每經(jīng)記者：林姿辰 每經(jīng)編輯：楊夏

丨 2025年4月16日 星期三 丨

NO.1 映恩生物登陸港交所首日大漲116.70%

4月15日，映恩生物正式在港交所掛牌，截至收盤(pán)股價(jià)大漲116.70%。公司本次IPO（首次公開(kāi)發(fā)行）認(rèn)購(gòu)募資總額為2.1億美元，約合人民幣15.4億元，刷新了2022年以來(lái)港股18A生物科技公司的融資紀(jì)錄。資料顯示，映恩生物成立于2019年，主要研發(fā)創(chuàng)新抗體偶聯(lián)藥物（ADC），用于治療癌癥、自身免疫性疾病等。目前，公司已經(jīng)打造了一條包括十多款A(yù)DC的產(chǎn)品管線。不過(guò)，公司目前尚未有產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

點(diǎn)評(píng)：映恩生物股價(jià)大漲顯示出市場(chǎng)對(duì)其的高度認(rèn)可，公司本次IPO募資2.1億美元，不僅為公司未來(lái)研發(fā)提供了充足資金，也反映了投資者對(duì)其ADC研發(fā)管線的期待。盡管公司目前尚未有產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，但其豐富的產(chǎn)品管線，特別是針對(duì)癌癥和自身免疫性疾病的ADC藥物，具有巨大的市場(chǎng)潛力。投資者需關(guān)注公司后續(xù)的研發(fā)進(jìn)展和商業(yè)化能力，以判斷其能否持續(xù)支撐高估值。

NO.2 健帆生物2024年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87.91%

4月15日，健帆生物發(fā)布2024年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.77億元，同比增長(zhǎng)39.27%；其中各種血液灌流器、吸附器產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入25.04億元，同比增長(zhǎng)59.58%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.2億元，同比增長(zhǎng)87.91%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)7.79億元，同比增長(zhǎng)90.46%。2024年，公司整體毛利率為80.78%，其中血液灌流器產(chǎn)品毛利率為85.01%，保持了強(qiáng)勁的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

點(diǎn)評(píng)：健帆生物2024年業(yè)績(jī)表現(xiàn)極為亮眼。公司核心產(chǎn)品血液灌流器、吸附器銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)59.58%，推動(dòng)整體業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，顯示出公司強(qiáng)大的盈利能力和業(yè)務(wù)拓展能力。公司整體毛利率高達(dá)80.78%，血液灌流器產(chǎn)品毛利率更是達(dá)到85.01%，表明其在市場(chǎng)中擁有顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)一步提升公司在資本市場(chǎng)的估值。

NO.3 達(dá)仁堂發(fā)布關(guān)于轉(zhuǎn)讓參股公司股權(quán)的交易公告

4月15日，達(dá)仁堂發(fā)布公告，稱擬分別向赫力昂（中國(guó)）有限公司、Haleon CH SARL轉(zhuǎn)讓所持有的中美天津史克制藥有限公司4.6%股權(quán)、7.4%股權(quán)，交易價(jià)格分別為6.22億元、10.01億元。經(jīng)初步測(cè)算，該項(xiàng)交易預(yù)計(jì)影響公司當(dāng)期投資收益約15.4億元。公司認(rèn)為本次交易價(jià)格符合市場(chǎng)水平且相比于資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值有35%的溢價(jià)，有利于增加公司現(xiàn)金流入，且符合公司聚焦主業(yè)的發(fā)展思路。

點(diǎn)評(píng)：本次交易中，公司處置資產(chǎn)獲得了較為理想的價(jià)格，有助于提升股東價(jià)值。從資金流向來(lái)看，這筆現(xiàn)金流入將增強(qiáng)公司的流動(dòng)性，為后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持。同時(shí)，聚焦主業(yè)的發(fā)展思路有助于公司集中資源，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期來(lái)看有利于公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。投資者需關(guān)注后續(xù)資金使用效率及主業(yè)發(fā)展情況。

NO.4 天壇生物一季度歸母凈利潤(rùn)同比減少22.90%

4月15日，天壇生物發(fā)布2025年度第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.18億元，同比增長(zhǎng)7.84%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.06億元，同比下降21.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.44億元，同比下降22.90%。公司表示營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)系受銷(xiāo)量增長(zhǎng)的影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少，是因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格下降減少的利潤(rùn)大于銷(xiāo)量增長(zhǎng)增加的利潤(rùn)。公司將進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)銷(xiāo)協(xié)調(diào)，控制各項(xiàng)成本費(fèi)用，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。

點(diǎn)評(píng)：天壇生物2025年第一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)喜憂參半。營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)是銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)的積極影響，但凈利潤(rùn)下降是由于產(chǎn)品價(jià)格下降抵消了銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能引發(fā)投資者對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和盈利能力的擔(dān)憂。公司提出加強(qiáng)產(chǎn)銷(xiāo)協(xié)調(diào)和成本控制的措施，表明管理層正積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。投資者需關(guān)注公司后續(xù)的成本控制效果和市場(chǎng)策略調(diào)整，以判斷其能否在競(jìng)爭(zhēng)中恢復(fù)盈利能力。

NO.5 百利天恒第10款A(yù)DC獲批臨床試驗(yàn)

4月15日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心（CDE）官網(wǎng)顯示，百利天恒1類(lèi)新藥注射用BL-M09D1獲批臨床，擬用于包括但不限于標(biāo)準(zhǔn)治療失敗或無(wú)法獲得標(biāo)準(zhǔn)治療的局部晚期或轉(zhuǎn)移性實(shí)體瘤。公開(kāi)資料顯示，這是該藥首次獲批臨床。Insight數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，此前百利天恒共有9款A(yù)DC進(jìn)入臨床階段（僅統(tǒng)計(jì)積極狀態(tài)），BL-M09D1是第10款進(jìn)入臨床階段的ADC產(chǎn)品。

點(diǎn)評(píng)：第10款進(jìn)入臨床階段的ADC產(chǎn)品展現(xiàn)了百利天恒在抗體偶聯(lián)藥物領(lǐng)域的深厚研發(fā)實(shí)力和持續(xù)創(chuàng)新能力。此次臨床試驗(yàn)的獲批，不僅為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了新的潛在動(dòng)力，也進(jìn)一步鞏固了其在ADC領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。投資者可關(guān)注該藥物后續(xù)的臨床數(shù)據(jù)和市場(chǎng)前景，這將對(duì)公司的長(zhǎng)期估值產(chǎn)生重要影響。

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