2025年4月25日晚，杉杉股份（600884.SH）發(fā)布2024年年度報告，公司負極材料與偏光片業(yè)務營收均實現(xiàn)了增長，同比增速分別為12.80%和0.25%；兩業(yè)務合計實現(xiàn)營業(yè)收入186.36億元，凈利潤6.59億元，市占率繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)前列。

作為全球人造石墨負極材料及偏光片雙領域龍頭，杉杉股份2024年兩大主業(yè)市場地位進一步鞏固。根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，公司人造負極材料出貨量蟬聯(lián)全球第一；CINNO Research數(shù)據(jù)顯示公司在大尺寸偏光片的出貨面積份額約33%，繼續(xù)保持全球第一。

報告期內，杉杉股份實現(xiàn)營業(yè)收入186.80億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.67億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-7.68億元。

虧損主要受參股企業(yè)虧損、非核心資產(chǎn)減值計提及母公司財務費用影響。剔除上述因素后，杉杉股份核心主業(yè)盈利持續(xù)改善，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比由負轉正至18.60億元。

值得注意的是，隨著行業(yè)持續(xù)回暖，2025年杉杉股份實現(xiàn)了開門紅，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.04億元，同比增長28.04%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.33億元，同比轉虧為盈。

行業(yè)回暖助力業(yè)績增長，2025年首季迎開門紅

杉杉股份年報顯示，剔除非經(jīng)常性因素，公司核心主業(yè)經(jīng)營質量持續(xù)提升。2024年兩大核心業(yè)務盈利6.59億，出貨量穩(wěn)定增長，市場占有率穩(wěn)居行業(yè)前列。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額由負轉正達18.60億元，年末資產(chǎn)負債率控制在51.23%。

另外，2025年行業(yè)持續(xù)回暖，或將帶動杉杉股份盈利持續(xù)改善。

負極材料方面，在下游需求保持較高增長動能、負極產(chǎn)品差異化提升、一體化項目實現(xiàn)降本增效等多維度因素影響下，負極材料價格止跌企穩(wěn)。鑫欏資訊價格數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度國內負極材料價格環(huán)比上漲2000-3000元/噸，行業(yè)供需關系呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢。

偏光片方面，顯示產(chǎn)品市場需求將呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，帶動偏光片需求面積同步提升，特別是在OLED、車載顯示、超大尺寸等領域。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)預測，預計2025年9英寸以上大尺寸OLED的出貨量將同比增長32.7%，2025年85英寸及以上的液晶和OLED電視以及公共顯示器出貨量將同比增長34%。

從杉杉股份2025年的一季報來看，今年已實現(xiàn)了開門紅，其一季度的營業(yè)收入為48.04億元，同比增長28.04%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.33億元，同比轉虧為盈。杉杉股份對此表示，報告期內公司負極材料業(yè)務銷量同比大幅增長，規(guī)模效應實現(xiàn)凈利潤同比顯著上升。

負極材料業(yè)務：產(chǎn)能釋放與技術突破雙輪驅動

2024年，負極材料行業(yè)需求繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，但鋰電池材料產(chǎn)業(yè)鏈整體仍處于階段性產(chǎn)能過剩階段，市場競爭激烈，負極材料價格持續(xù)處于低位，行業(yè)進入加速洗牌階段。

報告期內，杉杉股份通過深耕市場、深化頭部客戶合作以及持續(xù)保持產(chǎn)品迭代領先等積極舉措，實現(xiàn)銷量顯著增長，2024年公司負極材料實現(xiàn)銷量同比增長28.44%。受益于下游需求提升和公司降本增效舉措落地，2024年第二季度開始公司負極材料訂單飽滿，凈利潤同比大幅提升。

面對復雜市場環(huán)境，杉杉股份負極業(yè)務持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新強化產(chǎn)品力，深化核心客戶合作關系。報告期內，杉杉股份高能量密度6C超充動力負極、數(shù)碼用6C+極限快充負極等產(chǎn)品批量供應頭部客戶，快充技術領先優(yōu)勢進一步擴大。

在前沿電池材料領域，杉杉股份自主開發(fā)硅碳負極均相沉積技術，高壓實、長循環(huán)新型硅碳負極已通過海內外認證并批量交付；自主設計的千噸級硬碳產(chǎn)線已建成投產(chǎn)，實現(xiàn)在鈉電、鋰電（含半固態(tài)/固態(tài)電池）和超級電容領域規(guī)?；瘧?。2024年，公司對主要頭部客戶寧德時代、ATL等銷量同比大幅提升，前10大客戶銷量占比提升。

面對負極材料市場價格下滑壓力，杉杉股份通過加速釋放一體化產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品結構、降本增效等積極舉措，使得成本優(yōu)勢持續(xù)強化。2024年，杉杉股份加速釋放云南、四川等地一體化產(chǎn)能。另外，杉杉股份突破廂式爐工藝技術推動石墨化成本下降，疊加原材料協(xié)同開發(fā)，成本優(yōu)勢進一步擴大，毛利率同比提升至18.45%。

