財(cái)聯(lián)社4月16日訊（記者 王晨 林堅(jiān)）當(dāng)全球市場風(fēng)聲鶴唳，中國散戶不僅沒有恐慌拋售，反而看到投資機(jī)會(huì)，以“越跌越買”的姿態(tài)逆勢入場。
上述結(jié)論，不僅來自財(cái)聯(lián)社的一線調(diào)研，也有包括實(shí)際市場數(shù)據(jù)的支撐，還有包括對(duì)交易所的監(jiān)管調(diào)研。
財(cái)聯(lián)社調(diào)查顯示，上周市場急跌期間，散戶開戶不減反增，互聯(lián)網(wǎng)渠道成主力軍，且與機(jī)構(gòu)前期的拋出不同，散戶為主的小單資金上周單周凈流入超2470億元，對(duì)沖了機(jī)構(gòu)資金流出。
券商的研究數(shù)據(jù)也對(duì)結(jié)論支撐，以小單（掛單額小于4萬）衡量的A股散戶資金凈流入規(guī)模重回高位。4月7日至11日一周凈流入2285.8億元，較前值增加1191.6億元，處于過去五年97%分位。
杠桿資金在動(dòng)蕩市場中也呈現(xiàn)穩(wěn)定性，兩融開戶量穩(wěn)中有升，兩融業(yè)務(wù)參與交易的投資者數(shù)量創(chuàng)階段新高，融資余額守穩(wěn)1.8萬億大關(guān)。
一直被打著“追漲殺跌”標(biāo)簽的散戶投資者，在市場這一波震蕩中，展現(xiàn)的是“聰明投資者”的本色，也是對(duì)這一輪國家穩(wěn)市護(hù)盤的信心體現(xiàn)。
不可否認(rèn)的是，很多機(jī)構(gòu)有控制倉位以應(yīng)對(duì)市場調(diào)整的需求，賣出無可厚非，但與此同時(shí)，也展現(xiàn)了一般投資者的投資定力。
散戶開戶踴躍，呈現(xiàn)四大分化點(diǎn)
記者上述結(jié)論的得出，來自券商的信息反饋，也有一線調(diào)查，也包括監(jiān)管數(shù)據(jù)。與經(jīng)紀(jì)一線業(yè)務(wù)人員深入交流后發(fā)現(xiàn)，盡管市場動(dòng)蕩，但在系列穩(wěn)市舉措之下，市場反而敏銳感受到了投資機(jī)會(huì)，并引發(fā)一波開戶熱潮。
有營業(yè)部員工向記者稱，“市場下跌最快的周一和周二，我們一方面忙于兩融追保，通知客戶兩融平倉風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注賬戶維保比例并及時(shí)補(bǔ)足保證金，這是市場急跌后的正常應(yīng)對(duì)舉措；另一方面則忙著接待前來開戶的客戶。令人意外的是，此次下跌行情中開戶情況不僅沒有減少，甚至還有客戶咨詢買什么ETF抄底最合適。”
“最近來開戶的沒有減少，很多投資者看準(zhǔn)波動(dòng)調(diào)整下的投資機(jī)會(huì)，選擇抓緊入場”，也有營業(yè)部財(cái)富顧問向記者透露。還有券商柜臺(tái)人員提到，近幾日新開戶審核量并未減少，和過去一兩個(gè)月上漲行情時(shí)期基本持平。
記者就此情況，還采訪了多家券商總部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)人士，同樣拿到了本輪行情下投資者開戶整體穩(wěn)中有進(jìn)的結(jié)論，但同時(shí)也體現(xiàn)出四點(diǎn)變化：
一是券商之間出現(xiàn)分化：記者廣泛調(diào)研了大中小券商發(fā)現(xiàn)，渠道完善，尤其是已布局互聯(lián)網(wǎng)渠道，同時(shí)品牌效應(yīng)強(qiáng)的券商在本輪極端行情中開戶增長明顯?！吧现芡顿Y者開戶確實(shí)有所增長，這很出乎意料。”上海某綜合型券商向記者透露。
