財聯(lián)社4月15日訊（編輯 李響）在4月初資金回流理財規(guī)模大增下，美國關(guān)稅政策的突然加碼，讓理財凈值出現(xiàn)回撤，規(guī)模增速也弱于歷史同期，截至上周末，理財規(guī)模觸及30.72萬億元，但含權(quán)類產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤程度較大，近1周理財產(chǎn)品負(fù)收益率也升至9.2%。

在機(jī)構(gòu)人士看來，“對等關(guān)稅”沖擊下可適當(dāng)提高避險資產(chǎn)的配置比例，風(fēng)險資產(chǎn)估值波動加劇，但從中長期來看，中國對沖政策會從經(jīng)濟(jì)上擴(kuò)大內(nèi)需，從金融上穩(wěn)住資本市場，仍可靜待含權(quán)類理財產(chǎn)品的中長期配置機(jī)會。

美方關(guān)稅接連加碼，理財規(guī)模增速放緩

跨季后首周，資金大幅重回理財。華西固收數(shù)據(jù)顯示，4月第一周，理財規(guī)模大增1.32萬億元至30.62萬億元，已基本回升至跨季前水平，規(guī)模增幅與近兩年季初周的增量水平基本相符，略微偏弱。不過進(jìn)入第二周后，增速放緩明顯，環(huán)比增1043億元至30.72萬億元。

華西固收分析師謝瑞鴻表示，理財規(guī)模增幅略弱于季節(jié)性，或是受理財產(chǎn)品凈值再度回撤的影響。

從4月市場行情來看，無論股市債市，整體均維持高度震蕩格局。自4月初美方關(guān)稅接連加碼，市場避險情緒集中釋放，部分含權(quán)類理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤，而偏債混合類理財產(chǎn)品回撤幅度一度達(dá)8bp，短債類代表產(chǎn)品也小幅回撤1bp。

華西固收團(tuán)隊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，滾動近1周理財產(chǎn)品負(fù)收益率升至9.2%，前一周為2.8%。

不過，由于本輪調(diào)整主要受A股市場影響，且近一周觸底反彈過半，理財產(chǎn)品波及范圍或不大，產(chǎn)品負(fù)收益率較以往回撤風(fēng)波偏小，此前8bp以上回撤對應(yīng)近一周負(fù)收益率多在20%以上。謝瑞鴻表示，拉長期限來看，滾動近三個月產(chǎn)品負(fù)收益率維持相對穩(wěn)定，僅較前一周抬升1.5pct至3.8%。

多資產(chǎn)配置組合應(yīng)對沖擊，含權(quán)類產(chǎn)品中長期仍有配置價值

廣銀理財在公號中表示，“對等關(guān)稅”影響下，優(yōu)化資產(chǎn)配置顯得尤為重要。適當(dāng)增加債券等避險資產(chǎn)的配置比例，可以有效降低投資組合的風(fēng)險。債券資產(chǎn)由于具有相對穩(wěn)定的票息收益，在資產(chǎn)配置中具有長期壓艙石的價值，可以考慮配置一些主要投資高等級債券的固收類理財產(chǎn)品。同時也不要把所有雞蛋放在一個籃子里，可以考慮配置一些靈活申贖、低波動資產(chǎn)為主的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，降低單一產(chǎn)品波動對整體投資組合的影響。

從目前細(xì)分理財產(chǎn)品的增幅情況來看，據(jù)興業(yè)固收團(tuán)隊統(tǒng)計，近一周固收類、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品大幅增加，混合類理財產(chǎn)品小幅增加，而其他類型品種均小幅減少。

蘇銀理財表示，目前在避險情緒主導(dǎo)的市場行為上，風(fēng)險資產(chǎn)估值波動加劇，從情緒和配置層面均利好債券等固定收益類資產(chǎn)，而對于此前配置了含權(quán)類理財產(chǎn)品的投資人而言，短期內(nèi)難免有一定波動，但從中長期來看，中國對沖政策會從經(jīng)濟(jì)上擴(kuò)大內(nèi)需，從金融上穩(wěn)住資本市場，所以股市有企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)。

“對等關(guān)稅沖擊下，需要更多地通過多資產(chǎn)配置，利用各類資產(chǎn)之間的低相關(guān)性去應(yīng)對短期市場波動帶來的沖擊，保持理性，減少情緒化操作，仍可靜待風(fēng)險出清后含權(quán)類理財產(chǎn)品的中長期配置機(jī)會”，蘇銀理財表示。