現(xiàn)金流ETF（159399）又有現(xiàn)金流了？沒(méi)錯(cuò)，根據(jù)公告，自上市以來(lái)首次分紅之后，現(xiàn)金流ETF在上市后的連續(xù)第二個(gè)月分紅再次來(lái)襲。本次分紅權(quán)益登記日為4月15日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日為4月18日。
現(xiàn)金流+央國(guó)企，穿越市場(chǎng)震蕩
自由現(xiàn)金流是指公司在滿(mǎn)足必要的再投資和運(yùn)營(yíng)支出后，所剩余的可自由支配的現(xiàn)金。這部分現(xiàn)金流代表著公司能夠在不影響其持續(xù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力的情況下，分配給股東和債權(quán)人的最大金額。自由現(xiàn)金流是評(píng)估公司財(cái)務(wù)健康和盈利質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)，是優(yōu)選“現(xiàn)金奶?！钡脑嚱鹗?/strong>用它篩選股票有如下好處：
（1）真實(shí)性。相比利潤(rùn)表，現(xiàn)金流量表更難造假，能識(shí)別出“真正賺錢(qián)的公司”，而非“紙面富貴的幻影”。
（2）可持續(xù)性。擁有充足自由現(xiàn)金流的企業(yè)，能夠更加從容地應(yīng)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)、市值管理、業(yè)務(wù)擴(kuò)展等。在危機(jī)中活下來(lái)、在順境中長(zhǎng)得大。
（3）抗風(fēng)險(xiǎn)能力。自由現(xiàn)金流是企業(yè)維持運(yùn)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展的“安全墊”。在經(jīng)濟(jì)衰退或市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，擁有充足自由現(xiàn)金流的企業(yè)能夠更好地應(yīng)對(duì)外部沖擊，避免資金鏈斷裂，從而保障企業(yè)的生存和穩(wěn)健發(fā)展。
（4）股東回饋能力。充沛的自由現(xiàn)金流是分紅和回購(gòu)的保障，表明企業(yè)具備股東回饋能力。
國(guó)金證券表示，自由現(xiàn)金流優(yōu)異的企業(yè)通常具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)以及更大的股東回報(bào)潛力。
現(xiàn)金流ETF（159399）跟蹤富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)，利用自由現(xiàn)金流這個(gè)指標(biāo)優(yōu)選了一籃子大中市值為主的“現(xiàn)金奶牛”企業(yè)，可以說(shuō)自由現(xiàn)金流就是優(yōu)選“現(xiàn)金奶牛”的試金石。
當(dāng)前背景下，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加速推出，貨幣寬松預(yù)期強(qiáng)化，紅利資產(chǎn)吸引力提升。大市值權(quán)重高、央國(guó)企占比高的現(xiàn)金奶牛公司有望受益。震蕩市場(chǎng)中，自由現(xiàn)金流策略防御屬性凸顯，歷史上幾次市場(chǎng)大跌中現(xiàn)金流指數(shù)相對(duì)滬深300、中證紅利更抗跌。
“現(xiàn)金奶牛”有望帶來(lái)每月現(xiàn)金流
從機(jī)制上看，現(xiàn)金流ETF（159399）有望多次分紅的原理，就是自由現(xiàn)金流策略的優(yōu)越性，紅利的背后是充裕的現(xiàn)金流。通常情況下，有能力及意愿提高分紅比例的企業(yè)，往往具有穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流作為支撐，可以說(shuō)自由現(xiàn)金流除了是優(yōu)質(zhì)的試金石之外，也是“紅利之源”。
富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)優(yōu)選“現(xiàn)金流充足”的成分股，剔除金融和房地產(chǎn)行業(yè)，共含有50只成分股，優(yōu)選“現(xiàn)金奶?！逼髽I(yè)。
股息率角度來(lái)看，富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦近12個(gè)月股息率約為4.44%，而國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)股息率約3.46%，中證現(xiàn)金流指數(shù)股息率約4.4%，上證指數(shù)股息率約3.04%，富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流股息率相對(duì)較高，為基金分紅提供扎實(shí)基礎(chǔ)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，富時(shí)指數(shù)公司，截至2025/1/13，指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)）
注：數(shù)據(jù)來(lái)源Wind、富時(shí)羅素，截至2025/1/13，股息率（近12個(gè)月）采用指數(shù)成分股指定日期近12個(gè)月現(xiàn)金股利加總/成分股在指定日期總市值加總計(jì)算得到。
從指數(shù)歷史表現(xiàn)來(lái)看，2014~2024年十余年的時(shí)間年化收益約20%，同期中證紅利指數(shù)年化收益13.6%。并且富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)從2019年開(kāi)始連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)正收益。
關(guān)稅沖擊下，關(guān)注現(xiàn)金流避險(xiǎn)價(jià)值
從海外環(huán)境看，隨關(guān)稅沖擊不斷演變，當(dāng)前資金避險(xiǎn)情緒上升，積極流向防御板塊，現(xiàn)金流資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)避險(xiǎn)價(jià)值在不確定的時(shí)代吸引力有望不斷提升。
從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)看，在向存量經(jīng)濟(jì)切換的換檔轉(zhuǎn)型期，市場(chǎng)更為關(guān)注企業(yè)切實(shí)的創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，現(xiàn)金流率充沛的企業(yè)跑贏全市場(chǎng)。此外，當(dāng)前的低利率環(huán)境使得現(xiàn)金流高的公司估值受益明顯，在信用收縮期，自身創(chuàng)造現(xiàn)金流能力強(qiáng)的公司更具韌性。
此外，現(xiàn)金流策略也具備政策優(yōu)勢(shì)，伴隨著新“國(guó)九條”、市值管理等政策出臺(tái)，對(duì)于上市公司分紅、回購(gòu)的重視程度也在持續(xù)提升，“大中市值+央國(guó)企+充裕現(xiàn)金流”有望成為后市投資主線之一，可以關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）的長(zhǎng)期價(jià)值。
注：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對(duì)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，收益評(píng)價(jià)日核定的基金凈值增長(zhǎng)率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期增長(zhǎng)率或者基金可供分配利潤(rùn)金額大于零時(shí)，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時(shí)，基于本基金的特點(diǎn)，本基金收益分配無(wú)需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤(rùn)金額決定時(shí)，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評(píng)價(jià)時(shí)間、分配時(shí)間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來(lái)自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報(bào)。（資料來(lái)源：基金招募說(shuō)明書(shū)、基金合同，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）本基金完全由國(guó)泰基金管理有限公司開(kāi)發(fā),本基金與倫敦證券交易所集團(tuán)公司及其附屬企業(yè)(統(tǒng)稱(chēng)“LSE Group”)之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書(shū)、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標(biāo)名稱(chēng)之一。LSE Group概不對(duì)任何人士使用本基金或基礎(chǔ)數(shù)據(jù)承擔(dān)任何責(zé)任。
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