機(jī)會(huì)總是留給有準(zhǔn)備的人。一些區(qū)域性中小券商，以及依賴傳統(tǒng)線下渠道的券商則未有明顯增長。有區(qū)域性券商的反饋是，開戶情況一般，甚至還出現(xiàn)了下降情況。一位中小券商相關(guān)負(fù)責(zé)人稱：“我們的互聯(lián)網(wǎng)渠道不行，不僅沒有吃到9·24紅利，也錯(cuò)失了當(dāng)下可能的機(jī)會(huì)?！?/p>
二是渠道之間分化：從開戶渠道來看，互聯(lián)網(wǎng)渠道成為主力軍。開戶顯著增長的券商談到，新增開戶大多來自互聯(lián)網(wǎng)途徑，并且以年輕群體為主。線上平臺(tái)的便捷性、信息的及時(shí)性以及豐富的投資工具展示，有效吸引了年輕投資者。
與之相比，傳統(tǒng)線下開戶渠道的吸引力持續(xù)下降，不僅開戶流程相對(duì)繁瑣，而且在信息傳播和客戶互動(dòng)方面也難以與互聯(lián)網(wǎng)渠道抗衡?！皞鹘y(tǒng)線下渠道很難了?！辈粌H是少數(shù)從業(yè)者的反饋，這也成為行業(yè)共識(shí)。
三是地域之間分化：地域上，投資者的開戶熱情存在明顯差異。上海、深圳等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)且金融資源豐富的地區(qū)，投資者開戶積極性高漲，開戶更熱情。這些地區(qū)的投資者對(duì)市場變化更為敏感，具備較強(qiáng)的金融投資意識(shí)，能夠迅速把握市場調(diào)整帶來的投資機(jī)會(huì)。
在調(diào)研過程中，記者發(fā)現(xiàn)，上海、深圳地區(qū)的券商一線從業(yè)人員給出了更為積極的反饋，即：上周在極端行情下，散戶開戶更踴躍、入金更積極。
相對(duì)而言，部分經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低、金融市場活躍度不高的地區(qū)，開戶人數(shù)增長較為平緩，甚至出現(xiàn)了下降的趨勢。
四是開戶群體分化：年輕群體成為開戶的新生力量，他們借助互聯(lián)網(wǎng)便捷地獲取金融信息，對(duì)新的投資理念和工具接受度高，積極尋找投資機(jī)會(huì)。在過去一周震蕩行情中開戶數(shù)量增長的券商透露，確實(shí)是年輕群體開戶更為積極。
華創(chuàng)策略研究數(shù)據(jù)顯示，此前一周（4/5-4/11），作為散戶主要入場渠道的同花順累計(jì)下載量達(dá)15.7萬次，較前值增加8.0萬次；東方財(cái)富下載量5.5萬次，較前值增加2.6萬次。這進(jìn)一步印證了互聯(lián)網(wǎng)渠道的火熱以及年輕群體的積極入場。當(dāng)然，不可否認(rèn)的是，60、70甚至80后群體，對(duì)股市投資有需求的，早已開戶入市。
小單資金逆流而上，散戶也成股市“穩(wěn)定器”
當(dāng)機(jī)構(gòu)資金因避險(xiǎn)情緒流出時(shí)，散戶資金卻以“小單撬動(dòng)大市”的姿態(tài)逆勢而動(dòng)，也能成為股市的“穩(wěn)定器”。
一組數(shù)據(jù)讓這一說法更有說服力。
Choice數(shù)據(jù)顯示，A股上周（4月7日至11日）小單資金凈流入2470.73億元，而大單資金凈流出1455.87億元，超大單凈流出913.1億元。這一數(shù)據(jù)清晰地表明，在市場波動(dòng)期間，散戶投資者不僅沒有恐慌離場，反而抓住機(jī)會(huì)積極加倉布局。
華創(chuàng)策略研究進(jìn)一步顯示，以小單（掛單額小于4萬）衡量的滬深兩市A股散戶資金凈流入規(guī)模重回高位。最近一周（4.7-4.11）凈流入2285.8億元，較前值增加1191.6億元，處于過去五年97%分位。
這一規(guī)模的資金流入，對(duì)穩(wěn)定市場起到了至關(guān)重要的作用。在全球股市因關(guān)稅政策陷入恐慌拋售的情況下，A股市場的散戶資金逆流而上，一般投資者信心的充分被調(diào)動(dòng)。
