近期，黃金價格突破3500美元創(chuàng)下歷史新高，吸引全球投資者的目光。
然而，野村證券最新研究顯示，三大關(guān)鍵指標同時發(fā)出警報信號，預(yù)示黃金市場可能即將迎來一波" 經(jīng)濟放緩指標：美聯(lián)儲資本支出指標亮起紅燈 該指數(shù)匯總了各區(qū)域聯(lián)儲調(diào)查數(shù)據(jù)，按經(jīng)濟貢獻度加權(quán)平均計算。 直觀地看，當該指數(shù)大幅跌入負值區(qū)間時，"實際核心資本貨物訂單"通常會在隨后出現(xiàn)斷崖式下滑，反映關(guān)稅政策已對實體經(jīng)濟產(chǎn)生實質(zhì)拖累。 野村在報告中寫道，這一指標的預(yù)警能力極強——在過去6次觸發(fā)中，有5次成功預(yù)示了經(jīng)濟衰退。同時，羅素指數(shù)（代表經(jīng)濟敏感型/周期性行業(yè)）在未來3個月內(nèi)通常呈現(xiàn)極度負面走勢，而10年期國債收益率在隨后2周至1個月內(nèi)先上升，之后轉(zhuǎn)為下行。 更直接相關(guān)的是，當該指數(shù)跌破-4時，黃金在隨后2個月的表現(xiàn)往往不佳。 野村認為，這一指數(shù)預(yù)計4月將進一步降至-6水平，強化了警示信號的可信度。 資金流向異常：市場狂熱后急劇降溫 第二個警示信號來自資金流向。 野村觀察到當前市場出現(xiàn)"黃金狂熱過度"的歷史性異常值：數(shù)據(jù)顯示，GLD在兩周內(nèi)經(jīng)歷了超過歷史95%水平的資金流入，隨后又出現(xiàn)了同樣超過歷史95%水平的單日資金流出。 野村分析認為，這反映"晚入場投資者/弱勢持有者"開始平倉，可能引發(fā)更大規(guī)模的拋售潮。 野村的數(shù)據(jù)顯示，這種"大進大出"模式在歷史上共出現(xiàn)過9次，前8次幾乎都精準預(yù)示黃金將迎來回調(diào)，且最差表現(xiàn)通常集中在接下來的2個月內(nèi)。 這里，我們補充一個具體數(shù)據(jù)，今天早上的快訊也提到，本周早些時候，投資者從SPDR黃金ETF撤出12.7億美元，創(chuàng)2011年以來最大單日資金流出量，恰逢金價觸及3500美元上方的歷史高點。 值得注意的是，2011年，類似的資金流出現(xiàn)象恰逢黃金上一次超級周期峰值，隨后黃金進入了長期盤整期，直到2020年才得以突破。這一歷史情況為當前市場提供了一定參考意義。 技術(shù)面指標：金價與長期均線偏離度過大 第三個警示基于技術(shù)面分析。 上周末，黃金交易價格已高出200日移動平均線25%以上，處于野村描述為"相當荒謬"(pretty absurd)的過熱水平。這種與長期趨勢線的過度偏離，歷史上往往意味著市場需要修正。 野村的歷史數(shù)據(jù)分析顯示，每當金價與200日均線產(chǎn)生如此大的偏離時，金價在接下來2個月內(nèi)往往出現(xiàn)明顯回調(diào)。
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