財(cái)聯(lián)社4月17日訊（編輯 李響）今年以來，隨著股票市場逐步復(fù)蘇，券商密集發(fā)布融資公告以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需求。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日，52家證券公司境內(nèi)合計(jì)發(fā)行200只債券，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模合計(jì)達(dá)3405.98億元，與去年同期3056.97億元相比增長11.42%。

此外，包括廣發(fā)證券、中信建投、中信證券、申萬宏源等4家券商發(fā)行境外債15只合計(jì)14.88億美元，較去年同期8只7.22億美元已經(jīng)翻倍。

財(cái)聯(lián)社注意到，相較去年同期發(fā)債規(guī)模前三的國信證券（246億）、中信證券（244億）和國泰海通證券（201億）相比，今年前三分別是華泰證券（282億）、廣發(fā)證券（275.6億）、中銀證券（274億）在發(fā)行金額和數(shù)量上均有所提升。

從發(fā)行品種上看，短融為券商主要的融資方式。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，券商合計(jì)發(fā)行69只短期融資券，發(fā)行總額達(dá)1087億元，占總發(fā)行量的31.91%，同比去年大幅增長54%。

值得注意的是，自2021年9月券商短融發(fā)行新規(guī)實(shí)施后，券商短融的期限與交易所短期公司債保持一致，由原來91天調(diào)整為1年（含），券商短融的存量數(shù)量也在持續(xù)上升。“新規(guī)后發(fā)行人的短融發(fā)行期限選擇靈活性大幅增強(qiáng)，可根據(jù)市場利率水平調(diào)整發(fā)行期限，同時(shí)也對發(fā)行人的久期管理能力提出了更高要求”，有業(yè)內(nèi)人士表示。

國泰海通固收分析師王宇辰表示，按照監(jiān)管規(guī)則，到期期限在3年、2年、1年以上的券商次級債，分別按100%、70%、50%的比例計(jì)入凈資本，對于期限1年以上的次級債可用于補(bǔ)充證券公司的附屬凈資本，提高其資本充足率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而1年期以下的次級債則主要用于補(bǔ)充流動性資金。

以目前存量債券規(guī)模最大的國泰海通證券為例，目前國泰海通證券存量債券2438億元，其中期限在1年期以下的共7只合計(jì)265億，多在近一年完成融資，融資成本多在2%以下。4月7日晚間，國泰海通公告稱，收到中國證監(jiān)會批復(fù)，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過600億元公司債券的注冊申請，目前包括國泰海通、中泰證券、南京證券、東方財(cái)富證券等多家券商次級債發(fā)行獲批注冊申請。

中信建投非銀首席分析師趙然分析稱，在股票市場處于強(qiáng)市環(huán)境時(shí)，券商發(fā)行債券多以新增發(fā)行為主，主要用于滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求；在弱市環(huán)境下，券商則主要以維持債券存量規(guī)模為目標(biāo)，此時(shí)債務(wù)置換在債券發(fā)行中所占比例較高。

不過對于二級市場而言，華泰證券固收團(tuán)隊(duì)此前研報(bào)分析稱，券商次級債條款優(yōu)于銀行次級債，但流動性偏弱，目前券商次級債信用利差已處于歷史低位，期限利差、等級利差均較窄，挖掘空間有限。