財(cái)聯(lián)社4月18日訊（記者 周曉雅）從扎堆發(fā)行到賣不太動，還要保殼，紅利主題基金“不香”了？

財(cái)聯(lián)社記者通過梳理近期的公告了解到，近期紅利主題在持營和發(fā)行方面動作頻頻。

一是陸續(xù)有基金公司召開審議主題為持續(xù)運(yùn)作或修改合同終止調(diào)整的持有人大會，召開主體以中小基金管理人為主。

二是大型基金管理人則召開持有人大會，計(jì)劃將旗下紅利主題基金調(diào)整為月度或季度分紅，意在提升產(chǎn)品競爭力。

三是發(fā)行市場上，紅利主題基金年內(nèi)多出現(xiàn)延募而非提前結(jié)募，新成立的產(chǎn)品規(guī)模也不大。

種種動作之下，被稱為啞鈴型配置的重要一端，紅利主題基金是否還具備投資價值？

動作一：保殼

4月17日，銀河基金發(fā)出關(guān)于銀河中證紅利低波動100指數(shù)召開持有人大會的第二次提示性公告。公告稱，根據(jù)市場環(huán)境變化，為保護(hù)基金份額持有人利益，提議持續(xù)運(yùn)作該基金。

根據(jù)該基金合同，銀河中證紅利低波動100指數(shù)如果連續(xù)60個工作日出現(xiàn)持有人數(shù)量不滿200人或基金資產(chǎn)凈值5000萬元的情形的，基金管理人應(yīng)向證監(jiān)會報(bào)告并提出解決方案以及召開持有人大會表決。

作為1只次新基金，銀河中證紅利低波動100指數(shù)去年7月4日成立，彼時成立規(guī)模2.34億元。但從產(chǎn)品第二份季報(bào)（即2024年四季報(bào)）披露，已經(jīng)出現(xiàn)規(guī)模連續(xù)20個工作日低于5000萬元情況。

截至去年底，該基金規(guī)模僅為990.47萬元。為此，銀河基金表示，已將該基金情況向監(jiān)管部門報(bào)告并提出解決方案，并正積極加強(qiáng)營銷，力爭擴(kuò)大基金規(guī)模。并且，去年11月28日起，該基金所產(chǎn)生的信披費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)、基金份額持有人大會費(fèi)、銀行間賬戶維護(hù)費(fèi)等各類固定費(fèi)用，不從基金資產(chǎn)中列支，由基金管理人承擔(dān)。

隨著此次持有人大會的計(jì)劃召開，也意味著產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到連續(xù)60個工作日低于5000萬的情況。從產(chǎn)品回報(bào)來看，截至4月16日，該基金成立以來回報(bào)5.57%。

同日發(fā)出召開持有人大會的提示公告，農(nóng)銀匯理紅利甄選則是計(jì)劃修改基金合同中與終止合同相關(guān)的條款。如修改通過后，連續(xù)60個工作日出現(xiàn)低于5000萬情形的，并非直接合同終止，而是像銀河中證紅利低波動100指數(shù)一樣，基金管理人需提出解決方案并召開份額持有人大會。

業(yè)內(nèi)人士看來，類似的條款修改，既為了放寬終止條件，應(yīng)對或?qū)⒊霈F(xiàn)的清盤風(fēng)險(xiǎn)；也可以通過修改條款維持基金運(yùn)作，避免清盤成本，對于暫時處于困境的基金，也有機(jī)會等待市場好轉(zhuǎn)。

農(nóng)銀匯理紅利甄選也是一只次新基金，成立于去年8月2日，截至去年底規(guī)模為0.53億元，已瀕臨5000萬元條件的邊緣，而截至4月16日產(chǎn)品總回報(bào)1.93%。

更早之前，華夏中證紅利低波ETF在4月初宣布其二次召開的持有人大會召開成功，審議主題為該基金的持續(xù)運(yùn)作方案。公告提到，該基金在去年1月25日成立，截至5月17日已經(jīng)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。

動作二：延募

今年也多次出現(xiàn)紅利主題基金產(chǎn)品的延募情況。近日，華富新華中誠信紅利價值指數(shù)宣布延募，該產(chǎn)品自3月28日開始募集，募集截止日由原定的4月18日延后至4月30日。

這成為年內(nèi)第四只延募的紅利主題基金。截至4月17日，年內(nèi)新成立了24只名稱包含“紅利”或“高股息”的產(chǎn)品，合計(jì)成立規(guī)模104.37億元，即平均每只產(chǎn)品的成立規(guī)模在4.35億元左右。

雖然紅利主題產(chǎn)品仍密集發(fā)行，但從成立規(guī)模來看，剛好滿足成立條件的居多，僅有2只產(chǎn)品超過10億；去年類似紅利主題基金在發(fā)行市場成立93只，合計(jì)發(fā)行總規(guī)模超過360億份，其中8只超10億。

動作三：調(diào)整收益分配原則

如果說延募或者保殼更多是中小基金公司面臨的窘境，那么頭部公司則是陸續(xù)修改收益分配原則，意在提升自家紅利主題產(chǎn)品的競爭力。

4月17日，南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF及其聯(lián)接基金宣布調(diào)整收益分配原則，主要為提高分紅頻率。具體來看，調(diào)整后的分配原則提到，基金管理人每月定期對基金相對標(biāo)的指數(shù)的超額收益率或可供分配利潤進(jìn)行評估。南方基金表示，此次調(diào)整是為更好地滿足廣大投資人的投資需求。

4月以來，華安基金陸續(xù)公告提示召開華安中證國有企業(yè)紅利聯(lián)接、華安紅利機(jī)遇的持有人大會，2只產(chǎn)品在持有人大會的審議事項(xiàng)均為修改與基金收益分配原則相關(guān)的合同條款。其中，華安中證國有企業(yè)紅利聯(lián)接修改后將每月對基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤進(jìn)行評價，并可進(jìn)行收益分配。

種種動作之下，在年內(nèi)成長賽道迎來行情風(fēng)口之際，紅利主題產(chǎn)品的凈值也進(jìn)入調(diào)整。截至4月17日，超七成的紅利主題基金年內(nèi)凈值回報(bào)為負(fù)。不過，紅利主題基金的投資機(jī)會仍然受市場關(guān)注。

金鷹基金認(rèn)為，特朗普主導(dǎo)的關(guān)稅政策在未來的可預(yù)見性不強(qiáng)，雖然可能來回?fù)u擺，不排除仍會對市場造成較大波動，對于二季度的投資主線，貿(mào)易摩擦依然是核心宏觀變量。

因此，他們提到，純防御的類債紅利資產(chǎn)將是關(guān)注主線之一，原因是二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還需消化出口下行的實(shí)質(zhì)影響，經(jīng)濟(jì)基本面仍有壓力，銀行、電力、運(yùn)營商等紅利資產(chǎn)亦具有戰(zhàn)略安全的投資屬性。

規(guī)模較大的紅利主題產(chǎn)品也在持續(xù)吸金。比如規(guī)模最大的紅利主題ETF——華泰柏瑞紅利ETF年內(nèi)吸金11.26億元，最新規(guī)模226.42億元；摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF則是吸金33.67億元，華泰柏瑞紅利低波ETF也在年內(nèi)吸金20.9億元。