經(jīng)濟觀察報 記者 陳姍 低利率環(huán)境下，面對日益復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟形勢與各國政策調(diào)整帶來的不確定性，大類資產(chǎn)配置正面臨新的挑戰(zhàn)與機遇。4月10日，在倫敦證券交易所集團舉辦的2025年中國市場展望論壇上，來自券商、銀行和上市企業(yè)人士就“低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置策略”分享最新觀點。
中金公司研究部外匯研究首席分析師、董事總經(jīng)理李劉陽表示，特朗普政策的不確定性讓未來美國經(jīng)濟的前景撲朔迷離。在此背景下，美聯(lián)儲可能會保持謹(jǐn)慎態(tài)度，這對美債來說可能不是一個好消息。同時他還談道，考慮到今年金融市場波動率較高以及不確定性較大，因此，市場對安全資產(chǎn)的追求要高于往年，這可能導(dǎo)致今年安全資產(chǎn)相比于以往可能會有更多的溢價。比如黃金、日元、瑞士法郎、國債等。
渣打銀行（中國）副行長、金融市場部總經(jīng)理及戰(zhàn)略產(chǎn)品發(fā)展總監(jiān)楊京指出，一個資產(chǎn)要具備可投資性，一般而言需要滿足以下幾個特征：其一，能夠通過合約形式提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和可預(yù)期收益，如債權(quán)類資產(chǎn)；其二，能夠與行業(yè)發(fā)展、企業(yè)利潤及經(jīng)濟發(fā)展掛鉤，例如股票；其三，具備分散投資組合風(fēng)險的功能；其四，能有效降低單一資產(chǎn)或投資組合的波動性；其五，可提供長期、可持續(xù)的抗通脹或通縮的對沖保值功能。楊京強調(diào)，滿足上述五項中任意三項即可被視為可投資資產(chǎn)。
浙商中拓集團金融市場業(yè)務(wù)部總經(jīng)理劉楊認(rèn)為，在特朗普因素帶來的高度不確定性環(huán)境下，2025年全球資產(chǎn)價格將面臨劇烈且頻繁的波動。他建議投資者避免追漲殺跌，堅持"低買高賣"策略，重點把握資產(chǎn)價格的"黃金坑"機會。
具體來看，他談到，近期A股、港股已經(jīng)跌出“黃金坑”，此外接下來比如銅、白銀等大宗商品在出現(xiàn)低價時也具備較好的投資或交易價值；對于債券市場，他建議可等待價格跌下來之后再介入。盡管他認(rèn)同美債今年面臨較大擾動和不確定性，但仍傾向于在美債超跌時布局，以等待美聯(lián)儲降息帶來的潛在收益。
陳姍經(jīng)濟觀察報記者
華東新聞中心記者
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