財聯(lián)社4月10日訊（記者 李迪）全球資本市場震蕩之際，QDII的凈值也面臨損失，超六成QDII年內(nèi)收益已告負(fù)。其中，美股QDII整體跌幅居前，多只美股QDII跌超15%。

雖然近期經(jīng)歷市場震蕩，但港股QDII的今年以來收益依然靠前，整體業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于美股QDII。

展望未來，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到港股上市企業(yè)的基本面和估值情況，中期來看港股投資仍具備性價比，且科技、內(nèi)需等板塊仍有投資潛力。

超六成QDII年內(nèi)業(yè)績告負(fù)，美股QDII跌幅居前

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，今年以來已有超六成QDII業(yè)績告負(fù)。而年內(nèi)收益告負(fù)的基金中，美股QDII整體跌幅居前。

截至4月8日，華寶納斯達(dá)克精選股票發(fā)起式(QDII)A、博時納斯達(dá)克100ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)A人民幣、大成納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接(QDII)A、嘉實標(biāo)普生物科技精選行業(yè)ETF(QDII)等26只美股QDII今年以來跌幅超15%。

美股科技股今年以來的大幅下跌，是美股QDII整體業(yè)績表現(xiàn)不佳的重要原因。以華寶納斯達(dá)克精選股票發(fā)起式(QDII)A為例，該基金今年以來回報為-25.69%。截至去年四季度末，該基金前十大重倉股包含英偉達(dá)、蘋果、微軟等科技巨頭。

港股QDII表現(xiàn)整體優(yōu)于美股QDII

即使經(jīng)歷了近期的市場震蕩，但港股QDII的業(yè)績表現(xiàn)依然整體優(yōu)于美股QDII。

截至4月8日，匯添富香港優(yōu)勢精選混合(QDII)A、南方香港成長（QDII）、南方港股醫(yī)藥行業(yè)混合發(fā)起(QDII)A等16只港股QDII今年以來收益超10%。

其中，匯添富香港優(yōu)勢精選混合(QDII)A的今年以來收益高達(dá)24.21%?；鹉陥箫@示，截至去年四季度末，該基金前十大重倉股多為醫(yī)藥企業(yè)。

該基金的基金經(jīng)理張韡認(rèn)為，隨著醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管進(jìn)入常態(tài)化，國內(nèi)醫(yī)療需求和醫(yī)療行為逐漸修復(fù)，2025年產(chǎn)品型企業(yè)將迎來恢復(fù)性增長。同時，各項支持創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展的政策也會持續(xù)推出落地，支付端、準(zhǔn)入端、投融資端均有望看到顯著改善。

此外，醫(yī)藥板塊受關(guān)稅政策影響也相對較小。平安證券指出，醫(yī)藥板塊中藥品、原料藥等板塊受關(guān)稅影響較小，其他內(nèi)需相關(guān)板塊如中藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)不受該政策影響。招商證券也認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)整體以內(nèi)需為主，大部分子行業(yè)受到關(guān)稅影響較小。

南方香港成長（QDII）的今年以來收益也達(dá)13.9%。截至去年四季度末，該基金的前十大重倉股中，包含港股消費板塊股票，如泡泡瑪特、老鋪黃金、毛戈平，也包括港股科技巨頭，如小米集團、騰訊控股等。整體來看，內(nèi)需消費板塊受關(guān)稅政策影響較小，而港股科技巨頭的經(jīng)營也主要依賴國內(nèi)市場，且有望憑借AI浪潮打造新的業(yè)務(wù)增長點，業(yè)務(wù)受關(guān)稅政策影響不多，后續(xù)也有望繼續(xù)迎來估值修復(fù)。

另外值得注意的是，由于QDII基金的凈值更新存在一定延遲，目前多數(shù)港股QDII的凈值僅更新至4月8日。而在4月9日和4月10日，恒生指數(shù)又迎來上漲，所以待到這兩日的凈值更新后，港股QDII的年內(nèi)收益還有望繼續(xù)上升。

港股中期投資機會仍然值得關(guān)注

即使近期經(jīng)歷震蕩，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到港股上市企業(yè)的基本面和估值情況，中期來看港股投資仍具備性價比，且科技、內(nèi)需等板塊仍有投資潛力。

海富通基金量化投資部王寧寧指出，短期來看，“對等關(guān)稅”或沖擊外需，出口將是決定Q2經(jīng)濟環(huán)比的重要因素之一。短期港股或進(jìn)入盤整階段，但考慮到港股整體海外營收占比較2018年貿(mào)易摩擦期間下降，在美營收占比極小，對企業(yè)營收影響有限。

王寧寧還認(rèn)為港股科技板塊的投資機會值得關(guān)注。王寧寧分析稱，關(guān)稅對港股科技股的影響有限。從行業(yè)角度來看，港股通科技指數(shù)可以分為互聯(lián)網(wǎng)、汽車、消費電子、創(chuàng)新藥幾個板塊，收入端、利潤端在美國市場占比均極少，受“對等關(guān)稅”實際影響有限。

她還指出，港股科技股整體估值水平具有吸引力。截至2025年3月31日，港股通科技指數(shù)滾動市盈率（PE-TTM）為24.21倍，處于近十年的較低分位點。這意味著港股科技股相對于其歷史水平和全球其他主要市場來說，可能仍然被低估，為投資者提供了較好的安全邊際。

華泰證券也認(rèn)為，中期視角下港股相對收益空間仍存。原因主要有以下幾點：

第一，基本面上，國內(nèi)3月PMI連續(xù)兩個月擴張、地產(chǎn)尋底跡象初現(xiàn)、政策逆周期調(diào)節(jié)存加碼預(yù)期。

第二，港股結(jié)構(gòu)上，科技+金融主導(dǎo)的上市公司特征使其企業(yè)盈利對關(guān)稅敏感度相對較低。

第三，資金面上，南向資金持續(xù)流入為港股提供資金支撐。

分行業(yè)來看，華泰證券建議配置存在政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期的內(nèi)需消費板塊，也可關(guān)注盈利預(yù)期抬升明顯、自主可控邏輯堅實的港股硬科技。另外，南向持倉占比高、受外資變動影響小、盈利預(yù)期穩(wěn)定的紅利方向，仍可作為底倉配置。