同時為滿足海外市場需求，提升海外市場份額，公司已規(guī)劃在芬蘭建設10萬噸負極產(chǎn)能，未來將根據(jù)市場需求推進產(chǎn)能建設和釋放。

2025年，負極業(yè)務進一步加大在海外市場的產(chǎn)業(yè)鏈布局。杉杉股份旗下的上海杉杉科技有限公司在其官方公眾號宣布，其與Falcon Energy Materials plc.簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將依托摩洛哥生產(chǎn)基地，聯(lián)合開發(fā)天然石墨負極材料項目，加速全球新能源材料供應鏈創(chuàng)新升級。根據(jù)規(guī)劃，雙方計劃于2025年下半年在摩洛哥基地實現(xiàn)天然石墨的規(guī)?；嚿a(chǎn)，快速響應全球市場對高性能負極材料的需求。

偏光片業(yè)務：新型顯示布局深化，市場優(yōu)勢鞏固

2024年，顯示行業(yè)終端市場呈現(xiàn)緩慢復蘇態(tài)勢，帶動偏光片市場需求規(guī)模整體實現(xiàn)了穩(wěn)步同比增長。與此同時，偏光片行業(yè)集中度進一步提高，國內市場競爭不斷加大，產(chǎn)品價格進一步承壓。杉杉股份依托產(chǎn)品優(yōu)勢、供應鏈韌性以及深厚的客戶黏性，實現(xiàn)了偏光片業(yè)務銷量的穩(wěn)健增長，全球市占率持續(xù)保持領先。

在大尺寸LCD領域，杉杉股份高端TV偏光片產(chǎn)品保持領先，并實現(xiàn)了高端中小型產(chǎn)品份額的大幅提升。在高端TV用偏光片產(chǎn)品方面，公司超低反、高透過、廣視角、超大尺寸115英寸等高端TV偏光片產(chǎn)品出貨穩(wěn)定；在中小尺寸產(chǎn)品方面，公司通過低阻抗、廣視角以及超薄化的技術運用以滿足市場對輕薄化、高清晰度及高可靠性的迫切需求，并不斷進行技術研發(fā)以實現(xiàn)產(chǎn)品的更新迭代。

在新的顯示技術和應用方面，杉杉股份同步加速OLED偏光片產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進程，已成功開發(fā)出適用于大尺寸和中小尺寸OLED兩種應用場景的產(chǎn)品，并且部分型號已獲得多家知名品牌的認證，其中OLED電視用偏光片產(chǎn)品已穩(wěn)定出貨，且市場份額顯著提升；OLED手機和OLED顯示器用偏光片已量產(chǎn)出貨，并將持續(xù)推動客戶認證。

在車載偏光片方面，杉杉股份已擁有多項核心技術儲備，能夠提供低阻抗、廣視角、高透過及異形加工等多種偏光片解決方案，以滿足車載顯示的嚴格要求，目前公司收購的車載偏光片業(yè)務已順利完成交割，正在穩(wěn)定出貨。

報告期內，杉杉股份持續(xù)推進偏光片全球研發(fā)中心的建設，加強產(chǎn)學研合作，積極引進高端人才和先進技術，實現(xiàn)偏光片領域的自主可控技術開發(fā)，通過協(xié)同創(chuàng)新推動顯示產(chǎn)業(yè)的技術迭代和提升。

同時，通過收購SP業(yè)務，杉杉股份整體技術實力和產(chǎn)品實力得到進一步提升，公司擁有涉及光學、材料、粘著技術及工藝方面的核心技術專利，專利布局覆蓋中國、韓國、日本、美國等多個國家。

截至2024年底，杉杉股份在韓國、中國、日本、美國等全球多個國家已申請1000余項LCD偏光片相關專利，其中已授權專利1243項（含境外專利977項），包括發(fā)明專利1152項，實用新型專利87項，外觀專利4項。

上市公司財務穩(wěn)健 保持獨立經(jīng)營

今年2月，杉杉股份控股股東杉杉集團被裁定重整。

杉杉股份此次年報強調，目前控股股東不存在非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔保等侵害上市公司利益的情形。杉杉股份具有獨立完整的業(yè)務及自主經(jīng)營能力，其與控股股東在資產(chǎn)、業(yè)務、財務等方面均保持獨立。

杉杉股份表示，目前其生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，控股股東重組事項目前未對其日常生產(chǎn)經(jīng)營造成重大實質影響，后續(xù)杉杉股份將持續(xù)努力做好各項經(jīng)營管理工作，以保障上市公司穩(wěn)健經(jīng)營。

公告顯示，未來，公司將持續(xù)聚焦核心主業(yè)負極材料和偏光片業(yè)務的發(fā)展，通過聚焦客戶需求為核心，始終貫徹產(chǎn)品技術和成本領先戰(zhàn)略，即加強研發(fā)投入與產(chǎn)品創(chuàng)新、不斷提升制造運營能力、加大降本控費力度，以期穩(wěn)步提升中長期盈利水平。