《科創(chuàng)板日報》4月19日訊（記者 陳美）當(dāng)“投早、投小”成為一級市場的關(guān)鍵詞時，一場圍繞“天使投資”的策源大會在上海召開。

在2025天使投資大會上，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，天使投資正從“個人”走向“國資”。上海國投公司黨委書記、董事長袁國華表示，上海國投聚焦人工智能、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域，以資本賦能早期科創(chuàng)項目成長。

東方富海創(chuàng)始合伙人、董事長陳瑋則針對天使投資提出8個標(biāo)準(zhǔn)，其中最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是投“人”。

聚焦天使投資，國有資本來了

作為“基金管理+創(chuàng)新孵化”的國有資本投資運營專業(yè)平臺，袁國華談到，上海國投正致力堅守科技創(chuàng)新領(lǐng)域前沿投資，加快構(gòu)建創(chuàng)新策源體系，當(dāng)好長期資本、耐心資本和戰(zhàn)略資本。

在打造專注供給的“創(chuàng)新之力”上，上海國投多管齊下：一方面，積極面向全球科技產(chǎn)業(yè)前沿，加快構(gòu)建“大院、大所、大企、大家、大賽”創(chuàng)新策源體系，與一批“戰(zhàn)略科學(xué)家”保持持續(xù)對接，并通過“海聚英才”全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽總決賽等平臺，挖掘具有潛力的信號源項目，為創(chuàng)新發(fā)展儲備優(yōu)質(zhì)資源。

另一方面，上海著力構(gòu)建完善“國投系”基金矩陣，以三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金、上海未來產(chǎn)業(yè)基金為主干，種子基金、天使基金、重點產(chǎn)業(yè)賽道子基金、CVC基金、并購基金、S基金等為支撐，形成層次分明、協(xié)同發(fā)力的基金生態(tài)。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，近日，上海未來產(chǎn)業(yè)基金完成子基金甄選，擬參與投資6只子基金，包括上海博聯(lián)腦科學(xué)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資、上海安福創(chuàng)生合成生物學(xué)創(chuàng)業(yè)投資、木華水清(上海)創(chuàng)業(yè)投資、上海峰瑞睿佳投資中心等。

袁國華表示，上海國投已高效完成三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金的設(shè)立和首批子基金遴選，預(yù)計4月將公布第二批子基金。“三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金首批遴選的子基金基本聚焦早期投資，未來產(chǎn)業(yè)基金專注早期顛覆式技術(shù)創(chuàng)新，同時與政府部門、科研院所的概念驗證資金相銜接，加快完善‘種子’‘天使’類早期投資布局?！?/strong>

可以看到，在“種子”“天使”投資上，上海國投積極出手。

不僅是上海國投，以上海國投為主要股東，聯(lián)合臨港、上汽、寧德時代、BiliBili等設(shè)立的孚騰資本，也具備開展天使投資的條件。

對于天使投資，上海國投孚騰資本總經(jīng)理費飛的理解是：投資未來。“作為國資背景的天使投資公司，孚騰資本具備獨特優(yōu)勢，能夠精準(zhǔn)把握上海市政府及國家戰(zhàn)略規(guī)劃中的未來發(fā)展方向與機遇，主動對細分領(lǐng)域展開研究?！?/strong>

費飛表示，孚騰資本作為母基金，已與清華校友系、北大燕園、香港大學(xué)、上?？萍即髮W(xué)等高校以及專業(yè)機構(gòu)合作設(shè)立基金。同時，與上海交通大學(xué)以及上海申康旗下的上海臨床轉(zhuǎn)換醫(yī)學(xué)中心，圍繞天使投資領(lǐng)域，設(shè)立了兩支聚焦學(xué)校成果轉(zhuǎn)化的直投基金。在AI、生物醫(yī)藥等細分領(lǐng)域，布局了專門的轉(zhuǎn)化基金，以精準(zhǔn)助力相關(guān)領(lǐng)域的早期創(chuàng)新項目。

