01、“一夜收益漲6萬元”
從2025年開年至今，伴隨著黃金市場的上漲行情，黃金回收商張航越發(fā)忙碌起來，他的朋友圈里，頻繁出現(xiàn)上門回收黃金的案例，“周末去客戶家里收2斤金條”“全款收下客戶10斤金條”“客戶出一根1000克的金條賺21萬元”……
其中，令他印象最深刻的客戶，是位出手豪橫的“大哥”。張航曬出的單據(jù)顯示，該客戶于2023年5月以448元/克的單價，購買重量10250克的金條，2025年2月以668元/克的單價賣出。
以買入總價459.2萬元，和賣出總價684.7萬元的差價計算，該客戶一年多時間賺了225.5萬元。
像張航一樣，因為投資黃金賺得喜笑顏開的，還有不少人。
一位網(wǎng)友表示，自己于2025年2月以676.5元/克的價格，豪擲超67萬元買了一千克金條。“刷卡的時候手都在抖，生怕是沖動消費。”好在，拿到現(xiàn)在，結(jié)果是好的，按黃金回收平臺“融通金”上780元/克的回收價來算，該網(wǎng)友已大賺10萬多元。
另有專業(yè)黃金投資者在社交媒體曬出“一夜收益漲6萬元”的驚人戰(zhàn)績?！敦斀?jīng)天下》了解到，該女士之前都是買金首飾，一方面是出于個人喜好，另一方面是看中黃金的保值性。去年年底開始，她著重于金條投資。
從她的黃金管理小程序“金攢攢”中可以看到，其所有黃金產(chǎn)品平均克價約為660元，購入總價約為150萬元，4月21日，她的預(yù)估收益為31萬元，4月22日也即金價迎來歷史高點的當(dāng)天，預(yù)估收益竟然漲至37萬元，一夜時間多出6萬多元。
“我的黃金信仰驅(qū)使著我不能停，但手里沒有子彈了，想著跟老公商量一下，沒想到老公的意見也是一個勁喊我加碼，還給我打了5萬元支持資金?！痹撆勘硎?。
還有媒體報道稱，山西榮河壹加壹連鎖超市老板投資黃金大賺1000萬元，但這位老板“沒有吃獨食”，而是慷慨地將這1000萬元分給了員工，就連做飯工和保潔員也都包括在內(nèi)。
專業(yè)黃金投資者之外，一些普通黃金消費者也在這輪金價上漲中獲益。
90后女生方喬喜歡佩戴金飾，在她的首飾盒里，堆放著四條黃金項鏈，都是去年4~5月購入的，單價不到500元/克。
“這幾條項鏈來回戴，早就變舊，我也早就膩了。總想買一條新的，但礙于金價太高，舍不得下手?！苯衲?月，首飾金價已接近800元，方喬本以為換新無望，卻意外得知家附近的黃金品牌店里，推出黃金以舊換新的活動。
她抱著試一試的心態(tài)前去詢問，最終得償所愿，用原先10余克的舊項鏈，換得一條18克的全新金項鏈。
據(jù)方喬回憶，“為了能用最小的代價更換到最喜歡的新首飾，她和男朋友在柜臺足足計算了1個多小時”。
“當(dāng)然，黃金品牌商不會做虧本生意?！狈絾谈嬖V《財經(jīng)天下》，之所以能換得更高克重的新項鏈，一是因為新項鏈純度不如自己的舊項鏈高，二是品牌商收了近千元手工費。
柜員告訴她，咨詢黃金變賣、換新業(yè)務(wù)的顧客，每天都有好幾波，也是觀察到這類需求越來越多，所以很多黃金品牌都開始著重宣傳此項業(yè)務(wù)，給高攀不起的消費者提供一個擁有全新黃金飾品的途徑。
02、為了買金，有人10萬利息都不要了
相比趁著黃金大漲及時變現(xiàn)的人，不斷入場追高的人仍有不少。他們生怕錯過黃金牛市，以勇敢無畏的精神，在一波波的價格震蕩中瞅準機會下手。
拿4月22日的北京市西城區(qū)菜百總部來說，據(jù)去過那里的人講述，“當(dāng)天投資金條的購入價格是833元/克，另有14元工費。這個價格不算低，但金條區(qū)域人山人海，顧客需要排隊結(jié)賬。而且較受歡迎的小克數(shù)的金條很早就賣光了，只剩50克的了”。
的確，對于普通人來說，以當(dāng)下的價格，購買十幾克黃金就要支付上萬元費用，這在資金實力上天然設(shè)定出一個硬門檻。想投資，但錢不夠怎么辦？“貸款買黃金”的新式概念應(yīng)運而生。
《第一財經(jīng)》報道稱，有投資者苦于儲蓄不多，做出了抵押老家房產(chǎn)，貸款買實體黃金的舉動。這樣做的理由是，投資三線城市的房產(chǎn)不如投資黃金增值空間大。而投資黃金后賺的錢，既能還貸，又能有額外收益。
還有投資者試圖從銀行等渠道獲取低利率的消費貸資金、網(wǎng)貸資金、信用卡資金等，轉(zhuǎn)手投資到黃金市場中，以期通過這種方式大賺一筆。
《財經(jīng)天下》發(fā)現(xiàn)，這類投資者，多傾向于免息期短線交易，賺到就跑。
對此，一位銀行人士提示稱，用消費貸貸款買黃金，屬于違規(guī)操作。“消費貸合同中會明確約定資金用途，如教育、醫(yī)療、與吃喝玩樂有關(guān)的消費等。具體到黃金上，黃金飾品類可以買，但投資性實物黃金則不被允許。一旦銀行監(jiān)測到違規(guī)行為，貸款將被收回，借款人需承擔(dān)相應(yīng)違約責(zé)任。”
鑒于這種風(fēng)險性，部分消費者為了投資黃金，做出相當(dāng)大的自我犧牲。一位消費者自稱于今年3月“干了件大事”，提前把未到期的4%利率五年定期存款取出，本金50萬元，到期后原本利息能有10萬元。在當(dāng)下的存款市場，如此收益十分可觀。
