可能大家還沒有意識到，當下美國最擔(dān)憂的，不是我們對于關(guān)稅戰(zhàn)的反擊，也不是我們在人工智能和科技創(chuàng)新領(lǐng)域的崛起，而是美元霸權(quán)的日落西山和每況日下。
自1944年布雷頓森林體系成立起，到2025年，美元在全球稱王稱霸，已經(jīng)整整81個年頭了。這么多年來，美國依靠著美元霸權(quán)，對世界各國進行任性的經(jīng)濟收割。被收割的國家，輕則失去國家的核心資產(chǎn)，如石油、礦產(chǎn)、銀行等；重則像斯里蘭卡一樣經(jīng)濟崩潰。美元就像一張主宰全球命運的符咒，它既是流動的黃金，又是冰冷的利刃。時至今日，依然有很多國家談“美”色變。即便美元的野心路人皆知，但大多數(shù)國家敢怒不敢言，要么躺平任其收割，要么只能暗地里偷偷進行去美元化。
那么問題來了，美元到底是如何成為全球貨幣，進而主宰全球經(jīng)濟的呢？今天，我們就一起來聊聊美元的昨天、今天和明天。
首先，美元是如何登頂霸權(quán)之巔的？美元成為全球貨幣并非一蹴而就，背后既有深謀遠慮的算計，也包含著天時、地利、人和三要素的輔助。
先來說天時。在大航海時代，國際貿(mào)易的結(jié)算主要依靠黃金。即便到了今天，黃金仍然是除美元之外最硬的硬通貨。但是黃金的產(chǎn)量非常有限，如果貿(mào)易量小，還能滿足結(jié)算需求?？墒请S著工業(yè)化革命的到來，生產(chǎn)力大幅提高，全球購買力急劇加速，如果還僅使用黃金進行結(jié)算，就顯得杯水車薪了。所以經(jīng)過權(quán)衡，全球各國發(fā)現(xiàn)貿(mào)易結(jié)算可能還是要依靠紙幣。
接下來看看地利。大航海時代，黃金曾是殖民者的戰(zhàn)利品，但在工業(yè)化文明的進程中，其作為主要結(jié)算貨幣的地位逐漸褪色。兩次世界大戰(zhàn)之后，歐洲的黃金儲備隨著戰(zhàn)火大量流失，英國的霸權(quán)地位也土崩瓦解，全球包括我國在內(nèi)的70多個國家都深受其害。
然而，美國因為地處美洲，遠離兩次戰(zhàn)爭的主戰(zhàn)場，不僅沒有受到戰(zhàn)火的波及，還在戰(zhàn)爭期間大發(fā)戰(zhàn)爭財，向協(xié)約國和軸心國雙方出售武器，囤積了大量黃金。在此期間，不少國家因戰(zhàn)爭變得勞民傷財，后期無力支付美國的貨款，欠下了巨額債務(wù)。
比如英國當時就欠了大概37.5億到43億美元，直到21世紀初才還清這筆賬。俗話說“拿人的手短，吃人的嘴短”，戰(zhàn)爭結(jié)束后，美國便憑借自身的有利地位，開始編織美元霸權(quán)的計劃。隨后，美國承諾美元與黃金按35比1的比例兌換，在國際舞臺上上演了一場貨幣霸權(quán)的交接，人類第一次用紙質(zhì)契約讓美元取代了黃金在國際結(jié)算中的主導(dǎo)地位。
再說說人和。1944年，美國以重建國際經(jīng)濟秩序為由，拉攏全球43個國家，在美國的布雷頓森林召開了一場為期20多天的會議。會議通過了《國際貨幣基金組織協(xié)定》以及《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，確立了以美元為中心的國際貨幣體系。這個體系的核心主要有兩點：
一是美元與黃金直接掛鉤，1盎司黃金可以兌換35美元，反正戰(zhàn)爭期間美國賺了不少黃金；
二是其他國家的貨幣直接與美元掛鉤，實行固定匯率，這就是著名的布雷頓森林體系。
看到這里，大家可能會問，僅憑一紙協(xié)定，就能保證美元霸權(quán)的長久穩(wěn)固嗎？
答案顯然是否定的。所以在1947年7月，美國又發(fā)起了著名的馬歇爾計劃，也稱為歐洲復(fù)興計劃。簡單來說，就是美國為歐洲戰(zhàn)后重建提供支持，要錢給錢，要人給人，要物資給物資。要知道，歐洲各國經(jīng)歷戰(zhàn)火之后已經(jīng)窮困潦倒，還欠了美國大量的錢，于是干脆一不做二不休，繼續(xù)向美國借錢來發(fā)展自己。
這一過程進一步鞏固了美國對歐洲各國的經(jīng)濟控制。隨后，在1949年4月，美國為了抵御蘇聯(lián)向歐洲滲透，重塑世界格局，加強對西歐的控制，又成立了北大西洋公約組織，簡稱北約這個軍事同盟。至此，在武力、經(jīng)濟及世界格局等多重因素的威逼利誘之下，美元霸權(quán)地位得以鞏固。
不過，這并不意味著美元就可以高枕無憂了。上文提到，黃金的產(chǎn)量是有限的，當貿(mào)易量發(fā)展到一定程度時，黃金作為美元的兌付保證必然會受到影響。例如，1971年，美國因國內(nèi)財政泛濫導(dǎo)致通貨膨脹加劇，全球各國對美元信用的擔(dān)憂大幅增加，紛紛拋售美元兌換黃金。即使美國實力強大，也難以承受天量的兌換需求。于是，時任美國總統(tǒng)尼克松公開宣布停止美元兌換黃金，這意味著美元錨定黃金的布雷頓森林體系瓦解。