“人”與“長期主義”是天使投資重要維度

當(dāng)天使投資成為科技創(chuàng)新關(guān)鍵一環(huán)時，如何篩選“早期禾苗”也是重要命題。

東方富海創(chuàng)始合伙人、董事長陳瑋坦言，最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是投“人”。對此，陳瑋和團隊有8個標(biāo)準(zhǔn)：

一是，智力與教育背景。智商極高的人容易獲得天使投資；畢業(yè)于C9高?；蛱傩Ｊ羌臃猪?。二是，大廠背景。曾在大廠工作過的人更具優(yōu)勢，因為他們見過大企業(yè)的運作模式，視野開闊，創(chuàng)業(yè)成功率相對較高。三是年輕。創(chuàng)業(yè)是一件非常耗精力、耗能力事，年齡大干不了創(chuàng)業(yè)。四是，眼中有光。從創(chuàng)業(yè)者的眼神中能看到希望和活力，這是非常重要的特質(zhì)。

五則是溝通能力。商業(yè)計劃書再漂亮不如在3分鐘之內(nèi)把事情講清楚；商業(yè)邏輯越完備、復(fù)雜的系統(tǒng)是越?jīng)]有辦法成功的，大企業(yè)都是從一個點開始的。六是，快速反應(yīng)與應(yīng)對能力。在瞬息萬變的市場中，早期創(chuàng)業(yè)者必須具備快速反應(yīng)和應(yīng)對市場變化的能力。七是，專注與耐心。創(chuàng)業(yè)者要專心致志地做好一件事，從一個小點開始，逐步擴展到一條線，最終形成一個完整的體系。最后一點是會用人。創(chuàng)業(yè)者必須具備管理團隊的能力，特別是一個優(yōu)秀的CEO能夠合理分配股權(quán)、激勵團隊成員，并充分發(fā)揮他們的優(yōu)勢。

除了這8個標(biāo)準(zhǔn)，陳瑋還提出三大拷問：一是項目是否不容錯過；二是項目雖有瑕疵，但團隊是否值得投資；三是投資是否具有長遠價值?！爸挥挟?dāng)不容錯過、值得賭、值得幫成為重要邏輯時，天使投資自然就會誕生?！?/p>

另一知名天使投資人，在?？低暽汐@得2萬倍回報的嘉道私人資本董事長龔虹嘉在分享時認為，天使投資是一種“長期主義”。

這種長期主義首先是對創(chuàng)始人的長期主義。當(dāng)下，技術(shù)發(fā)展呈波浪式推進，天使投資所投項目失敗概率較大。即便創(chuàng)始人經(jīng)歷多次創(chuàng)業(yè)失敗，也保持信任與支持，因為多次失敗后成功并取得巨大成就的案例并不鮮見。

其次是對企業(yè)發(fā)展的長期主義。當(dāng)企業(yè)商業(yè)模式尚未閉環(huán)、關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)缺失時，不應(yīng)輕易放棄。以創(chuàng)新藥研發(fā)為例，從機理發(fā)現(xiàn)到藥物形成，往往因某個技術(shù)環(huán)節(jié)不成熟而難以成功，但隨著科學(xué)家不斷揭示新成果，創(chuàng)始人逐步完善解決方案，最終研發(fā)出安全有效的藥品。像CAR-T細胞藥，從最早機理結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)到成藥歷經(jīng)30年時間。

再者，對技術(shù)演進的長期主義。科技創(chuàng)新需要長期投入和積累，一些重大技術(shù)突破往往是在前人研究基礎(chǔ)上逐步實現(xiàn)的，這要求投資人具備長遠眼光，持續(xù)關(guān)注和支持技術(shù)發(fā)展。

談及長期主義時，米加健康董事長、米哈游天使投資人宋濤也頗有感觸：使用自有資金投資時，無需向LP匯報業(yè)績，也不設(shè)定退出周期?！白鳛閯?chuàng)業(yè)者，深知團隊需要自主空間，因此當(dāng)初從不干涉米哈游日常運營?！?/p>