美債被大規(guī)模拋售，仿佛即將雪崩，而人民幣債券卻在國際市場備受追捧。財(cái)政部首次在倫敦發(fā)售三年期和5年期兩種人民幣綠色主權(quán)債券，收益率不到2%，卻實(shí)現(xiàn)了6.9倍的超額認(rèn)購。與此同時(shí)，近期美債遭遇持續(xù)恐慌性拋售，收益率飆升至4.5%以上。
最讓川普頭疼的是，今年有3萬億美元債務(wù)即將到期，僅6月到期的國債規(guī)模就可能超6000億美元。美國還能找到新的債務(wù)接盤俠嗎？人民幣債券現(xiàn)身倫敦市場又有何意義？
國債是國家信用的直接體現(xiàn)，也是整個(gè)金融系統(tǒng)的根基。國債要是崩潰，國家基本就算破產(chǎn)。當(dāng)下美國正經(jīng)歷史上最嚴(yán)重的信任危機(jī)，而人民幣國際化進(jìn)程卻取得重大突破。
近日，倫敦證券交易所出現(xiàn)罕見一幕。中國首次以主權(quán)信用背書發(fā)行人民幣綠色債券，這批債券利率低于香港二級市場同期限國債。其中，三年期利率1.88% ，5年期利率1.93% ，兩款各30億人民幣的債券遭投資者搶購，總認(rèn)購金額達(dá)415.8億元人民幣，是發(fā)行金額的6.9倍，遠(yuǎn)超同期美國國債2 - 3倍的認(rèn)購水平。
為何國際資本對中國主權(quán)信用與人民幣資產(chǎn)信心如此之高？首先要了解什么是綠色主權(quán)債券。依據(jù)我國最新推出的綠色主權(quán)債券框架規(guī)定，此次募集資金將全部用于中央財(cái)政預(yù)算中的綠色項(xiàng)目，涵蓋氣候變化減緩與適應(yīng)、污染防治及生物多樣性保護(hù)等領(lǐng)域。這實(shí)際上是將綠色議題與人民幣主權(quán)信用綁定，用綠色金融重構(gòu)貨幣競爭邏輯。
我們都清楚，上述綠色項(xiàng)目一直是西方國家重點(diǎn)關(guān)注且掌握話語權(quán)的領(lǐng)域。而我國此次發(fā)行綠色債券，是借助金融工具重塑低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域規(guī)則制定權(quán)，推動國際資本參與我國低碳項(xiàng)目。
近年來，我國在綠色低碳領(lǐng)域成就矚目，尤其在可再生資源利用方面，極大減少了碳排放影響。這些成就世界各國都有目共睹，而低碳轉(zhuǎn)型是未來可持續(xù)發(fā)展的主旋律。人民幣綠色主權(quán)債券發(fā)行，為全球投資者提供更多綠色投資選擇。債券以人民幣計(jì)價(jià)并在倫敦上市，標(biāo)志著人民幣獲得全球最大外匯交易市場認(rèn)可，大幅提升了人民幣作為國際結(jié)算和投資貨幣的屬性。
此次發(fā)行債券規(guī)模雖不大，但能起到示范作用。尤其在當(dāng)下國際金融市場，美債低迷之際，人民幣債券的出現(xiàn)恰逢其時(shí)。
最近，川普一番操作嚴(yán)重打擊市場對美元信心。曾被視為避險(xiǎn)之王的美債，出現(xiàn)前所未有的暴跌，收益率直線上漲，美元和美股也受影響一路下跌。美聯(lián)儲不得不出面表態(tài)，為股市提振信心，原本強(qiáng)硬的川普也老實(shí)了。他能任性搞關(guān)稅訛詐，卻阻止不了別人拋售美債。
這次恐慌性拋售由美國的“干兒子”日本引發(fā)。據(jù)外媒報(bào)道，一家日本對沖基金在關(guān)稅戰(zhàn)前看好十年期美債，便大幅投入資金，用60倍杠桿做多。誰料川普突然要對全球加稅，此時(shí)一位神秘賣家拋售美債，美債價(jià)格下跌，這家日本基金因高杠桿直接爆倉，隨后引發(fā)連鎖反應(yīng)，眾多買家跟進(jìn)拋售，直擊美國要害。
要知道，川普新任期首要任務(wù)就是解決美債問題。目前美債規(guī)模超36萬億，每年僅利息就達(dá)1萬億。美國政府一年財(cái)政收入約5萬億，支出卻逐年增長，社保和醫(yī)保支出超2萬億，其他各類社會保障和服務(wù)性支出超3萬億。川普還揚(yáng)言要拿1萬億用于國防支出，收入根本不夠分配，所以美國政府財(cái)政赤字逐年擴(kuò)大。
為解決這一問題，川普想出兩招：一是節(jié)流，讓馬斯克組織效率部給政府瘦身以削減支出；二是開源，即關(guān)稅戰(zhàn)。他本想通過關(guān)稅增加收入，同時(shí)向各國施壓，讓其多買美債。因今年3萬億美元債務(wù)到期，需借新債還舊債。但市場本就不太愿意為美債買單，川普此舉更是嚇壞眾人，美債遭遇恐慌性拋售，想找合適接盤俠難上加難。
2008年金融危機(jī)，正是中國關(guān)鍵時(shí)刻出手支持，美國才逃過一劫。如今，還有誰有能力且愿意幫美國呢？川普連番威脅恐嚇，沒等來救命電話，美債卻先崩了。這或許應(yīng)了那句“天若欲其亡，必先使其狂”，且看背負(fù)36萬億美元債務(wù)窟窿的美國還能猖狂多久。
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