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如今，特朗普已經(jīng)把對(duì)我國(guó)商品的關(guān)稅加到了245%，擺明是想讓中國(guó) “服軟”，然后從咱們這兒撈更多好處。

可中國(guó)不僅沒(méi)被嚇住，在特朗普稍微 “示弱” 的時(shí)候，也沒(méi)主動(dòng)給他臺(tái)階下，就是不主動(dòng)聯(lián)系他。

然而，就在這火藥味十足的當(dāng)口，美國(guó)財(cái)政部 4 月 16 日公布的一組數(shù)據(jù)，瞬間讓所有人驚掉了下巴 ——

面對(duì)特朗普的步步緊逼，中國(guó)竟然增持了 235 億美元的美國(guó)國(guó)債！

這消息一出，大家都懵了，這時(shí)候增持美債，不就相當(dāng)于給對(duì)手 “輸血” 嗎？難道我國(guó)真打算和特朗普妥協(xié)了？

特朗普的“債務(wù)高壓鍋”

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)這次增持了 235 億美元美債，目前總持有量達(dá)到7843億美元。

不過(guò)先別著急下結(jié)論，增持美債的可不止中國(guó)一家。日本作為美國(guó)國(guó)債的最大海外持有國(guó)，2月份大手筆增持了466億美元；英國(guó)也不甘示弱，跟著買了101億。

只不過(guò)現(xiàn)在中美關(guān)系太敏感，所以中國(guó)的一舉一動(dòng)都被放大鏡盯著，這次增持才顯得格外扎眼。

說(shuō)到美國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況，那真是應(yīng)了那句老話："金玉其外，敗絮其中"。表面上失業(yè)率降到3.8%，股市也紅紅火火，但掀開(kāi)這個(gè)漂亮蓋子往里看，問(wèn)題可大著呢。

美國(guó)國(guó)債就像個(gè)無(wú)底洞，現(xiàn)在已經(jīng)突破36萬(wàn)億美元大關(guān)，相當(dāng)于每個(gè)美國(guó)老百姓要背10萬(wàn)美元的債。

更夸張的是，光是去年一年的財(cái)政赤字就沖到1.7萬(wàn)億美元，這花錢速度比印鈔機(jī)轉(zhuǎn)得還快。

最要命的是美債越來(lái)越不好賣了。自從特朗普重啟對(duì)華關(guān)稅戰(zhàn)后，10年期美債收益率像坐了火箭似的往上竄，現(xiàn)在已經(jīng)沖到4.5%以上。

對(duì)金融稍微有點(diǎn)了解的同學(xué)都知道，債券收益率漲，價(jià)格就會(huì)跌，這說(shuō)明全球投資者都不看好美債，用實(shí)際行動(dòng)在 “投票”。

就連美聯(lián)儲(chǔ)自己都開(kāi)始減持美債，去年一年就拋售了 7000 多億美元。這樣一來(lái)，美國(guó)政府借錢的成本越來(lái)越高，光去年付的國(guó)債利息就高達(dá) 8000 多億美元，比軍費(fèi)開(kāi)支還多。

那問(wèn)題來(lái)了：在美債這么 “燙手” 的情況下，中國(guó)為啥還要增持呢？

美國(guó)的“小心思”

首先大家得先明白一個(gè)關(guān)鍵信息，這次公布的是 2 月份的數(shù)據(jù)，已經(jīng)過(guò)去兩個(gè)多月了，市場(chǎng)情況早就變了。

而且把時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，中國(guó)持有美債的總量其實(shí)一直在下降。2022 年，中國(guó)還持有 1.1 萬(wàn)億美元美債，到 2024 年初就降到了 7800 億美元。

2024 年全年累計(jì)減持 573 億美元，一年 12 個(gè)月里有 9 個(gè)月都在減持，只有 3 個(gè)月是小幅增持。

所以說(shuō)，這次 2 月份的增持，更像是一次短期的市場(chǎng)操作，絕對(duì)不是戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)向。