資金流向的逆轉(zhuǎn)也打破了歷史規(guī)律。以往市場急跌時(shí)，散戶往往跟風(fēng)拋售，但此次調(diào)整中，“越跌越買”成為新現(xiàn)象。某券商財(cái)富顧問透露：“此次股市震蕩散戶恐慌拋售的現(xiàn)象比較少見了，即使是抱著‘抄底’的想法加倉的客戶也非常理性?！?/p>
散戶逆勢上杠桿，兩融開戶穩(wěn)定增長，兩融投資者數(shù)量創(chuàng)階段新高
在杠桿資金方面，A股市場同樣表現(xiàn)出良好的態(tài)勢。有券商相關(guān)業(yè)務(wù)人員告訴記者，兩融新開戶情況維持正常水平，甚至可以用“還不錯(cuò)”來形容。這同樣在數(shù)據(jù)上得到強(qiáng)有力的印證。
據(jù)ifind數(shù)據(jù)顯示，從融資融券業(yè)務(wù)開展情況來看，上周個(gè)人投資者數(shù)量環(huán)比略有增長，尤其是4月8日當(dāng)日環(huán)比變動(dòng)創(chuàng)前兩周之最。4月8日至4月10日環(huán)比變動(dòng)幅度均在萬分之3以上，而4月7日至4月11日兩融業(yè)務(wù)參與交易的投資者數(shù)量也明顯高于前一周，4月10日一度達(dá)到了362996這一水平。
融資余額的變動(dòng)更是市場信心的重要指標(biāo)。經(jīng)歷市場下跌后，融資余額并未如預(yù)期出現(xiàn)大幅下降。4月7日-9日呈現(xiàn)小幅下降后，4月10日出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)回升，重返1.8萬億，目前基本穩(wěn)定在1.8萬億左右。
融資資金期間買入額在4月8日降至1165.80億元后，4月9日和4月10日就回升到1400億元以上。4月9日后，市場信心企穩(wěn)，融資買入額占A股成交額比重穩(wěn)健回升。這一系列數(shù)據(jù)表明，杠桿資金在市場波動(dòng)中保持穩(wěn)定，投資者對(duì)市場的信心正在逐步加強(qiáng)。
“危機(jī)是機(jī)會(huì)”，從恐慌到冷靜，散戶信心重鑄
“中國股民不僅僅更冷靜，投資也更有章法?！倍辔蝗桃痪€員工不約而同提到這一變化。
有券商營業(yè)部人員談到，9·24行情之前，陰跌打擊了許多投資者的信心，幾乎每天都會(huì)有前來銷戶的客戶在回訪電話中無奈地表示，“不會(huì)再炒股了”“不會(huì)再碰股票了”。疊加9.24行情的啟發(fā)，加之自上而下、行之有效的穩(wěn)市舉措，讓散戶投資者的心態(tài)發(fā)生了變化，緊急拋售的少了，理性加倉、調(diào)倉的多了?！?/p>
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，眾多個(gè)人投資者對(duì)中國股市長期向好充滿信心，面對(duì)市場波動(dòng)表現(xiàn)出難得的冷靜與理性。他們認(rèn)為，當(dāng)前市場的波動(dòng)是短期的，一是不會(huì)影響中國股市的長期向好趨勢，二是在國家強(qiáng)大的穩(wěn)市力度下，是難得的布局機(jī)遇。
“每一次市場調(diào)整其實(shí)都是買點(diǎn)，國家政策也在全力支持資本市場發(fā)展。股民自然也有信心?！庇薪邮懿稍L的投資者表示。
還有投資者表示：“市場調(diào)整，我覺得是個(gè)加倉的好機(jī)會(huì)，我也相信中國股市的韌性，國家也出臺(tái)了這么多利好政策，我對(duì)未來市場有信心?！?/p>
從“追漲殺跌”到“逆向布局”，在市場下跌時(shí)逆流而上，甚至成為股市“穩(wěn)定器”，這是中國散戶正經(jīng)歷的變化。
（財(cái)聯(lián)社記者 王晨 林堅(jiān)）
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