近期，深圳市尚鼎芯科技股份有限公司（下稱“尚鼎芯”）提交了招股說明書，擬港股IPO上市。
鈦媒體APP注意到，尚鼎芯是一家實(shí)實(shí)在在的“夫妻店”，公司更是在IPO前夕，突擊大舉分紅給予這對夫妻。業(yè)績方面，尚鼎芯自2022年創(chuàng)下業(yè)績高峰之后，未再有所突破，主產(chǎn)品的單價(jià)更是持續(xù)下滑。
業(yè)績不穩(wěn)，核心產(chǎn)品單價(jià)持續(xù)下滑
尚鼎芯是一家無晶圓廠功率半導(dǎo)體供貨商，專門從事定制化功率器件產(chǎn)品的開發(fā)及供應(yīng)。
2022年-2024年（下稱“報(bào)告期”），尚鼎芯分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16730.9萬元、11305.1萬元、12165.6萬元，年內(nèi)溢利分別為5460.9萬元、3101.7萬元、3511.2萬元，業(yè)績存在波動。
鈦媒體APP注意到，導(dǎo)致上述現(xiàn)象產(chǎn)生的主要因素皆因公司主產(chǎn)品“滑鐵盧”所致。從產(chǎn)品上看，尚鼎芯主要擁有MOSFET和其他產(chǎn)品，其中MOSFET又包含溝槽MOSFET、SGT MOSFET、超結(jié)MOSFET，具體情況如下：
可見，無論是溝槽MOSFET還是SGT MOSFET均自2022年創(chuàng)下創(chuàng)收最高之后，再未有所突破，特別是SGT MOSFET的創(chuàng)收更是持續(xù)下滑，已由2022年的10089.5萬元下跌至2024年的5956.6萬元，下降幅度為40.96%。
值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，溝槽MOSFET平均售價(jià)分別為620元、540元、450元；SGT MOSFET的售價(jià)分別為600元、540元、460元。也就是說，無論是溝槽MOSFET還是SGT MOSFET的平均售價(jià)均在持續(xù)下滑。
對此，尚鼎芯在申報(bào)稿中表示，SGT MOSFET及溝槽MOSFET的收入減少，這主要是由于2023財(cái)年中國功率半導(dǎo)體行業(yè)的去庫存周期所致，是由于疫情導(dǎo)致全球芯片短缺以及對半導(dǎo)體裝置的需求增加，需求從2022年大幅轉(zhuǎn)移至2023年。然而，產(chǎn)能增加及疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致錯配，導(dǎo)致2023財(cái)年的價(jià)格及需求下跌。
尚鼎芯成立于2011年，由劉道國及吳映靈夫婦出資設(shè)立，經(jīng)歷了多年的發(fā)展，截至招股說明書簽署日，尚鼎芯的股權(quán)架構(gòu)如下：
其中尚晶一號、尚晶二號及尚晶三號是于2024年8月在中國成立的有限合伙企業(yè)，是尚鼎芯的員工持股平臺，由劉道國作為普通合伙人控制；尚晶投資為一家于2021年8月26日在中國成立的有限合伙企業(yè)，為控股工具，2024年8月，經(jīng)劉道國及吳映靈及宇拓志承投資一連串轉(zhuǎn)讓尚晶投資的股權(quán)后，尚晶投資由劉道國（作為有限合伙人）持有99.99%的權(quán)益，由吳映靈（作為普通合伙人）持有0.01%的權(quán)益；宇拓志承投資為一間于2021年8月在中國成立的普通合伙企業(yè)，為控股工具，2024年7月宇拓志承投資轉(zhuǎn)換為有限合伙企業(yè)，目前宇拓志承投資由劉道國（作為普通合伙人）持有50%的股權(quán)以及吳映靈（作為有限合伙人）持有50%的股權(quán)；而朱廣良所持有尚鼎芯的股權(quán)是因?yàn)閯⒌绹膭罴蔼剟钏@。
也就是說，截至招股說明書簽署日，劉道國及吳映靈夫婦通過直接及間接的方式合計(jì)控制尚鼎芯95%的股權(quán)，為公司最大的股東。與此同時，尚鼎芯自2011年成立以來，在公司14年的發(fā)展中，從未引入外部股東，此次港股IPO上市也是公司首次引入外部股東，尚鼎芯可謂是一家實(shí)實(shí)在在的“夫妻店”。
需要指出的是，若劉道國及吳映靈夫婦想真正擁有一家上市公司，或許必須要好好解釋一下突擊分紅的事情。
據(jù)悉，2022年財(cái)年和2024年財(cái)年，尚鼎芯向股東支付股息的金額分別為3250萬元、5130萬元。而報(bào)告期內(nèi)，尚鼎芯合計(jì)實(shí)現(xiàn)的年度溢利為11973.8萬元，也就是說，尚鼎芯將報(bào)告期內(nèi)合計(jì)實(shí)現(xiàn)70%的年度溢利分給了股東，特別是2024年，尚鼎芯不僅將該年實(shí)現(xiàn)的3511.2萬元的年度溢利全部分給了股東，還倒貼了1618.8萬元。這就不禁令人疑惑，為何尚鼎芯剛大舉分完紅，就要港股IPO募資？（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）
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