財(cái)聯(lián)社4月10日訊（編輯 李響）隨著美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整，全球金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黃金ETF今年來(lái)資金流入強(qiáng)勁，年初至今市場(chǎng)規(guī)模增幅已達(dá)64.72%。在今日美國(guó)暫緩“對(duì)等關(guān)稅”政策下，黃金ETF再次出現(xiàn)集體跳空高開(kāi)高走勢(shì)頭，多只黃金主題基金近日連續(xù)提示高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此前黃金ETF的短期回調(diào)主要在于流動(dòng)性因素，中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金作為抗滯脹資產(chǎn)的配置需求激增，配置黃金基金仍能起到良好的分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化投資收益的效果。
美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)，難阻黃金ETF規(guī)模暴漲，至今已增至1160億
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，場(chǎng)內(nèi)14只黃金ETF合計(jì)規(guī)模1160.29億元，較去年年底704.42億元增長(zhǎng)約64.72%。
目前規(guī)模在百億元以上的共有4只黃金ETF，分別歸屬于華安基金、博時(shí)基金、易方達(dá)基金、國(guó)泰基金，當(dāng)前規(guī)模分別為469.43億元、223.71億元、197.57億元、138.49億元，今年來(lái)規(guī)模增幅達(dá)63.70%、49.10%、49.13%、93.91%。
圖：截至4月9日，市場(chǎng)14只黃金ETF規(guī)模數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，財(cái)聯(lián)社整理
值得注意的是，金價(jià)一路走高，也伴隨著部分產(chǎn)品“落袋為安”帶來(lái)凈值回撤。數(shù)據(jù)顯示，南華黃金指數(shù)在3月累計(jì)上漲8.33%，但部分黃金ETF自3月初開(kāi)始出現(xiàn)凈流出現(xiàn)象，如3月21日當(dāng)日，就有易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、華夏黃金ETF等多只產(chǎn)品出現(xiàn)凈值下跌。
進(jìn)入4月以來(lái)，美國(guó)關(guān)稅政策出現(xiàn)反復(fù)，在今日對(duì)等關(guān)稅暫緩消息下，南華黃金指數(shù)有所回升，但4月以來(lái)該指數(shù)仍下跌0.23%。不過(guò)反觀(guān)黃金ETF，增長(zhǎng)勢(shì)頭并未跟隨關(guān)稅政策出現(xiàn)減緩跡象，以華安基金黃金etf（518880）為例，從4月初至今，總份額從59.30億份增至67.12億份，總規(guī)模也大幅增加53.47億元。
華安基金總助許之彥對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，中長(zhǎng)期的黃金投資價(jià)值仍有支撐，從黃金下跌原因看，短期回調(diào)主要在于流動(dòng)性因素。
許之彥表示，參考2020年3月，同樣因全球衰退基本面而引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)拖累黃金，當(dāng)時(shí)的最大回撤在12%左右，而隨著美聯(lián)儲(chǔ)在2020年3月15日釋放流動(dòng)性，使得黃金交易得到明顯的事件驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)折，并在兩周后金價(jià)重回高位，值得注意的是，受美債潛在供給增加對(duì)流動(dòng)性的擠兌加劇，未來(lái)美元流動(dòng)性并不樂(lè)觀(guān)，或?qū)S金基金凈值回撤帶來(lái)一定影響。
中金固收分析師張峻棟在研報(bào)中認(rèn)為，4月5日，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院通過(guò)了新版本的債務(wù)上限方案，未來(lái)十年增加5.8萬(wàn)億美元基本赤字，較2月底眾議院版本更為激進(jìn)。預(yù)計(jì)最終版本的預(yù)算調(diào)節(jié)法案可能在5-6月通過(guò)，屆時(shí)美債供給可能大幅走高，對(duì)流動(dòng)性造成較大擠壓，真正的流動(dòng)性沖擊或仍未到來(lái)。
“對(duì)等關(guān)稅”暫緩下，黃金ETF還能買(mǎi)嗎？
據(jù)媒體報(bào)道，瑞銀在一份報(bào)告中表示，短期來(lái)看，黃金市場(chǎng)確實(shí)已進(jìn)入技術(shù)性超買(mǎi)區(qū)域，但是投資者仍然普遍對(duì)黃金充滿(mǎn)信心并對(duì)美國(guó)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。然而，若特朗普的貿(mào)易政策立場(chǎng)軟化，或?qū)⑾魅觞S金的防御屬性，技術(shù)面下行支撐或達(dá)到2850美元/盎司。
不過(guò)在今日美國(guó)暫緩“對(duì)等關(guān)稅”政策下，金價(jià)仍延續(xù)漲勢(shì)，現(xiàn)貨黃金一度上漲1.6%，最高曾觸及3132.44美元/盎司。
在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，盡管對(duì)其他國(guó)家的關(guān)稅暫停90天，但美國(guó)對(duì)亞洲最大的金屬消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)加征關(guān)稅，使已經(jīng)白熱化的貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，讓黃金的避險(xiǎn)屬性再次提升，14只場(chǎng)內(nèi)黃金etf今日再次出現(xiàn)集體跳空高開(kāi)高走勢(shì)頭，今年以來(lái)收益增長(zhǎng)率已超17.5%。
圖：今年以來(lái)黃金ETF凈值增長(zhǎng)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，財(cái)聯(lián)社整理
值得注意的是，在多日高位震蕩下，包括易方達(dá)黃金主題基金（LOF）、匯添富黃金及貴金屬基金（LOF）、嘉實(shí)黃金基金（LOF）等多只黃金主題基金近日連續(xù)提示高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，上述黃金主題基金年內(nèi)累計(jì)漲幅均超過(guò)40%，已大幅高于基金份額凈值漲幅。
上海黃金交易所今日也發(fā)布公告稱(chēng)，近期國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。請(qǐng)各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。
許之彥對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，黃金的定價(jià)邏輯全球宏觀(guān)局勢(shì)緊密相關(guān)，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)擇時(shí)難度較大。短期黃金波動(dòng)仍將較大，建議投資人避免追漲殺跌，聚焦黃金的中長(zhǎng)期配置邏輯。
“中長(zhǎng)期看，自布雷頓森林體系解體以來(lái)，黃金和美元脫鉤，過(guò)去50年COMEX黃金價(jià)格的年化收益率超過(guò)8%，并且黃金和股票、債券等大類(lèi)資產(chǎn)呈現(xiàn)極低的相關(guān)性，黃金作為抗滯脹資產(chǎn)的配置需求激增。因此，配置黃金基金仍能起到良好的分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化投資收益的效果”，許之彥表示。
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