每經(jīng)記者：杜蔚 每經(jīng)編輯：魏官紅
奢侈品行業(yè)備受關(guān)注的“意式”豪門聯(lián)姻終于塵埃落定：美杜莎真的要“嫁入”倒三角標(biāo)了。
4月10日晚，意大利奢侈品巨頭普拉達(dá)（01913.HK，品牌名“Prada”）在港交所發(fā)布公告稱，計(jì)劃以13.75億美元（約合人民幣100.57億元）的價(jià)格收購(gòu)意大利時(shí)尚品牌范思哲（Versace）。范思哲母公司美國(guó)奢侈品集團(tuán)Capri Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱Capri集團(tuán)）也在隨后發(fā)布相關(guān)公告稱，已與普拉達(dá)達(dá)成最終協(xié)議。4月11日，普拉達(dá)股價(jià)上漲2.4%至49港元/股，總市值達(dá)1254億港元。
圖片來源：Capri集團(tuán)官網(wǎng)截圖
其實(shí)從今年年初開始，有關(guān)普拉達(dá)欲收購(gòu)范思哲的消息便陸續(xù)傳出?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這或是范思哲七年來二度被賣。2018年，Capri集團(tuán)以18.3億歐元（按當(dāng)時(shí)匯率約合21.5億美元）收購(gòu)范思哲，而此番普拉達(dá)13.75億美元（約合12.08億歐元）的收購(gòu)價(jià)格，較此前低了約三分之一。
從財(cái)務(wù)狀況來看，范思哲2025財(cái)年銷售額預(yù)計(jì)下降至8.1億美元；而相較于LVMH（路威酩軒集團(tuán)）等奢侈品集團(tuán)的業(yè)績(jī)下滑，普拉達(dá)逆勢(shì)增長(zhǎng)，其最新財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年?duì)I收54.32億歐元。
此次收購(gòu)順利完成后，普拉達(dá)能否通過資源整合提振范思哲的業(yè)績(jī)？值得注意的是，這場(chǎng)由意式品牌開啟的“權(quán)力游戲”背后，是Capri集團(tuán)的“籌碼”變小，它未來能否靠Michael Kors（以下簡(jiǎn)稱MK）穩(wěn)住在高端時(shí)尚領(lǐng)域的影響力？奢侈品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，又將迎來怎樣的洗牌？
將再度被賣，范思哲身價(jià)七年“縮水”7億美元
4月10日，普拉達(dá)和Capri集團(tuán)相繼發(fā)布公告稱，兩家公司已達(dá)成最終協(xié)議，普拉達(dá)將以13.75億美元現(xiàn)金收購(gòu)Capri集團(tuán)旗下的品牌范思哲，但最終成交金額可能會(huì)有所調(diào)整。交易預(yù)計(jì)于2025年下半年完成，在此之前還需滿足慣例成交條件，包括獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。
從收購(gòu)雙方來看，范思哲誕生于1978年的米蘭，從高級(jí)定制時(shí)裝起家，后覆蓋配飾、鞋履、腕表、珠寶、香水等多個(gè)品類。它以希臘神話中的美杜莎作為品牌logo（標(biāo)識(shí)），設(shè)計(jì)風(fēng)格十分鮮明。范思哲曾因邁克爾·杰克遜、安吉麗娜·朱莉等名人穿著引發(fā)廣泛關(guān)注，而被認(rèn)為是世界時(shí)尚的先驅(qū)之一。
圖片來源：范思哲官網(wǎng)
但近年來，范思哲的發(fā)展似乎陷入了低谷。Capri集團(tuán)2024財(cái)年報(bào)告顯示，范思哲營(yíng)收為10.3億美元，同比下降6.9%，利潤(rùn)率僅為0.4%。Capri集團(tuán)此前預(yù)計(jì)，范思哲2025財(cái)年銷售額（截至2025年3月）將較前一年的10億美元下降至8.1億美元。而據(jù)普拉達(dá)收購(gòu)范思哲公告中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，范思哲在2025財(cái)年前9個(gè)月（截至2024年12月28日）營(yíng)收為6.13億美元，凈虧損0.41億美元。