有不少金融專家分析，美國(guó)財(cái)政部選在這個(gè)時(shí)候公布 2 月份的 “利好” 數(shù)據(jù)，很可能是想給市場(chǎng)打一針 “強(qiáng)心劑”。

要知道，日本作為美國(guó)最大的海外債主，2024 年減持了388億美元美債，到 2025 年還在繼續(xù)拋售。

再加上全球央行都在加速 “去美元化”，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比，已經(jīng)從 2001 年的 72% 跌到了 2024 年的 58%。10 年期美債收益率更是逼近 5%，市場(chǎng)對(duì)美債的信心越來(lái)越低。

在這種情況下，中國(guó)稍微增持一點(diǎn)美債，既不會(huì)影響整體減持的大戰(zhàn)略，又能給市場(chǎng)釋放一些積極信號(hào)，穩(wěn)定一下人心，這波操作其實(shí)很聰明。

大國(guó)博弈的戰(zhàn)略智慧

說(shuō)到中國(guó)為啥要在這個(gè)敏感時(shí)候增持美債，背后的戰(zhàn)略考量可太復(fù)雜了。

首先，中國(guó)現(xiàn)在還持有 7800 億美債，如果美債市場(chǎng)突然崩盤(pán)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也會(huì)跟著大幅縮水。

就像你手里囤了一堆股票，結(jié)果股票暴跌，那損失可就大了。所以適當(dāng)增持，穩(wěn)住美債市場(chǎng)，其實(shí)也是在保護(hù)咱們自己的資產(chǎn)。

其次，全球金融體系現(xiàn)在還是以美元為核心，美債要是暴跌，很可能引發(fā)全球性的金融危機(jī)。

中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，自然不希望看到這種 “城門(mén)失火殃及池魚(yú)” 的局面。維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有好處。

往深了看，中國(guó)持有美債從來(lái)都不是簡(jiǎn)單的投資行為，而是手里的一張 “戰(zhàn)略王牌”。現(xiàn)在中國(guó)握著 7800 億美債，就相當(dāng)于捏住了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的 “命門(mén)”。

真到了關(guān)鍵時(shí)刻，大規(guī)模拋售美債，絕對(duì)能讓華爾街抖三抖。

但中國(guó)一直懂得 “引而不發(fā)” 的智慧，不會(huì)輕易亮出底牌，這樣既能保持對(duì)美國(guó)的影響力，又能給自己留夠周旋的余地。

還有一點(diǎn)很關(guān)鍵，中國(guó)全球去美元化的進(jìn)程正在加速進(jìn)行著。

一邊增持美債，一邊大力推進(jìn)人民幣國(guó)際化，擴(kuò)大人民幣在大宗商品貿(mào)易中的使用，還不斷完善 CIPS 跨境支付系統(tǒng)。

另外，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備已經(jīng)連續(xù) 18 個(gè)月增加，到2025年 3 月，總規(guī)模達(dá)到 2262 噸。

除了美債，中國(guó)還在增持歐元、日元資產(chǎn)以及新興市場(chǎng)債券，通過(guò)多元化外匯儲(chǔ)備，降低對(duì)美元的依賴。

再看美國(guó)這邊，債務(wù)已經(jīng)突破 36 萬(wàn)億美元，財(cái)政赤字還在惡化。

如果美國(guó)繼續(xù)靠發(fā)債過(guò)日子，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)三種情況：

美債收益率繼續(xù)飆升，美國(guó)政府借錢成本更高，債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)直線上升；美聯(lián)儲(chǔ)被迫印鈔接盤(pán)，導(dǎo)致美元貶值，全球通脹加??；全球加速拋售美債，美元霸權(quán)進(jìn)一步被削弱。

所以，別看特朗普現(xiàn)在因?yàn)橹袊?guó)增持美債偷著樂(lè)，真正懂行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都明白：中國(guó)這是在下一盤(pán)大棋。既沒(méi)有因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)自亂陣腳，又巧妙地維持著金融博弈的主動(dòng)權(quán)。

大家是怎么看的呢？