“但這10萬元我寧愿不要了，全部買黃金。”該消費者給《財經(jīng)天下》算了筆賬，他入手時金價約為700元/克，50萬元能買714克，如果金價漲到800元/克，他能賺7萬元，如果漲勢夠猛，漲到900元/克，收益能有14萬元，很快就能超過10萬元的利息。
頗有意思的是，這位消費者并沒選擇在800多元的高點賣出，“既然已經(jīng)損失了10萬元存款利息，不如再耐心等等”。
“集保值抗通脹性強、避險屬性強、價格透明、流動性高等優(yōu)點于一身，黃金投資確實值得一搏，大漲行情下，投資者很難不被誘惑到。”一位貴金屬交易的從業(yè)人士透露，原來價格高于黃金的鉑金，現(xiàn)在回收價只有黃金的三分之一左右。
該人士還觀察到，黃金投資的趨勢發(fā)生著明顯變化，實物投資金條更獲青睞，“你看那些真正做黃金投資的，基本上都是買金條甚至金磚，而且是大批量買”。
來自中國黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)佐證了這一事實。2024年，我國黃金首飾消費量532.02噸，同比下降24.69%；相反，金條及金幣消費量373.13噸，同比增長24.54%。
03、黃金投資還能瘋狂多久？
把視角從巨大的需求端轉(zhuǎn)到供給端，除去傳統(tǒng)的黃金回收端以外，近年來，銀行也紛紛涌入黃金領(lǐng)域，儲備、售賣兩手抓。
中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國人民銀行全年累計增持黃金44.17噸，截至2024年底，我國黃金儲備為2279.57噸，位居全球第6位，黃金儲備量再創(chuàng)歷史新高。
“宇宙行”工商銀行在2024年年報的“貴金屬業(yè)務(wù)”中寫道，該行豐富貴金屬實物產(chǎn)品供給，推動黃金回購網(wǎng)點建設(shè)，滿足客戶實物變現(xiàn)需求。創(chuàng)新推出“如意金元寶”“勝算在握（銀）”“錢幣一克金”等貴金屬產(chǎn)品，滿足客戶多樣化購金需求。2024年，工商銀行貴金屬手傭凈收入同比增長33%。
《財經(jīng)天下》在調(diào)查中了解到，工商銀行推出的“如意金條”產(chǎn)品，是市面上備受推崇的金條類投資產(chǎn)品之一。產(chǎn)品詳情頁寫道，該產(chǎn)品由Au999.9黃金（是指含金量等于或大于99.99%的黃金）鑄造。
規(guī)格重量上，它從5克到200克不等。拿2025年4月和2024年3月《財經(jīng)天下》曾記錄過的數(shù)據(jù)比較，5克重售價從2475.4元漲到4226.3元，200克重售價從98616元漲到168652元，價格幾乎翻了一倍。
但高漲的價格，并不影響購買它的人趨之若鶩——所有工商銀行不同規(guī)格的金條售出總量，從30多萬套飆升至100多萬套，即一年多時間，工商銀行該系列金條賣出超70萬套。
▲工商銀行金條價格及銷量變化，左為2024年3月，右為2025年4月
“像我們常年搞收購的，工商銀行金條、建行金條見得多了?！睆埡椒Q，“用‘瘋狂’兩個字來形容金條投資市場一點也不為過”。
國信期貨首席分析師顧馮達在接受媒體采訪時表示，在2025年及未來一段時間內(nèi)，央行、金融機構(gòu)和超高凈值個人投資者對金條等非首飾消費類黃金資產(chǎn)的持續(xù)增持趨勢將延續(xù)。
那么問題來了，未來的黃金市場，值得投資者繼續(xù)大跨步入場嗎？黃金投資的正確姿態(tài)是什么？
在獨立財經(jīng)評論員郭施亮看來，黃金本輪大漲大跌，與美國關(guān)稅政策搖擺不定的因素有關(guān)。在全球金融市場劇烈波動的背后，促使大量避險資金涌向了黃金市場，黃金市場成為關(guān)稅政策搖擺不定的直接受益者。
但他同時表示，目前黃金價格已處于歷史高位，而且黃金具有不生息的特征，所以投資黃金仍需要謹慎?！叭魏瓮顿Y品種的投資占比盡量不超過家庭可支配收入的30%，如果黃金價格從高位下跌超過20%，則需警惕金價步入技術(shù)性熊市?！?/p>
“如果未來關(guān)稅政策趨于穩(wěn)定、美元指數(shù)開始觸底回升，全球避險情緒開始顯著緩解，金價可能會觸頂回落。”郭施亮告訴《財經(jīng)天下》。
國新證券分析師葛壽凈也在報告中提到，黃金定價已脫離傳統(tǒng)框架，轉(zhuǎn)向“全球債務(wù)周期與紙幣信用缺失”的邏輯，但流動性風(fēng)險和政策博弈可能導(dǎo)致價格劇烈震蕩。投資者應(yīng)平衡風(fēng)險偏好，避免盲目追高，關(guān)注政策拐點與央行動向。
結(jié)合4月23日后開始的黃金價格暴跌，他建議投資者看重黃金的中長期配置價值及資產(chǎn)對沖分散化屬性，而非投機獲利。
（文中張航、方喬為化名）
作者 |陳大壯,編輯 |朗明,圖片來源 | 視覺中國,本內(nèi)容來自財經(jīng)天下WEEKLY
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