但美元霸權(quán)帶來的利益實在太大，美國并不想放棄這一霸權(quán)。經(jīng)過深思熟慮，美國政府采納了當時埃及經(jīng)濟學(xué)家奧維斯的建議，將美元與石油捆綁。畢竟在工業(yè)化文明時代，全世界的國家只要想發(fā)展就離不開工業(yè)，而石油又是工業(yè)的血液。
這樣一來，各個國家都不得不與美元進行捆綁。于是，1974年，在中東戰(zhàn)爭爆發(fā)的背景下，美國財政部長西蒙與中東地區(qū)的大國沙特達成協(xié)議，將美元與石油捆綁，美國向沙特提供武器和庇護。就此，石油美元體系誕生，并一直延續(xù)到今天，這也是美元迄今為止依然是霸權(quán)工具的核心原因。
黃金的價值來源于地球深處的饋贈，而美元的價值卻誕生于人類集體意識的共謀。當華爾街的交易屏上不斷閃爍著數(shù)據(jù)，資本不再追逐實體金屬的光輝，而是追求國債收益率的時候，這是現(xiàn)代文明最詭異的“魔術(shù)”。人們用對美軍的恐懼和對美國經(jīng)濟的信仰，將一紙紙幣升格成了世界的“通用貨幣”。
那么當下美元到底是正在變得強大還是在衰退呢？自拜登上任之后，去美元化這個詞就已經(jīng)成了財經(jīng)領(lǐng)域熱烈討論的熱搜詞。這是由于美國的債務(wù)迅速膨脹引起的。拜登執(zhí)政期間，美債總量從2021年的28萬億美元增加到2024年的36萬億美元。而后，特朗普上臺之后，政策變得極度不穩(wěn)定，到處揮舞著關(guān)稅大棒，甚至不斷“退群”。
這些政策加劇了全球資本對美國的信用擔(dān)憂。這就導(dǎo)致了美元從2025年1月110的高點跌到了104附近。當然，這期間還夾雜著極其復(fù)雜的外在因素。比如德國在特朗普打算退出對歐洲的庇護后，宣布不惜一切代價保護國家安全，進而提振了全球?qū)W洲經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，間接又帶動了歐元的升值。
再包括我國的“一帶一路”倡議以及金磚國家的共識，還有人民幣結(jié)算體系的搭建。短期來說，美元很有可能會出現(xiàn)衰弱的跡象。就像美國當前財長貝森特所說，當前美國經(jīng)濟正處于“排毒期”，美國要擺脫拜登執(zhí)政期間對于財政泛濫形成的依賴，回歸到私營經(jīng)濟為主的時代。
可是中期來看，美元似乎依然還是全球最強的貨幣，畢竟美國當前的軍事、經(jīng)濟地位依然難以撼動。事實上，如果研究一下過往幾年美元的強弱就會發(fā)現(xiàn)，在美股等美元計價的金融資產(chǎn)上漲的過程中，美元通常都伴隨著走強，反之則會走弱。這是因為全球資金因短期恐慌而拋售美元。
比如說1981年到1987年的里根大循環(huán)的時候，美元升值，美元金融資產(chǎn)上漲，直至1987年黑色星期一股災(zāi)結(jié)束；1995年到2020年，又因為互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)革命，大量的資金涌入美股，美元走強，泡沫破裂后又走弱；2023年7月左右到2025年年初，美股上漲了約10%，而美元指數(shù)最高上升到110，而近期又因為美股的下降而走弱。也就是說，后續(xù)美元資產(chǎn)可能仍能保持一定的吸引力，短期“排毒”之后，美元并不排除會重新走強的態(tài)勢。
但是從長期角度來看，美元霸權(quán)松動的跡象已經(jīng)十分明顯。這背后的核心根源，往大了講，是以中國為代表的第三世界國家正在崛起；往小了講，是我國在科技創(chuàng)新以及AI領(lǐng)域的崛起，動搖了美股核心資產(chǎn)AI企業(yè)的吸引力，繼而弱化了資金流入美股的信心。
同時，隨著我國“一帶一路”政策的推進，以及在全球化進程中展現(xiàn)出的影響力，已經(jīng)有不少國家在部分貿(mào)易中采取人民幣進行結(jié)算。未來隨著人民幣結(jié)算的不斷增加，也許真的有一天會動搖美元霸權(quán)的地位。而如果非要給這個未來加一個期限，那或許是十年，也或許是二十年，但終究是指日可待。
回過頭來再看美元，它像一座已經(jīng)腐朽的青銅巨像，能看到它往昔的輝煌以及未來的暗涌。它既是經(jīng)濟秩序的基石，也是權(quán)力游戲的祭品，終究不過是人類對于信任最宏大的集體幻覺。它曾經(jīng)以石油為錨，在世界的賬本上留下濃墨重彩的一筆；后來又以美聯(lián)儲為“筆”，將欲望和恐懼展現(xiàn)得淋漓盡致。而如今，它或許也不得不面對每況日下、日落西山，這一資本文明最終的結(jié)局。
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