山西證券近日發(fā)布太陽能行業(yè)周報：根據InfoLink數據，本周182mm雙面PERC組件均價0.65元/W，較上周持平；182mmTOPCon雙玻組件價格0.735元/W，較上周下降1.3%。上游價格松動，產業(yè)鏈降本趨勢明顯，傳導至組件端導致價格承壓。

以下為研究報告摘要：

摘要

投資要點

國家統(tǒng)計局：2025年1-3月全國太陽能發(fā)電量同比增長19.5%：國家統(tǒng)計局數據顯示，2025年3月份，全國規(guī)上工業(yè)太陽能發(fā)電量418億千瓦時，同比增長8.9%；2025年1-3月份，全國規(guī)上工業(yè)太陽能發(fā)電量1138億千瓦時，同比增長19.5%。

國家統(tǒng)計局：2025年1-3月全國太陽能電池（光伏電池）產量同比增長18.5%：國家統(tǒng)計局數據顯示，2025年3月份，全國規(guī)上工業(yè)太陽能電池（光伏電池）產量7844萬千瓦，同比增長23.6%；2025年1-3月份，全國規(guī)上工業(yè)太陽能電池（光伏電池）產量17267萬千瓦，同比增長18.5%。

國家電網：一季度新增新能源并網超5000萬千瓦：一季度，國家電網經營區(qū)域內風電和光伏發(fā)電裝機累計新增并網容量5380萬千瓦，同比增長19.1%，創(chuàng)歷史同期新高。一季度，公司配合國家能源局修訂印發(fā)《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設管理辦法》，推動相關省份出臺支持文件，深化服務分布式發(fā)展常態(tài)機制，統(tǒng)一開展承載力評估分析，引導分布式光伏就近接入、就近利用。

國家發(fā)改委、國家能源局：鼓勵煤電聯(lián)營的新能源項目優(yōu)先并網：4月14日，國家發(fā)展改革委、國家能源局公布《新一代煤電升級專項行動實施方案（2025—2027年）》明確，支持現役煤電改造升級機組、新建機組和新一代煤電試點示范機組與新能源實施聯(lián)營，鼓勵聯(lián)營的新能源項目優(yōu)先并網。

美國關稅政策：預計短期對中國光伏廠家影響有限：美東時間2025年4月2日，美國白宮發(fā)布第14257號行政命令，自4月5日起先行實施10%基準關稅，隨后于4月9日起針對與美貿易逆差較大的國家課征更

高。美東時間4月9日，特朗普總統(tǒng)對外宣布：除了中國可能將繼續(xù)征收高額對等關稅外，其余國家之高額對等關稅將暫停90天，在此期間將回歸實施10%的基準關稅。當初雙反實施后，中國光伏廠家為避免政策風險，近年鮮少將產品直接輸美，所以即便特朗普本次針對中國大幅調升稅率，對于中國光伏廠家的影響仍相對有限。90天豁免期期間，光伏電池片等向美國出口有望加快。而豁免期結束后，稅率上升勢必將推高美國光伏項目成本，預計協(xié)商后，成本將由制造廠商、EPC廠商及終端項目方等共同承擔。

價格追蹤

多晶硅價格：根據Infolink數據，本周致密料均價為40.0元/kg，較上周持平；顆粒硅均價為38.0元/kg，較上周持平。本周N型硅料4家企業(yè)成交，簽單量較少，價格暫時維持穩(wěn)定。搶裝過后，下游需求開始退坡，拉晶廠家在手硅料庫存體量整體能支撐1-1.5個月的生產水平，因此與上周相同，短期4-5月拉晶廠家策略將以消化在手庫存為主，預計短期硅料價格呈下降趨勢。

硅片價格：根據InfoLink數據，本周150um的182mm單晶硅片均價1.15元/片，較上周持平；130um的183mmN型硅片均價1.2元/片，較上周下降7.7%；130um的182*210mm型硅片均價1.45元/片，較上周下降6.5%。531搶裝對下游產品的需求刺激基本已在4月中旬結束，市場進入庫存消化階段，買賣雙方企業(yè)仍在密集博弈，大廠持續(xù)通過暫緩拿貨以商談更低價格。硅片市場價格在電池片的領跌下快速下行，預計短期內價格持續(xù)調整。

電池片價格：根據InfoLink數據，本周M10電池片（轉換效率23.1%）

均價為0.30/W，較上周下降3.2%；TOPCon電池片均價為0.30元/W（轉換效率25.0%+），較上周下降3.2%；182*210mmN型電池品價格為0.29元/W（轉換效率25.0%+），較上周下降12.1%。國內對P型電池片的需求以散單為主，目前產品主要供應海外市場。搶裝潮結束，組件企業(yè)采購需求驟減，電池片訂單量下降，但4月份電池片環(huán)節(jié)維持高稼動率，整體呈現供過于求的狀態(tài)。短期電池片進入累庫階段，預計價格或持續(xù)下滑。

組件價格：根據InfoLink數據，本周182mm雙面PERC組件均價0.65元/W，較上周持平；182mmTOPCon雙玻組件價格0.735元/W，較上周下降1.3%。上游價格松動，產業(yè)鏈降本趨勢明顯，傳導至組件端導致價格承壓。430/531節(jié)點，行情熱度已經開始下探，但頭部組件企業(yè)4月排產計劃保持增長，供需矛盾加劇，預計短期內組件價格以穩(wěn)中有降為主。

玻璃價格：根據百川盈孚數據，本周3.2mm鍍膜光伏玻璃價格為22.0元/㎡，較上周持平；2.0mm鍍膜光伏玻璃價格為14.0元/㎡，較上周持平。

投資建議

重點推薦：BC新技術方向：愛旭股份、隆基綠能；供給側改善方向：福萊特；海外布局方向：橫店東磁、陽光電源、阿特斯、德業(yè)股份。建議積極關注：信義光能、協(xié)鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中環(huán)、新特能源、帝爾激光、福斯特、海優(yōu)新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、邁為股份、晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、奧特維、時創(chuàng)能源、京山輕機、上海艾錄、宇邦新材、廣信材料。

風險提示

光伏新增裝機量不及預期；產業(yè)鏈價格波動風險；海外地區(qū)政策風險等。(山西證券 肖索,賈惠淋)