下跌9個(gè)、6個(gè)和4個(gè)基點(diǎn)，德國2年期國債收益率更是大幅下跌12個(gè)基點(diǎn)。

KBRA評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主權(quán)評(píng)級(jí)高級(jí)主管Ken Egan表示：“人們現(xiàn)在對(duì)美債的信心正在動(dòng)搖，其中一個(gè)關(guān)鍵因素是對(duì)美元的信任度在下降?！?/p>

他指出，如果這一趨勢延續(xù)，一些主要外匯儲(chǔ)備國可能會(huì)因美國的政策動(dòng)作而減少對(duì)美債的配置。

Egan補(bǔ)充稱，除了主權(quán)買家，一些二級(jí)市場投資者也在撤出美債市場。盡管美債傳統(tǒng)上被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但在當(dāng)前地緣政治高度不穩(wěn)定的情況下，他們的態(tài)度發(fā)生了變化。

“市場目前受到多重力量拉扯，一方面是對(duì)通脹的擔(dān)憂和美債市場的迅速再定價(jià)，另一方面則是疲弱的需求和增長前景，促使市場開始計(jì)入更多的降息預(yù)期，”Egan說。

Egan表示，周三德國國債與長期債券市場走勢不一致，原因在于德國被視為一種替代性的避險(xiǎn)資產(chǎn)。投資者仍對(duì)特朗普的關(guān)稅措施感到震驚，因此在等待局面更明朗時(shí)紛紛轉(zhuǎn)向德國國債。

他還指出，歐洲短期國債價(jià)格上升，原因是這些債券對(duì)政策變化更敏感，且交易員希望在全球更多降息預(yù)期逐漸成形之際鎖定回報(bào)。

“傳統(tǒng)上，在波動(dòng)性期間你可能會(huì)選擇進(jìn)入美國市場，但現(xiàn)在這是美國的問題。德國正從廣泛的‘優(yōu)質(zhì)避風(fēng)港’需求中受益。德國已經(jīng)向市場表明了將采取的措施，清晰的路線圖讓市場更加確定，”伊根補(bǔ)充道。他指的是德國近期推出的龐大財(cái)政方案，涵蓋基礎(chǔ)設(shè)施、氣候和國防領(lǐng)域。

在周三的報(bào)告中，TS Lombard首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Freya Beamish將美國政府借貸成本的飆升飆升比作2022年英國“迷你預(yù)算”危機(jī)，這一危機(jī)震動(dòng)了英國的養(yǎng)老基金，并導(dǎo)致英國央行緊急干預(yù)市場。

Beamish表示：“負(fù)面供給沖擊的真正可怕之處在于，它們在推高了通脹的同時(shí)摧毀了需求，破壞了債券作為股票對(duì)沖工具的能力。它們是資本的摧毀者?！?/p>