作為“買家”的普拉達(dá)，也在米蘭發(fā)家，最早可追溯到1913年，如今集團(tuán)已手握Prada、Miu Miu、Church’s、Car Shoe等知名品牌，是行業(yè)內(nèi)風(fēng)頭正盛的奢侈品集團(tuán)。在奢侈品市場(chǎng)整體增長(zhǎng)放緩的情況下，如LV母公司LVMH、Gucci母公司開云集團(tuán)等業(yè)績(jī)均下滑時(shí)，普拉達(dá)卻逆勢(shì)增長(zhǎng)。
普拉達(dá)最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，按固定匯率計(jì)算，普拉達(dá)2024財(cái)年?duì)I收54.32億歐元，同比增長(zhǎng)17%；其中，Prada、Miu Miu的零售銷售額分別為35.63億歐元、12.28億歐元，增幅分別為4.2%、93.2%。
“我們相信，普拉達(dá)是進(jìn)一步引領(lǐng)范思哲邁入下一增長(zhǎng)階段和成功的完美公司?！盋apri董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官John D.Idol表示。
對(duì)于后續(xù)的發(fā)展計(jì)劃，普拉達(dá)方面稱，將保留范思哲本身的創(chuàng)意DNA（基因）和文化真實(shí)性，同時(shí)它將受益于集團(tuán)平臺(tái)的實(shí)力，包括在零售和運(yùn)營(yíng)流程中積累的專業(yè)知識(shí)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此番將再度被賣的范思哲，其“身價(jià)”較2018年以21.5億美元“賣身”給Capri集團(tuán)時(shí)已縮水不少，近七年減少了逾7億美元。
美國(guó)加稅政策所引發(fā)的國(guó)際貿(mào)易的不確定性，被認(rèn)為對(duì)于奢侈品行業(yè)的消費(fèi)趨勢(shì)、購(gòu)買行為與決策產(chǎn)生了巨大影響，因此，普拉達(dá)此次的并購(gòu)計(jì)劃在不少人眼中是一個(gè)冒險(xiǎn)的行為。
意式豪門聯(lián)姻的AB面：競(jìng)爭(zhēng)籌碼增加，但運(yùn)營(yíng)難度升高
“收購(gòu)范思哲代表著我們集團(tuán)在發(fā)展道路上邁出了新的一步，并增添了一個(gè)全新、獨(dú)特且互補(bǔ)的維度?！逼绽_(dá)首席執(zhí)行官Andrea Guerra表示，集團(tuán)已準(zhǔn)備好開啟新的篇章，并認(rèn)為范思哲潛力巨大。
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我覺得這是一筆值得期待的交易。奢侈品牌本質(zhì)販賣的是品牌精神與文化差異，Prada與范思哲所代表的意式南北文化的差異性，更能確保普拉達(dá)在下一個(gè)時(shí)尚周期中尋求增長(zhǎng)點(diǎn)?！睍r(shí)尚創(chuàng)意咨詢機(jī)構(gòu)poptag創(chuàng)始人顧昊全在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。
圖片來源：范思哲官網(wǎng)
顧昊全創(chuàng)辦的機(jī)構(gòu)曾為普拉達(dá)、迪奧等奢侈品品牌提供服務(wù)，據(jù)他觀察，普拉達(dá)早前曾在資本市場(chǎng)積極并購(gòu)具有風(fēng)格相似性的設(shè)計(jì)師品牌，但過于相似的品牌基底很難在集團(tuán)中獲得資源傾斜，從而在奢侈品行業(yè)中尋求差異增量，因此之前的交易都不盡如人意。
但此次對(duì)范思哲的收購(gòu)，顧昊全認(rèn)為有望為普拉達(dá)增加一個(gè)互補(bǔ)性的新敘事?！捌鋵?shí)在Capri集團(tuán)運(yùn)營(yíng)期間，范思哲也曾證明了其具有較強(qiáng)的品牌潛力，只是Donatella Versace（范思哲原首席設(shè)計(jì)師）在創(chuàng)意方向上有過于傳統(tǒng)式的‘意式’張揚(yáng)，因而未能幫助品牌找到行業(yè)突破口。然而熟悉意大利南北文化、擁有政治學(xué)博士學(xué)位的Miuccia Prada（Prada的設(shè)計(jì)師）則善于以差異性敘事打造品牌，因而范思哲無(wú)疑是其最好的一個(gè)選擇?！?/p>
