與 2024 年相比，蘋果和其他 PC 制造商在 2025 年初的出貨量大幅增長，但這些數(shù)字背后隱藏著更深層次的故事。根據(jù)Counterpoint Research的數(shù)據(jù)，2025年第一季度全球個人電腦出貨量同比增長6.7%，達到6140萬臺。不過，這個總體數(shù)字值得我們仔細研究。
大部分上漲是由于供應(yīng)商在美國新關(guān)稅生效前急于發(fā)貨，這意味著價格飆升反映的是庫存變動，而不是消費者需求。
蘋果和聯(lián)想引領(lǐng)AI PC潮流
盡管市場充滿不確定性，但蘋果和聯(lián)想的表現(xiàn)依然出色。蘋果MacBook的出貨量增長了17%，這得益于其搭載M4處理器、強調(diào)人工智能功能的新款機型。
聯(lián)想的銷售額增長了11%，得益于其支持人工智能的筆記本電腦需求強勁以及產(chǎn)品線的多樣化?；萜蘸痛鳡栆矊崿F(xiàn)了小幅增長，分別增長了6%和4%，這得益于關(guān)稅前同樣的囤貨行為。
2025年第一季度各品牌PC出貨量（單位：百萬臺）。圖片來源：Counterpoint Research
市場正逐漸圍繞主要參與者進行整合。Counterpoint 認為，未來的贏家將是那些能夠提供引人入勝的 AI 體驗并實現(xiàn)供應(yīng)鏈多元化的公司。
出貨量增長并不意味著銷售額增長
這份報告實際上并非關(guān)于消費者購買更多PC。PC銷量增長反映出PC制造商為了規(guī)避關(guān)稅而提前庫存。這些設(shè)備可能會在倉庫或零售貨架上存放數(shù)月之久。
因此，同比比較比較困難。2024年第一季度沒有受到同樣的人為推動，因此6.7%的漲幅可能并不代表市場真正的反彈。
筆記本電腦和智能手機的臨時關(guān)稅豁免為供應(yīng)商加速出貨提供了機會。但隨著半導(dǎo)體新關(guān)稅即將出臺，制造商正面臨成本上漲和增長放緩的局面。
蘋果的財報即將公布。進口量激增的大部分不會在第一季度反映出來，因為出貨量和銷售額并不等同。
關(guān)稅給2025年的前景蒙上陰影
即使第一季度業(yè)績有所增長，分析師仍持謹慎態(tài)度。美國仍然是先進人工智能PC的最大市場，但高額關(guān)稅或不斷變化的規(guī)則可能會阻礙消費者和企業(yè)升級產(chǎn)品。
全球大部分個人電腦制造仍在中國進行，這帶來了風(fēng)險。一些公司正在將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到越南、印度和墨西哥，但沒有一個能提供完美的解決方案。每個國家都有各自的貿(mào)易復(fù)雜性和關(guān)稅風(fēng)險。
PC 買家不應(yīng)期望價格保持穩(wěn)定，尤其是那些依賴高端芯片的 AI 機型。與此同時，供應(yīng)商需要應(yīng)對關(guān)稅、供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移和需求不均衡等因素。
從紙面上看，第一季度可能看起來不錯，但今年的開局并不穩(wěn)固，因為今年更多的是由地緣政治而非消費趨勢決定的。
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