財(cái)聯(lián)社4月25日訊，市場昨日震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一。多只高位股尾盤走出反包走勢，滬深兩市全天成交額1.11萬億，較上個(gè)交易日縮量1207億。板塊方面，PEEK材料、電力、寵物經(jīng)濟(jì)、銀行等板塊漲幅居前，次新股、軟件開發(fā)、華為昇騰、算力等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.03%，深成指跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.68%。

在今天的券商晨會(huì)上，國金證券認(rèn)為，增量政策的核心邏輯逐漸清晰；中信建投表示，當(dāng)前燃料電池車板塊預(yù)期較弱，5—6月旺季可能出現(xiàn)銷量向上拐點(diǎn)；華泰證券提出，一季度需求向好，電力新能源行業(yè)業(yè)績修復(fù)可期。

國金證券：增量政策的核心邏輯逐漸清晰

國金證券指出，近期政策信號(hào)密集釋放，增量政策的核心邏輯逐漸清晰：第一，外交工作是應(yīng)對關(guān)稅沖擊的頭等大事?！皩Φ汝P(guān)稅”的本質(zhì)不是貿(mào)易，而是博弈。中美分別作為最大制造國和最大消費(fèi)國，能否爭取到更多第三方國家的支持決定了博弈的走向。中國與非美國家的外交成果將決定政策的目標(biāo)，是對沖短期的出口下滑，還是應(yīng)對長期的外部風(fēng)險(xiǎn)。第二，以加強(qiáng)預(yù)期管理和流動(dòng)性管理為代表的政策時(shí)效性強(qiáng)，預(yù)計(jì)將靠前落地。重要性高的政策需要配合財(cái)政加碼，落地時(shí)點(diǎn)和出口數(shù)據(jù)走弱有關(guān)。

中信建投：當(dāng)前燃料電池車板塊預(yù)期較弱 5—6月旺季可能出現(xiàn)銷量向上拐點(diǎn)

中信建投表示，2024年以來，中央財(cái)政先后將本輪燃料電池車推廣第一年度至第三年度補(bǔ)貼金額撥付至地方，第三年度補(bǔ)貼4.21已發(fā)放，即截至2024年燃料電池車推廣的所有國家補(bǔ)貼已下發(fā)完畢。整體來看，補(bǔ)貼撥付速度變快，但推廣目標(biāo)缺口仍較大，2025年（推廣最后一年）仍有45.4%待推廣缺口。保守預(yù)計(jì)2025年燃料電池車推廣6300—7000輛，同比增長17%—30% ；樂觀預(yù)計(jì)2025年完成城市群目標(biāo)，推廣15187輛，同比增長181%。2025年3月燃料電池車銷量開始有所回升，銷量303輛，同比增長35.8%，為今年來首次同比正增長?？紤]燃料電池裝機(jī)有明顯的季節(jié)性，每年6月及四季度為裝機(jī)高峰，今年銷量端能見度還應(yīng)繼續(xù)觀測高峰月份的裝機(jī)量。

華泰證券：一季度需求向好 電力新能源行業(yè)業(yè)績修復(fù)可期

華泰證券認(rèn)為，2025年一季度電力新能源行業(yè)多領(lǐng)域需求向好，業(yè)績修復(fù)可期。其中，新能源車一季度需求淡季不淡，預(yù)計(jì)多數(shù)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)量增利穩(wěn)；風(fēng)電一季度需求高景氣，陸海風(fēng)開工提速，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)出貨高增長；光伏搶裝驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)，一季度虧損或環(huán)比收窄；儲(chǔ)能領(lǐng)域，一季度中美搶裝搶出口支撐需求，歐洲工商儲(chǔ)大儲(chǔ)起量支撐業(yè)績；工控領(lǐng)域，一季度需求向好，AIDC、機(jī)器人方向熱度高。