在顧昊全看來，這場(chǎng)意式豪門聯(lián)姻可以讓普拉達(dá)豐富品牌矩陣，增添在全球奢侈品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)籌碼，但也將面臨一些新的挑戰(zhàn)。“高端奢侈品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)是創(chuàng)意和文化的競(jìng)爭(zhēng)，因而多品牌的運(yùn)營(yíng)難度極高?！?/p>
“LVMH一直被全球各大時(shí)尚集團(tuán)喊口號(hào)式地效仿，但其繁雜的梯隊(duì)品牌在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中成為了大大小小的財(cái)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)?！鳖欔蝗颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者直言，對(duì)普拉達(dá)而言，其根基品牌Prada和Miu Miu能否持續(xù)增長(zhǎng)，是決定集團(tuán)穩(wěn)定性的關(guān)鍵?！胺駝t就像失去核心品牌Gucci支撐的開云集團(tuán)，其品牌資產(chǎn)被多次質(zhì)疑?！?/p>
Capri集團(tuán)“籌碼”變小 能否在輕奢競(jìng)爭(zhēng)中打造出爆品
收購(gòu)范思哲對(duì)普拉達(dá)而言無(wú)疑是對(duì)實(shí)力的進(jìn)一步夯實(shí)，但在另一面，范思哲的出售讓Capri集團(tuán)的“籌碼”變小。失去這一重要品牌后，Capri集團(tuán)在高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力是否會(huì)因品牌資源的減少而受到削弱？
對(duì)于賣出范思哲，Capri集團(tuán)認(rèn)為，出售后有利于優(yōu)化集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表，加速對(duì)核心品牌MK的戰(zhàn)略投資。
但事實(shí)上，輕奢集團(tuán)的日子不太好過，Capri集團(tuán)曾想整體“賣身”但被叫停。2023年8月，Coach的母公司Tapestry,Inc.（泰佩思琦）宣布與Capri集團(tuán)達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，當(dāng)時(shí)評(píng)估Capri集團(tuán)的總企業(yè)價(jià)值為85億美元。但這項(xiàng)交易隨后遭遇“市場(chǎng)壟斷”等問題，2024年11月雙方宣布終止交易。
“從收購(gòu)案告吹，到低價(jià)出售范思哲，Capri集團(tuán)已證明了其高端時(shí)尚領(lǐng)域的多品牌運(yùn)營(yíng)能力的欠缺。”顧昊全向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，此次的品牌剝離無(wú)疑是給Capri集團(tuán)減輕了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，回歸打造核心品牌MK的機(jī)會(huì)。
但顧昊全認(rèn)為，Capri集團(tuán)重獲高端時(shí)尚影響力的關(guān)鍵在于，“一方面，學(xué)習(xí)同屬美式基因的Tapestry集團(tuán)，它是如何在逆勢(shì)中重塑Coach的策略；另一方面，在輕奢市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中尋求打造爆品的機(jī)會(huì)”。
“未來奢侈品市場(chǎng)的大型并購(gòu)會(huì)持續(xù)發(fā)生，中小型的品牌將會(huì)越發(fā)專注其精準(zhǔn)人群的溝通?！鳖欔蝗嬖V記者，但對(duì)于奢侈品集團(tuán)而言，如何保證其核心品牌的競(jìng)爭(zhēng)力，是多品牌并購(gòu)后的最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
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